Axis Bank ระดมทุน 800 ล้านดอลลาร์ผ่านการออกพันธบัตรดอลลาร์แบบสองชุด (Dual Tranche)

Axis Bank ประสบความสำเร็จในการเข้าสู่ตลาดตราสารหนี้ระหว่างประเทศ โดยระดมทุนรวมทั้งสิ้น 800 ล้านดอลลาร์ผ่านการออกพันธบัตรดอลลาร์เชิงกลยุทธ์แบบสองชุด (dual-tranche) ความเคลื่อนไหวนี้ช่วยให้ธนาคารเอกชนแห่งนี้สามารถใช้ประโยชน์จากกลไกการแลกเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนแบบผ่อนปรน (concessional swap facility) ของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) ซึ่งจะช่วยเสริมสร้างโครงสร้างเงินทุนและขยายบทบาทในระดับสากล

รายละเอียดเชิงกลยุทธ์ของการออกพันธบัตรมูลค่า 800 ล้านดอลลาร์

การขายพันธบัตรถูกแบ่งออกเป็นสองชุดที่แตกต่างกันเพื่อตอบสนองความต้องการที่หลากหลายของนักลงทุน โดย Axis Bank ระดมทุนได้ 500 ล้านดอลลาร์ผ่านการออกหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน (Additional Tier 1 หรือ AT1) ซึ่งออกแบบมาเพื่อเสริมสร้างเงินกองทุนตามเกณฑ์กำกับดูแลของธนาคาร ส่วนอีก 300 ล้านดอลลาร์ที่เหลือระดมทุนผ่านพันธบัตรไม่ด้อยสิทธิ (senior bond) อายุ 5 ปี

การทำธุรกรรมครั้งนี้ได้รับความต้องการอย่างล้นหลาม โดยคาดว่ามียอดจองซื้อ (order book) สูงกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ จากความสนใจทั้งหมดนี้ ประมาณ 900 ล้านดอลลาร์มุ่งไปที่หนี้ไม่ด้อยสิทธิ (senior debt) ในขณะที่ส่วนที่เหลือมุ่งเน้นไปที่พันธบัตร AT1 ระดับการจองซื้อที่สูงนี้ตอกย้ำถึงความเชื่อมั่นระดับโลกที่มีต่อความน่าเชื่อถือทางเครดิตของหนึ่งในธนาคารภาคเอกชนชั้นนำของอินเดีย

กลไกการกำหนดราคาและโปรไฟล์นักลงทุน

การออกพันธบัตรครั้งนี้มีแรงส่งด้านราคาที่แข็งแกร่ง โดยทั้งสองชุดปิดการขายได้ในระดับที่ต่ำกว่ากรอบราคาที่กำหนดไว้ในตอนแรก (price guidance) พันธบัตรไม่ด้อยสิทธิอายุ 5 ปี ถูกกำหนดราคาที่ 110 basis points เหนือพันธบัตรสหรัฐฯ อายุ 5 ปี ซึ่งเป็นส่วนต่าง (spread) ที่แคบกว่ากรอบราคาเริ่มต้นที่ 130 basis points โดยเมื่อพิจารณาจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปี ที่ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4.27% คาดว่าพันธบัตรของ Axis Bank จะให้ผลตอบแทน (yield) อยู่ที่ประมาณ 5.37%

ในทำนองเดียวกัน พันธบัตร AT1 ถูกกำหนดราคาที่อัตราผลตอบแทน 6.87% ซึ่งต่ำกว่ากรอบราคาเริ่มต้นที่ 7.12% เนื่องจากการทำธุรกรรมนี้เป็นแบบ Regulation S จึงมุ่งเป้าไปที่นักลงทุนในเอเชียเป็นหลัก อย่างไรก็ตาม การเสนอขายครั้งนี้ยังดึงดูดนักลงทุนรายใหญ่ระดับโลก รวมถึง BlackRock จากสหรัฐฯ และ Ninety One Asset Management ที่มีสำนักงานใหญ่ในลอนดอน

การใช้ประโยชน์จากกลไกการแลกเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนแบบผ่อนปรนของ RBI

ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญสำหรับการรุกตลาดต่างประเทศครั้งนี้คือกลไกการแลกเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนแบบผ่อนปรนของ RBI ซึ่งกลไกนี้จะให้การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่ 1.5% สำหรับธนาคารที่ระดมเงินกู้จากต่างประเทศ (External Commercial Borrowings หรือ ECBs) ไม่ว่าเงินทุนนั้นจะระดมในสกุลเงินดอลลาร์หรือสกุลเงินอื่นก็ตาม

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมระบุว่า การออกพันธบัตร AT1 ใหม่นี้มีวัตถุประสงค์เพื่อทดแทนหุ้นกู้ที่มีลักษณะคล้ายทุน (perpetual bonds) เดิมของธนาคาร ซึ่งมีกำหนดที่จะสามารถเรียกคืนได้ (callable) ในเดือนกันยายนปีนี้ การใช้กลไกการแลกเปลี่ยนของ RBI จะช่วยให้ Axis Bank สามารถบริหารจัดการความเสี่ยงด้านอัตราดอกเบี้ยได้อย่างมีประสิทธิภาพ และลดต้นทุนการกู้ยืมโดยรวมในตลาดต่างประเทศ

สรุปประเด็นสำคัญ

• โครงสร้างแบบสองชุด (Dual Tranche): Axis Bank ระดมทุนได้ 500 ล้านดอลลาร์ผ่านพันธบัตร AT1 แบบไม่ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน และ 300 ล้านดอลลาร์ผ่านพันธบัตรไม่ด้อยสิทธิอายุ 5 ปี
• ความต้องการของนักลงทุนที่แข็งแกร่ง: การทำธุรกรรมครั้งนี้มีการจองซื้อเกินจำนวนที่เสนอขายอย่างมาก โดยมียอดจองซื้อสูงกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ จากผู้เล่นรายใหญ่ระดับโลกอย่าง BlackRock และ Ninety One
• การเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุน: ธนาคารได้ใช้กลไกการแลกเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนแบบผ่อนปรน 1.5% ของ RBI เพื่อบริหารจัดการเงินกู้จากต่างประเทศ และน่าจะเป็นการทดแทนหุ้นกู้ที่มีลักษณะคล้ายทุนที่กำลังจะครบกำหนด