Akcje Vedanta Aluminium spadły o 14% od debiutu: Co stoi za tym spadkiem?

Mimo że analitycy okrzyknęli ją „klejnotem w koronie” grupy Vedanta, Vedanta Aluminium Metal zaliczyła burzliwy debiut na giełdach. W ciągu zaledwie trzech sesji handlowych spółka odnotowała znaczną erozję wartości rynkowej, co skłoniło inwestorów do zadawania pytań o nagłą zmianę nastrojów.

Gwałtowna erozja kapitalizacji rynkowej

Wyniki Vedanta Aluminium po debiucie są wyraźnie negatywne. Po debiucie na poziomie 522 rupii za akcję na NSE w miniony poniedziałek, kurs akcji osiągał 5-procentowy dolny limit spadków (lower circuit) przez trzy sesje z rzędu. Ta spadkowa tendencja doprowadziła do 14-procentowego spadku ceny akcji, obniżając ją do poziomu 447,56 rupii w środę.

Wpływ na wycenę spółki jest znaczący. W momencie debiutu Vedanta Aluminium szczyciła się kapitalizacją rynkową przekraczającą 2 lakh crore rupii – przewyższając nawet swoją spółkę matkę, Vedanta Limited. Jednak ta ogromna wycena skurczyła się do około 1,75 lakh crore rupii, co oznacza utratę ponad 29 000 crore rupii wartości rynkowej w zaledwie trzy dni.

Geopolityczny katalizator: Porozumienia pokojowe i ceny metali

Choć fundamenty biznesowe Vedanta Aluminium pozostają silne, obecną wyprzedaż napędzają zewnętrzne czynniki makroekonomiczne. Główną przyczyną wydaje się być nagłe ochłodzenie globalnych cen aluminium w następstwie wydarzeń geopolitycznych na Bliskim Wschodzie.

Wcześniej napięcia między Iranem a USA potęgowały obawy o zakłócenia w dostawach, szczególnie w odniesieniu do cieśniny Ormuz – kluczowego szlaku wodnego dla światowych transportów metali. Jednak po ogłoszeniu przez prezydenta USA Donalda Trumpa sfinalizowania porozumienia pokojowego, rynki globalne zareagowały wzrostami. Perspektywa ustabilizowania dostaw od producentów z Bliskiego Wschodu, którzy odpowiadają za niemal 9% światowej podaży, doprowadziła do spadku cen aluminium, co bezpośrednio uderzyło w indyjskich producentów, takich jak Vedanta.

Ocena fundamentów „klejnotu w koronie”

Mimo bieżącej zmienności cen, długoterminowe prognozy dla podmiotu pozostają silne, według kilku instytucji finansowych. ICICI Securities oraz ICICI Direct określiły wcześniej biznes aluminiowy jako najbardziej atrakcyjny element grupy ze względu na ogromne moce produkcyjne i wysoki wkład w marże grupy.

Vedanta Aluminium is a global heavyweight, producing 2.42 million tonnes of aluminium in FY25—more than half of India's total production. Its asset base is formidable, including:

Furthermore, credit rating agency ICRA recently upgraded the company’s rating to a "stable" outlook, providing greater clarity on the allocation of assets and liabilities following the mega-demerger.

Divergent Performance in Vedanta’s Demerged Entities

The market's reaction to the demerger has been uneven across Vedanta's new standalone entities. While Aluminium and Oil & Gas have struggled, other sectors are seeing different trends:

Key Takeaways