Axis Bank、2つのトランシェによる国際債券発行で8億ドルを調達
Axis Bankは、戦略的な2トランシェ方式のドル建て債券発行を通じて、国際債券市場から総額8億ドルの調達に成功しました。今回の動きにより、同行は借入コストを最適化するためにインド準備銀行（RBI）の優遇スワップ制度を活用する、最新のインド金融機関の一つとなりました。
8億ドル発行の戦略的内訳
同行の資金調達は、投資家の異なるニーズに応えるため、2つの異なるトランシェに分割されました。Axis Bankは、自己資本比率の強化を目的とした追加ティア1（AT1）永久債を通じて5億ドルを確保しました。残りの3億ドルは、5年物シニア債を通じて調達されました。
この取引は非常に高い需要を集め、受注残（オーダーブック）は推定22億ドルを超えました。この総需要のうち、9億ドルがシニア債に向けられ、残りはAT1債に集中しました。本件はRegulation Sに基づく取引であったため、主に米国ではなくアジアの投資家が対象となりました。米国を拠点とするBlackRockや、ロンドンに本社を置くNinety One Asset Managementなど、世界的な著名機関がこの案件に参加しました。
価格動向と投資家の信頼
投資家心理の強さを示す重要な指標として、両債券とも当初の価格ガイダンスの範囲内で成約しました。5年物シニア債の価格は、米国の5年債に対して110ベーシスポイント（bps）の上乗せとなり、当初ガイダンスの130bpsから大幅に改善されました。5年物米国債が約4.27%で取引されていることを踏まえると、Axis Bankの5年債の利回りは約5.37%になると予想されます。
同様に、AT1債の利回りは6.87%となり、同行の当初ガイダンスである7.12%を下回りました。このスプレッドの縮小（タイトな価格設定）は、Axis Bankの信用力に対する市場の信頼と、現在の世界情勢におけるインドの銀行金融商品の全体的な魅力度を反映しています。
RBIの優遇スワップ制度の活用
今回の国際展開を後押しした主な要因は、RBIの優遇スワップ制度です。この制度は、外部商業借入（ECB）を行う銀行に対して1.5%の固定レートスワップを提供し、為替変動リスクの軽減を支援するものです。
業界の専門家は、これらの新しいAT1債が、今年9月にコール（繰上償還）可能となる5年前のAxis Bankによる永久債に代わる可能性があると指摘しています。海外で調達したドル建て資金の種類を問わないRBIの制度を活用することで、Axis Bankは金利変動リスクを最小限に抑えつつ、長期的な資本構成を効果的に管理しています。
主なポイント
- 2トランシェの成功: Axis BankはAT1永久債で5億ドル、5年物シニア債で3億ドルを調達し、22億ドルを超える受注残を集めました。
- 旺盛な市場需要: 両トランシェとも予想を上回る結果となり、AT1債の利回りは当初ガイダンスの7.12%に対し6.87%となりました。
- 規制上の優位性: 同行は、国際的なドル建て借入に伴うコストとリスクを管理するために、RBIの1.5%固定レートスワップ制度を活用しています。