लिस्टिंग के बाद से वेदांता एल्युमीनियम के शेयरों में 14% की गिरावट: गिरावट का मुख्य कारण क्या है?

वेदांता एल्युमीनियम के बहुप्रतीक्षित मार्केट डेब्यू ने एक बुरा मोड़ ले लिया है, जिसमें मात्र तीन दिनों में शेयर 14% तक गिर गए हैं। विश्लेषकों द्वारा वेदांता समूह के "क्राउन ज्वेल" के रूप में सराहे जाने के बावजूद, स्टॉक को महत्वपूर्ण प्रतिकूल परिस्थितियों का सामना करना पड़ रहा है, जिससे निवेशकों की भारी संपत्ति खत्म हो गई है।

मार्केट कैपिटलाइजेशन में भारी गिरावट

लिस्टिंग के बाद वेदांता एल्युमीनियम का प्रदर्शन लगातार गिरावट के दौर से गुजर रहा है। इस सोमवार को NSE पर प्रति शेयर 522 रुपये पर डेब्यू करने के बाद, स्टॉक लगातार तीन सत्रों तक 5% के लोअर सर्किट पर रहा। बुधवार तक, शेयर 447.56 रुपये पर स्थिर थे।

इस तीव्र गिरावट का कंपनी के मूल्यांकन पर चौंकाने वाला प्रभाव पड़ा है। अपने डेब्यू के समय, इस इकाई का मार्केट कैपिटलाइजेशन 2 लाख करोड़ रुपये से अधिक था—जो इसकी मूल कंपनी, वेदांता लिमिटेड के कुल मार्केट कैप से भी अधिक था। हालांकि, हालिया बिकवाली के बाद, इसका बाजार मूल्य 29,000 करोड़ रुपये से अधिक कम हो गया है, जिससे मार्केट कैपिटलाइजेशन घटकर लगभग 1.75 लाख करोड़ रुपये रह गया है।

दबाव में "क्राउन ज्वेल"

ICICI सिक्योरिटीज और ICICI डायरेक्ट जैसी फर्मों द्वारा इस बिजनेस यूनिट का वर्णन करने के लिए "क्राउन ज्वेल" शब्द का बार-बार उपयोग किया गया था। इसका तर्क इसकी प्रमुख बाजार स्थिति पर आधारित था: वेदांता एल्युमीनियम भारत का सबसे बड़ा उत्पादक है, जो वित्त वर्ष 25 में 2.42 मिलियन टन के साथ देश के कुल एल्युमीनियम उत्पादन के आधे से अधिक हिस्से के लिए जिम्मेदार है। इसके विशाल बुनियादी ढांचे में ओडिशा में एक 5 MTPA एलुमिना रिफाइनरी और झारसुगुड़ा में दुनिया का सबसे बड़ा एल्युमीनियम प्लांट शामिल है।

हालांकि क्रेडिट रेटिंग एजेंसी ICRA ने हाल ही में संपत्ति और देनदारी आवंटन पर स्पष्टता का हवाला देते हुए वेदांता एल्युमीनियम लिमिटेड (VAML) की लॉन्ग-टर्म रेटिंग को 'स्टेबल आउटलुक' में अपग्रेड करके एक सकारात्मक संकेत दिया है, लेकिन इक्विटी बाजार मंदी (bearish) के रुख में बना हुआ है।

भू-राजनीतिक बदलाव और कमोडिटी की कीमतें

शेयर की कीमतों में गिरावट का प्राथमिक कारण वैश्विक भू-राजनीति में बदलाव प्रतीत होता है, जो एल्युमीनियम की कीमतों को प्रभावित कर रहा है। इससे पहले, ईरान-अमेरिका संघर्ष से जुड़ी आशंकाओं के कारण आपूर्ति की कमी की उम्मीदें थीं, जिससे कीमतों में तेजी आ सकती थी।

However, the recent announcement of a peace deal between Iran and the US has fundamentally changed the market sentiment. With the potential reopening and stability of the Strait of Hormuz—a vital waterway for Middle Eastern suppliers who account for nearly 9% of global supply—the threat of a supply crunch has diminished. As global aluminium prices face downward pressure due to these geopolitical developments, Indian producers like Vedanta are feeling the immediate impact on their stock valuations.

The performance of Vedanta Aluminium stands in stark contrast to other entities resulting from the group's demerger. While Vedanta Aluminium and Vedanta Oil and Gas have both seen double-digit declines (both falling over 14%), the Vedanta Iron and Steel segment has shown significant strength, jumping 5% to hit the upper circuit for three straight sessions, rallying over 16% since listing.

Key Takeaways