Les actions de Vedanta Aluminium chutent de 14 % depuis leur introduction en bourse : quelles sont les raisons de cette baisse ?

Bien que saluée par les analystes comme le « joyau de la couronne » du groupe Vedanta, Vedanta Aluminium Metal a connu des débuts mouvementés sur les bourses. En seulement trois séances de cotation, l'entreprise a subi une érosion significative de sa valeur boursière, laissant les investisseurs s'interroger sur ce changement soudain de sentiment.

Une érosion rapide de la capitalisation boursière

La performance de Vedanta Aluminium après son introduction en bourse est nettement négative. Après avoir débuté à 522 Rs par action sur la NSE lundi dernier, le titre a atteint le circuit de baisse de 5 % pendant trois séances consécutives. Cette trajectoire descendante a entraîné une baisse de 14 % de son cours de l'action, le ramenant à 447,56 Rs mercredi.

L'impact sur la valorisation de l'entreprise est substantiel. Lors de ses débuts, Vedanta Aluminium affichait une capitalisation boursière dépassant les 2 lakh crore Rs — surpassant même sa société mère, Vedanta Limited. Cependant, cette valorisation massive a fondu pour atteindre environ 1,75 lakh crore Rs, effaçant plus de 29 000 crore Rs de valeur boursière en seulement trois jours.

Le catalyseur géopolitique : accords de paix et prix des métaux

Bien que les fondamentaux de l'activité de Vedanta Aluminium restent robustes, des facteurs macroéconomiques externes alimentent la vague de ventes actuelle. Le principal coupable semble être le refroidissement soudain des prix mondiaux de l'aluminium suite aux développements géopolitiques au Moyen-Orient.

Auparavant, les tensions entre l'Iran et les États-Unis avaient alimenté les craintes de perturbations de l'approvisionnement, en particulier concernant le détroit d'Ormuz — une voie maritime cruciale pour les expéditions mondiales de métaux. Cependant, suite à une annonce du président américain Donald Trump concernant la conclusion d'un accord de paix, les marchés mondiaux ont rebondi. La perspective d'un approvisionnement stabilisé de la part des producteurs du Moyen-Orient, qui représentent près de 9 % de l'offre mondiale, a entraîné une baisse des prix de l'aluminium, impactant directement les producteurs indiens comme Vedanta.

Évaluation des fondamentaux du « joyau de la couronne »

Malgré la volatilité immédiate des prix, les perspectives à long terme de l'entité restent solides selon plusieurs institutions financières. ICICI Securities et ICICI Direct avaient précédemment qualifié l'activité aluminium d'entité la plus attractive du groupe en raison de sa capacité de production massive et de sa forte contribution aux marges du groupe.

Vedanta Aluminium est un poids lourd mondial, produisant 2,42 millions de tonnes d'aluminium au cours de l'exercice 2025 — soit plus de la moitié de la production totale de l'Inde. Sa base d'actifs est impressionnante, comprenant :

De plus, l'agence de notation de crédit ICRA a récemment relevé la note de l'entreprise avec une perspective « stable », apportant une plus grande clarté sur l'affectation des actifs et des passifs suite à la méga-scission.

Performances divergentes des entités scindées de Vedanta

La réaction du marché à la scission a été inégale selon les nouvelles entités autonomes de Vedanta. Alors que l'Aluminium et le secteur Pétrole et Gaz ont éprouvé des difficultés, d'autres secteurs affichent des tendances différentes :

Points clés