Come navigare tra i rischi e i benefici di un "Super El Niño"

Mentre le tensioni geopolitiche diminuiscono, gli investitori globali si stanno rivolgendo verso una nuova e formidabile minaccia: il rischio climatico. Con una probabilità del 63% che si sviluppi un "Super El Niño" entro il 2027, i conseguenti cambiamenti di temperatura potrebbero interrompere le catene di approvvigionamento, far impennare l'inflazione e costringere le banche centrali a decisioni difficili.

L'entità economica di un Super El Niño

Un "Super El Niño" è caratterizzato da un riscaldamento prolungato delle temperature superficiali dell'Oceano Pacifico, che crea un'estrema volatilità meteorologica. Mentre alcune regioni affrontano precipitazioni eccessive, altre subiscono siccità devastanti. L'entità di questa minaccia non è teorica; durante l'evento El Niño del 2015-2016, il mondo ha affrontato una perdita di produttività sbalorditiva di 7,8 trilioni di dollari, secondo uno studio del Dartmouth College. Per i trader, ciò si traduce in massicci spostamenti settoriali nei comparti dell'agricoltura, dell'energia e dell'estrazione mineraria.

Agricoltura e fertilizzanti: una storia di due estremi

Il settore agricolo subirà probabilmente la volatilità più diretta. Le rese di mais, grano e zucchero sono a rischio, il che potrebbe riaccendere l'inflazione alimentare globale.

  • Vincitori e perdenti nello zucchero: In India, il secondo produttore mondiale di zucchero, i divieti di esportazione hanno già messo sotto pressione i mulini come Shree Renuka Sugars Ltd. e Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. Al contrario, il miglioramento delle precipitazioni in Argentina potrebbe avvantaggiare aziende come São Martinho.
  • Gestione dell'acqua: Con la persistenza della siccità, le aziende specializzate nell'irrigazione e nella gestione idrica — come le indiane VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd. e Shakti Pumps India Ltd. — potrebbero vedere un aumento della domanda.
  • L'opportunità dei fertilizzanti: La riduzione delle forniture agricole solitamente aumenta la domanda di nutrienti. Gli analisti suggeriscono di monitorare i titoli dei fertilizzanti a base di azoto come CF Industries Holdings Inc. e Nutrien Ltd. Tuttavia, la scarsità di piogge potrebbe frenare la domanda di potassio, danneggiando potenzialmente aziende come The Mosaic Co.

Energia e attività estrattive: resistere al calore

L'aumento delle temperature globali è destinato a rimodellare i modelli di consumo energetico e le catene di approvvigionamento delle materie prime.

  • L'impennata della domanda di raffreddamento: In Asia, le temperature più elevate stanno incrementando l'uso dell'aria condizionata, mettendo sotto pressione le reti elettriche. In India, gli analisti di Jefferies indicano JSW Energy Ltd. e Adani Energy Solutions Ltd. come potenziali beneficiari di questa impennata. In Cina, società elettriche come Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co. hanno già registrato guadagni significativi.
  • Scenario ribassista per il gas naturale: In Nord America, inverni più miti potrebbero ridurre la domanda di riscaldamento, creando un contesto ribassista per i titoli del gas naturale come EQT Corp. e Range Resources Corp.
  • Interruzioni nel settore minerario: Le precipitazioni estreme in Sud America potrebbero interrompere la produzione di rame in Cile e Perù. Ciò rappresenta un rischio per i principali operatori minerari come Freeport-McMoRan Inc. e Anglo American Plc., causando potenzialmente effetti a catena sul settore manifatturiero globale.

Punti chiave

  • Volatilità settoriale: Si prevedono oscillazioni significative nei titoli del settore agricolo e dei fertilizzanti, poiché gli schemi meteorologici dettano le rese dei raccolti e la domanda di nutrienti.
  • Transizione energetica: Mentre la domanda di gas naturale in Nord America potrebbe indebolirsi, le utility elettriche asiatiche sono ben posizionate per beneficiare dell'aumento delle necessità di raffreddamento.
  • Inflazione guidata dal clima: Un "Super El Niño" pone un rischio strutturale all'inflazione globale, il che potrebbe complicare le traiettorie dei tassi di interesse per le banche centrali di tutto il mondo.