Comment naviguer entre les risques et les opportunités d'un « Super El Niño »
Alors que les tensions géopolitiques s'atténuent, les investisseurs mondiaux se tournent vers une nouvelle menace redoutable : le risque climatique. Avec une probabilité de 63 % qu'un « Super El Niño » se développe d'ici 2027, les variations de température qui en résulteront pourraient perturber les chaînes d'approvisionnement, faire grimper l'inflation et contraindre les banques centrales à prendre des décisions difficiles.
L'ampleur économique d'un Super El Niño
Un « Super El Niño » se caractérise par un réchauffement soutenu des températures de surface de l'océan Pacifique, créant une volatilité météorologique extrême. Alors que certaines régions font face à des précipitations excessives, d'autres subissent des sécheresses dévastatrices. L'ampleur de cette menace n'est pas théorique ; lors de l'épisode El Niño de 2015-2016, le monde a fait face à une perte de productivité vertigineuse de 7 800 milliards de dollars, selon une étude du Dartmouth College. Pour les traders, cela se traduit par des changements sectoriels massifs dans l'agriculture, l'énergie et l'exploitation minière.
Agriculture et engrais : le récit de deux extrêmes
Le secteur agricole sera probablement celui qui connaîtra la volatilité la plus directe. Les rendements du maïs, du blé et du sucre sont menacés, ce qui pourrait relancer l'inflation alimentaire mondiale.
- Gagnants et perdants dans le secteur du sucre : En Inde, deuxième producteur mondial de sucre, les interdictions d'exportation ont déjà exercé une pression sur les meuniers tels que Shree Renuka Sugars Ltd. et Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. À l'inverse, l'amélioration des précipitations en Argentine pourrait profiter à des entreprises comme São Martinho.
- Gestion de l'eau : À mesure que les sécheresses persistent, les entreprises spécialisées dans l'irrigation et la gestion de l'eau — telles que les indiennes VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd. et Shakti Pumps India Ltd. — pourraient voir leur demande augmenter.
- Le pari des engrais : La réduction des approvisionnements agricoles stimule généralement la demande de nutriments. Les analystes suggèrent de surveiller les actions d'engrais azotés comme CF Industries Holdings Inc. et Nutrien Ltd. Cependant, la sécheresse pourrait freiner la demande de potasse, ce qui pourrait nuire à des entreprises comme The Mosaic Co.
Énergie et mines : tenir bon face à la chaleur
La hausse des températures mondiales est destinée à remodeler les modes de consommation d'énergie et les chaînes d'approvisionnement en matières premières.
- L'explosion de la demande de refroidissement : En Asie, la hausse des températures entraîne une augmentation de l'utilisation de la climatisation, mettant sous tension les réseaux électriques. En Inde, les analystes de Jefferies désignent JSW Energy Ltd. et Adani Energy Solutions Ltd. comme des bénéficiaires potentiels de cette poussée. En Chine, des entreprises du secteur de l'énergie comme Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co. ont déjà enregistré des gains significatifs.
- Le scénario baissier du gaz naturel : En Amérique du Nord, des hivers plus doux pourraient réduire la demande de chauffage, créant un environnement baissier pour les actions de gaz naturel telles que EQT Corp. et Range Resources Corp.
- Perturbations minières : Des précipitations extrêmes en Amérique du Sud pourraient perturber la production de cuivre au Chili et au Pérou. Cela pose un risque pour les grands exploitants miniers tels que Freeport-McMoRan Inc. et Anglo American Plc., ce qui pourrait entraîner des répercussions sur le secteur manufacturier mondial.
Points clés
- Volatilité sectorielle : Attendez-vous à des fluctuations importantes des actions dans les secteurs de l'agriculture et des engrais, car les modèles météorologiques dictent les rendements agricoles et la demande de nutriments.
- Transition énergétique : Alors que la demande de gaz naturel en Amérique du Nord pourrait s'affaiblir, les fournisseurs d'énergie en Asie sont bien positionnés pour bénéficier de l'augmentation des besoins en refroidissement.
- Inflation liée au climat : Un « Super El Niño » pose un risque structurel pour l'inflation mondiale, ce qui pourrait compliquer les trajectoires des taux d'intérêt pour les banques centrales du monde entier.