Axis Bank ระดมทุน 800 ล้านดอลลาร์ผ่านการขายพันธบัตรระหว่างประเทศแบบสองชุด (Dual Tranche)

Axis Bank ประสบความสำเร็จในการเข้าถึงตลาดตราสารหนี้ระหว่างประเทศ โดยระดมทุนรวมทั้งสิ้น 800 ล้านดอลลาร์ผ่านการออกพันธบัตรสกุลเงินดอลลาร์แบบสองชุด (dual-tranche) เชิงกลยุทธ์ ความเคลื่อนไหวนี้ทำให้ธนาคารแห่งนี้เป็นหนึ่งในสถาบันการเงินล่าสุดของอินเดียที่ใช้ประโยชน์จากสิ่งอำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนแบบผ่อนปรน (concessional swap facility) ของธนาคารกลางอินเดีย (RBI) เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพของต้นทุนการกู้ยืม

รายละเอียดเชิงกลยุทธ์ของการออกพันธบัตรมูลค่า 800 ล้านดอลลาร์

การระดมทุนของธนาคารถูกแบ่งออกเป็นสองชุดที่แตกต่างกันเพื่อตอบสนองความต้องการของนักลงทุนที่หลากหลาย โดย Axis Bank ระดมทุนได้ 500 ล้านดอลลาร์ผ่านการออกหุ้นกู้ด้อยสิทธิที่มีลักษณะคล้ายทุน (Additional Tier 1 หรือ AT1) แบบไม่มีกำหนดอายุ (perpetual) ซึ่งออกแบบมาเพื่อเสริมสร้างอัตราส่วนความเพียงพอของเงินกองทุน ส่วนอีก 300 ล้านดอลลาร์ที่เหลือระดมทุนผ่านหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิ (senior bond) อายุ 5 ปี

การทำธุรกรรมครั้งนี้ได้รับความต้องการอย่างล้นหลาม โดยมีมูลค่าคำสั่งซื้อโดยประมาณสูงกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์ จากความสนใจทั้งหมดนี้ 900 ล้านดอลลาร์ถูกมุ่งไปที่ตราสารหนี้ไม่ด้อยสิทธิ (senior debt) ในขณะที่ส่วนที่เหลือมุ่งเน้นไปที่หุ้นกู้ AT1 เนื่องจากเป็นการทำธุรกรรมภายใต้ Regulation S จึงทำให้เข้าถึงได้เฉพาะนักลงทุนในเอเชียเป็นหลักมากกว่านักลงทุนในสหรัฐอเมริกา โดยมีชื่อเสียงระดับโลกเข้าร่วมในการทำธุรกรรมครั้งนี้ รวมถึง BlackRock จากสหรัฐฯ และ Ninety One Asset Management ที่มีสำนักงานใหญ่ในลอนดอน

แนวโน้มการกำหนดราคาและความเชื่อมั่นของนักลงทุน

ตัวบ่งชี้สำคัญของความเชื่อมั่นที่แข็งแกร่งของนักลงทุนคือ หุ้นกู้ทั้งสองชุดปิดการขายได้ในระดับราคาที่อยู่ในช่วงราคาที่คาดการณ์ไว้ (price guidance) ในตอนแรก โดยหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิอายุ 5 ปี ถูกกำหนดราคาไว้ที่ 110 basis points เหนือพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปี ซึ่งถือเป็นการปรับปรุงที่ดีขึ้นอย่างเห็นได้ชัดจากช่วงราคาเริ่มต้นที่ 130 basis points ทั้งนี้ เมื่อพิจารณาจากพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 5 ปี ที่ซื้อขายอยู่ที่ประมาณ 4.27% คาดว่าหุ้นกู้ 5 ปีของ Axis Bank จะให้ผลตอบแทน (yield) อยู่ที่ประมาณ 5.37%

ในทำนองเดียวกัน หุ้นกู้ AT1 ถูกกำหนดราคาที่อัตราผลตอบแทน 6.87% ซึ่งต่ำกว่าช่วงราคาเริ่มต้นที่ธนาคารคาดการณ์ไว้ที่ 7.12% การกำหนดราคาที่แคบลงนี้สะท้อนถึงความเชื่อมั่นของตลาดต่อความน่าเชื่อถือทางเครดิตของ Axis Bank และความน่าดึงดูดโดยรวมของเครื่องมือทางการเงินของธนาคารในอินเดียภายใต้สภาวะเศรษฐกิจโลกในปัจจุบัน

การใช้ประโยชน์จากสิ่งอำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนแบบผ่อนปรนของ RBI

ปัจจัยขับเคลื่อนสำคัญเบื้องหลังการรุกตลาดต่างประเทศครั้งนี้คือสิ่งอำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนอัตราแลกเปลี่ยนแบบผ่อนปรนของ RBI ซึ่งจะให้บริการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่ที่ 1.5% สำหรับธนาคารที่ระดมเงินกู้เชิงพาณิชย์จากต่างประเทศ (ECBs) เพื่อช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนของค่าเงิน

ผู้เชี่ยวชาญในอุตสาหกรรมระบุว่า หุ้นกู้ AT1 ใหม่เหล่านี้อาจเข้ามาแทนที่หุ้นกู้ไม่มีกำหนดอายุที่ Axis Bank เคยออกเมื่อ 5 ปีที่แล้ว ซึ่งมีกำหนดที่จะสามารถเรียกคืนได้ (callable) ในเดือนกันยายนนี้ การใช้ประโยชน์จากสิ่งอำนวยความสะดวกของ RBI ซึ่งไม่จำแนกประเภทของเงินทุนดอลลาร์ที่ระดมได้จากต่างประเทศ ทำให้ Axis Bank สามารถบริหารจัดการโครงสร้างเงินทุนระยะยาวได้อย่างมีประสิทธิภาพ พร้อมทั้งลดความเสี่ยงจากการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ย

สรุปประเด็นสำคัญ

• ความสำเร็จแบบสองชุด (Dual Tranche): Axis Bank ระดมทุนได้ 500 ล้านดอลลาร์ผ่านหุ้นกู้ AT1 แบบไม่มีกำหนดอายุ และ 300 ล้านดอลลาร์ผ่านหุ้นกู้ไม่ด้อยสิทธิอายุ 5 ปี โดยดึงดูดคำสั่งซื้อได้มากกว่า 2.2 พันล้านดอลลาร์
• ความต้องการของตลาดที่แข็งแกร่ง: หุ้นกู้ทั้งสองชุดปิดการขายได้ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้ โดยหุ้นกู้ AT1 ถูกกำหนดราคาที่ 6.87% เทียบกับช่วงราคาเริ่มต้นที่ 7.12%
• ความได้เปรียบด้านกฎระเบียบ: ธนาคารกำลังใช้ประโยชน์จากสิ่งอำนวยความสะดวกในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคงที่ 1.5% ของ RBI เพื่อจัดการต้นทุนและความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการกู้ยืมสกุลเงินดอลลาร์ในต่างประเทศ