Vedanta Aluminium 上市以来股价暴跌 14%：是什么在推动下跌？

备受期待的 Vedanta Aluminium 市场首秀急转直下，股价在短短三天内暴跌 14%。尽管分析师将其誉为 Vedanta 集团的“皇冠上的明珠”，但该股正面临巨大的阻力，导致投资者财富大幅缩水。

市值大幅缩水

Vedanta Aluminium 上市后的表现呈现出一系列下跌态势。本周一在 NSE 以每股 522 卢比的价格首发后，该股已连续三个交易日触及 5% 的跌停板。截至周三，股价锁定在 447.56 卢比。

这种快速下跌对公司的估值产生了惊人的影响。在上市之初，该实体的市值超过了 2 万亿卢比，超过了其母公司 Vedanta Limited 的总市值。然而，在最近的抛售之后，其市值已缩水超过 2900 亿卢比，使市值降至约 1.75 万亿卢比。

“皇冠上的明珠”面临压力

ICICI Securities 和 ICICI Direct 等公司经常使用“皇冠上的明珠”一词来描述这一业务部门。其理由基于其主导的市场地位：Vedanta Aluminium 是印度最大的生产商，2025 财年的产量为 242 万吨，占全国铝总产量的半数以上。其庞大的基础设施包括位于奥里萨邦（Odisha）的 500 万吨/年（MTPA）氧化铝精炼厂，以及位于贾尔苏古达（Jharsuguda）的世界最大铝厂。

尽管信用评级机构 ICRA 最近通过将 Vedanta Aluminium Limited (VAML) 的长期评级上调至“稳定”展望提供了积极信号——理由是资产和负债分配明确——但股票市场依然保持看跌态势。

地缘政治变化与大宗商品价格

股价暴跌的主要催化剂似乎是影响铝价的全球地缘政治变化。此前，围绕伊朗与美国冲突的担忧曾导致市场预期会出现供应短缺，这本应支撑价格上涨。

然而，近期伊朗与美国达成和平协议的消息从根本上改变了市场情绪。随着霍尔木兹海峡（中东供应商的关键水道，占全球供应量的近 9%）有望重新开放并趋于稳定，供应紧缺的威胁已经减弱。由于这些地缘政治发展导致全球铝价面临下行压力，像 Vedanta 这样的印度生产商正感受到其股票估值的直接影响。

Vedanta 分拆后的分化趋势

Vedanta Aluminium 的表现与集团分拆产生的其他实体形成了鲜明对比。虽然 Vedanta Aluminium 和 Vedanta Oil and Gas 均出现了两位数的跌幅（跌幅均超过 14%），但 Vedanta Iron and Steel 板块表现出强劲势头，单日上涨 5% 并连续三个交易日触及涨停板，自上市以来已累计上涨超过 16%。

核心要点