Hoe om te gaan met de risico's en kansen van een 'Super El Niño'

Terwijl geopolitieke spanningen afnemen, richten wereldwijde investeerders zich op een nieuwe, formidabele dreiging: klimaatrisico. Met een kans van 63% op het ontstaan van een "Super El Niño" tegen 2027, zouden de resulterende temperatuurschommelingen toeleveringsketens kunnen verstoren, de inflatie kunnen opdrijven en centrale banken tot moeilijke beslissingen kunnen dwingen.

De economische omvang van een Super El Niño

Een "Super El Niño" wordt gekenmerkt door een aanhoudende opwarming van de oppervlaktetemperaturen van de Stille Oceaan, wat zorgt voor extreme weersvolatiliteit. Terwijl sommige regio's te maken krijgen met overmatige regenval, kampen andere met verwoestende droogtes. De omvang van deze dreiging is niet theoretisch; tijdens het El Niño-evenement van 2015-2016 werd de wereld geconfronteerd met een verbijsterend productiviteitsverlies van 7,8 biljoen dollar, volgens een studie van Dartmouth College. Voor handelaren vertaalt dit zich in massale sectorale verschuivingen binnen de landbouw, energie en mijnbouw.

Landbouw en meststoffen: een verhaal van twee extremen

De landbouwsector zal waarschijnlijk de meest directe volatiliteit ervaren. De opbrengsten van maïs, tarwe en suiker staan onder druk, wat de wereldwijde voedselinflatie opnieuw zou kunnen aanwakkeren.

  • Winnaars en verliezers in de suikersector: In India, de op één na grootste suikerproducent, hebben exportverboden al druk uitgeoefend op molenaars zoals Shree Renuka Sugars Ltd. en Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. Omgekeerd kan verbeterde regenval in Argentinië bedrijven als São Martinho ten goede komen.
  • Waterbeheer: Naarmate droogtes aanhouden, kunnen bedrijven die gespecialiseerd zijn in irrigatie en waterbeheer — zoals de Indiase bedrijven VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd. en Shakti Pumps India Ltd. — een toename in de vraag zien.
  • De meststoffenstrategie: Een krimpende oogstvoorraad stimuleert doorgaans de vraag naar voedingsstoffen. Analisten suggereren om te kijken naar aandelen in stikstofhoudende meststoffen, zoals CF Industries Holdings Inc. en Nutrien Ltd. Droogte kan echter de vraag naar potas dempen, wat mogelijk nadelig is voor bedrijven als The Mosaic Co.

Energie en mijnbouw: doorzetten in de hitte

Stijgende wereldtemperaturen zullen de patronen van energieverbruik en de toeleveringsketens van grondstoffen gaan hervormen.

  • De stijgende vraag naar koeling: In Azië drijven hogere temperaturen het gebruik van airconditioning op, wat een druk legt op de elektriciteitsnetten. In India wijzen analisten van Jefferies naar JSW Energy Ltd. en Adani Energy Solutions Ltd. als potentiële begunstigden van deze stijging. In China hebben energiebedrijven zoals Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co. al aanzienlijke winsten geboekt.
  • Het bearish scenario voor aardgas: In Noord-Amerika kunnen warmere winters de vraag naar verwarming verminderen, wat een bearish klimaat creëert voor aardgasaandelen zoals EQT Corp. en Range Resources Corp.
  • Verstoringen in de mijnbouw: Extreme regenval in Zuid-Amerika zou de koperproductie in Chili en Peru kunnen verstoren. Dit vormt een risico voor grote mijnbouwbedrijven zoals Freeport-McMoRan Inc. en Anglo American Plc., wat mogelijk neveneffecten heeft voor de wereldwijde productiesector.

Belangrijkste conclusies

  • Sectorale volatiliteit: Houd rekening met aanzienlijke schommelingen in landbouw- en meststoffenaandelen, aangezien weerspatronen de oogstopbrengsten en de vraag naar voedingsstoffen bepalen.
  • Energieverschuiving: Hoewel de vraag naar aardgas in Noord-Amerika kan afnemen, zijn Aziatische nutsbedrijven goed gepositioneerd om te profiteren van de toegenomen koelingsbehoefte.
  • Klimaatgestuurde inflatie: Een Super El Niño vormt een structureel risico voor de wereldwijde inflatie, wat de rentetrajecten voor centrale banken wereldwijd zou kunnen compliceren.