بانک اکسیس ۸۰۰ میلیون دلار از طریق فروش اوراق قرضه دلاری دو مرحلهای جذب کرد
بانک اکسیس (Axis Bank) با موفقیت به بازار بدهی بینالمللی ورود کرده و از طریق انتشار استراتژیک اوراق قرضه دلاری در دو مرحله (dual-tranche)، مجموعاً ۸۰۰ میلیون دلار جذب کرده است. این اقدام به این وامدهنده بخش خصوصی اجازه میدهد تا از تسهیلات سوآپ مشروط بانک مرکزی هند (RBI) استفاده کند و از این طریق، ساختار سرمایهای و حضور بینالمللی خود را تقویت نماید.
تحلیل استراتژیک انتشار ۸۰۰ میلیون دلاری
فروش اوراق قرضه برای پاسخگویی به تقاضای متفاوت سرمایهگذاران، به دو مرحله مجزا تقسیم شد. بانک اکسیس ۵۰۰ میلیون دلار را از طریق انتشار اوراق قرضه دائمی «سطح ۱ اضافی» (Additional Tier 1 یا AT1) که برای تقویت سرمایه نظارتی بانک طراحی شده است، تأمین کرد. ۳۰۰ میلیون دلار باقیمانده نیز از طریق اوراق قرضه ارشد (senior bond) پنجساله جذب شد.
این معامله با تقاضای بسیار بالایی روبرو شد، بهطوری که دفتر سفارشات آن بیش از ۲.۲ میلیارد دلار برآورد میشود. از این میزان تقاضای کل، تقریباً ۹۰۰ میلیون دلار به سمت بدهیهای ارشد و مابقی به سمت اوراق AT1 معطوف شد. این سطح بالای پذیرهنویسی، نشاندهنده اعتماد قوی جهانی به اعتبار مالی یکی از بانکهای پیشرو بخش خصوصی هند است.
پویایی قیمتگذاری و پروفایل سرمایهگذاران
این انتشار با شتاب قوی در قیمتگذاری همراه بود و هر دو مرحله در بازهای بهتر از راهنمای قیمت اولیه بسته شدند. اوراق قرضه ارشد پنجساله با ۱۱۰ واحد پایه (basis points) بالاتر از اوراق امنیتی پنجساله ایالات متحده قیمتگذاری شد که نسبت به راهنمای اولیه ۱۳۰ واحد پایه، اختلاف (spread) کمتری را نشان میدهد. با توجه به اینکه اوراق خزانه پنجساله ایالات متحده در حدود ۴.۲۷٪ معامله میشود، انتظار میرود بازده اوراق قرضه بانک اکسیس حدود ۵.۳۷٪ باشد.
به همین ترتیب، اوراق AT1 با بازده ۶.۸۷٪ قیمتگذاری شد که کمتر از راهنمای اولیه ۷.۱۲٪ بود. این عرضه به عنوان یک معامله تحت «مقررات S» (Regulation S)، عمدتاً سرمایهگذاران آسیایی را هدف قرار داد، اما نامهای بزرگ جهانی از جمله BlackRock مستقر در ایالات متحده و Ninety One Asset Management مستقر در لندن را نیز به خود جذب کرد.
بهرهگیری از تسهیلات سوآپ مشروط RBI
یکی از محرکهای اصلی این ورود به بازارهای بینالمللی، تسهیلات سوآپ مشروط بانک مرکزی هند (RBI) است. این تسهیلات یک سوآپ با نرخ ثابت ۱.۵٪ را برای بانکهایی که اقدام به دریافت وامهای تجاری خارجی (ECBs) میکنند، فراهم میآورد؛ صرفنظر از اینکه این وجوه به دلار یا سایر ارزها جذب شوند.
کارشناسان صنعت معتقدند که احتمالاً هدف از این انتشار جدید اوراق AT1، جایگزینی اوراق قرضه دائمی فعلی بانک است که قرار است در سپتامبر سال جاری قابل بازخرید (callable) شوند. بانک اکسیس با استفاده از مکانیسم سوآپ RBI میتواند بهطور مؤثری ریسک نرخ بهره خود را مدیریت کرده و هزینه کلی استقراض خود را در بازار بینالمللی کاهش دهد.
نکات کلیدی
- ساختار دو مرحلهای: بانک اکسیس ۵۰۰ میلیون دلار از طریق اوراق قرضه دائمی AT1 و ۳۰۰ میلیون دلار از طریق اوراق قرضه ارشد پنجساله جذب کرد.
- تقاضای بالای سرمایهگذاران: این معامله با پذیرهنویسی بسیار فراتر از حد انتظار همراه بود و دفتر سفارشات آن از سوی بازیگران بزرگ جهانی مانند BlackRock و Ninety One به بیش از ۲.۲ میلیارد دلار رسید.
- بهینهسازی هزینه: بانک از تسهیلات سوآپ مشروط ۱.۵ درصدی RBI برای مدیریت وامهای تجاری خارجی خود و احتمالاً جایگزینی اوراق قرضه دائمی در حال بلوغ استفاده کرد.