¿Podría el auge de la IA alimentar la inflación global? El jefe del FMI advierte sobre el aumento de los costes

Si bien la Inteligencia Artificial es aclamada como un motor de productividad, también podría ser un impulsor oculto de la inflación global. El economista jefe del FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, advierte que el aumento masivo de la inversión en IA está creando presiones de precios únicas, tanto a través de restricciones por el lado de la oferta como de un creciente "efecto riqueza" entre los consumidores.

La doble amenaza: cuellos de botella en la cadena de suministro y aumentos en la demanda

Según Gourinchas, el impacto inflacionario de la IA no es unidimensional; opera a través de dos canales distintos que actualmente se mueven en la misma dirección. Por el lado de la oferta, el hambre insaciable de hardware capaz de procesar IA está creando cuellos de botella significativos. La intensa demanda de semiconductores, memoria e infraestructura informática está elevando los costes de componentes tecnológicos esenciales.

Ya estamos viendo los efectos dominó de estas restricciones de suministro en el mercado de consumo. Por ejemplo, Apple aumentó recientemente los precios de varios dispositivos, citando el aumento de los costes de memoria y almacenamiento desencadenado por las necesidades de los centros de datos de IA. Del mismo modo, Microsoft ha implementado aumentos de precios en sus consolas Xbox, lo que indica que el alto coste del hardware se está trasladando directamente al usuario final.

El efecto riqueza: cómo las valoraciones tecnológicas impulsan el gasto

Más allá del coste de los chips, el auge de la IA está impactando la inflación a través del "efecto riqueza". Las valoraciones masivas que se están generando para las empresas tecnológicas en los mercados de valores de EE. UU. y Corea del Sur están aumentando las cuentas de jubilación y las carteras de inversión. A medida que las acciones tecnológicas se disparan, los consumidores se sienten significativamente más ricos, lo que altera su comportamiento de gasto.

Gourinchas señala que este aumento percibido de la riqueza hace que las personas estén más dispuestas a gastar en artículos de alto valor, como vacaciones y viviendas. Este aumento de la demanda de los consumidores, impulsado por las crecientes valoraciones bursátiles, añade una capa de presión por el lado de la demanda que puede elevar la inflación general, incluso mientras el coste del hardware tecnológico sigue subiendo.

Riesgos económicos más amplios: energía e inestabilidad fiscal

Si bien la narrativa de la inflación impulsada por la IA está ganando terreno, Gourinchas destaca que no es la única preocupación que enfrenta la economía mundial. Mientras se prepara para dejar el FMI, identifica la incertidumbre en el suministro de energía —exacerbada por conflictos como los que involucran a Irán— como un factor de riesgo primordial.

Además, expresa una profunda preocupación por el deterioro de las posiciones fiscales en muchas naciones. Con el apetito global por aumentar los ingresos fiscales en niveles cercanos a cero, muchos países están luchando por equilibrar sus presupuestos. Esta combinación de aumentos de precios impulsados por la IA, volatilidad energética e inestabilidad fiscal sugiere que la lucha mundial contra la inflación está lejos de terminar.

Conclusiones clave

• Inflación de dos vertientes: La IA impulsa la inflación al aumentar el coste del hardware tecnológico (oferta) y al aumentar el gasto de los consumidores a través de las ganancias bursátiles impulsadas por la tecnología (demanda).
• Impacto directo en el consumidor: Los principales actores tecnológicos como Apple y Microsoft ya están trasladando los mayores costes de componentes e infraestructura a los consumidores mediante aumentos de precios.
• Riesgos compuestos: La historia de la inflación relacionada con la IA se desarrolla junto con riesgos globales significativos, incluyendo la volatilidad del suministro de energía y el empeoramiento de los déficits fiscales nacionales.