Jak radzić sobie z ryzykiem i korzyściami płynącymi z „Super El Niño”
W miarę jak napięcia geopolityczne słabną, globalni inwestorzy zwracają się ku nowemu, potężnemu zagrożeniu: ryzyku klimatycznemu. Przy 63-procentowym prawdopodobieństwie wystąpienia „Super El Niño” do 2027 roku, wynikające z tego zmiany temperatur mogą zakłócić łańcuchy dostaw, wywołać skok inflacji i zmusić banki centralne do podjęcia trudnych decyzji.
Ekonomiczna skala Super El Niño
„Super El Niño” charakteryzuje się długotrwałym ociepleniem temperatur powierzchni Oceanu Spokojnego, co prowadzi do ekstremalnej zmienności pogodowej. Podczas gdy niektóre regiony mierzą się z nadmiernymi opadami deszczu, inne zmagają się z niszczycielskimi suszami. Skala tego zagrożenia nie jest teoretyczna; podczas zjawiska El Niño w latach 2015–2016 świat odnotował oszałamiającą stratę produktywności w wysokości 7,8 biliona dolarów, według badania Dartmouth College. Dla traderów przekłada się to na masowe przesunięcia sektorowe w rolnictwie, energetyce i górnictwie.
Rolnictwo i nawozy: Opowieść o dwóch ekstremach
Sektor rolniczy prawdopodobnie doświadczy najbardziej bezpośredniej zmienności. Plony kukurydzy, pszenicy i cukru są zagrożone, co może ponownie rozpalić globalną inflację żywności.
- Zwycięzcy i przegrani na rynku cukru: W Indiach, drugim co do wielkości producencie cukru, zakazy eksportu wywarły już presję na cukrownie, takie jak Shree Renuka Sugars Ltd. i Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. Z drugiej strony, poprawa opadów w Argentynie może przynieść korzyści firmom takim jak São Martinho.
- Gospodarka wodna: W miarę trwania susz, firmy specjalizujące się w irygacji i zarządzaniu zasobami wodnymi — takie jak indyjskie VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd. i Shakti Pumps India Ltd. — mogą liczyć na zwiększony popyt.
- Inwestycje w nawozy: Kurczące się podaży upraw zazwyczaj zwiększa popyt na składniki odżywcze. Analitycy sugerują przyjrzenie się akcjom producentów nawozów azotowych, takich jak CF Industries Holdings Inc. i Nutrien Ltd. Jednakże susza może osłabić popyt na potas, co potencjalnie zaszkodzi firmom takim jak The Mosaic Co.
Energetyka i górnictwo: Przetrwanie w upale
Rosnące globalne temperatury mają na celu przekształcenie wzorców zużycia energii oraz łańcuchów dostaw surowców.
- Wzrost zapotrzebowania na chłodzenie: W Azji wyższe temperatury zwiększają zużycie klimatyzacji, co obciąża sieci energetyczne. W Indiach analitycy z Jefferies wskazują na JSW Energy Ltd. oraz Adani Energy Solutions Ltd. jako potencjalnych beneficjentów tego wzrostu. W Chinach firmy energetyczne, takie jak Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co., odnotowały już znaczące zyski.
- Pesymistyczny scenariusz dla gazu ziemnego: W Ameryce Północnej cieplejsze zimy mogą zmniejszyć zapotrzebowanie na ogrzewanie, tworząc niedźwiedzi klimat dla akcji spółek zajmujących się gazem ziemnym, takich jak EQT Corp. i Range Resources Corp.
- Zakłócenia w górnictwie: Ekstremalne opady deszczu w Ameryce Południowej mogą zakłócić produkcję miedzi w Chile i Peru. Stanowi to ryzyko dla głównych wydobywców, takich jak Freeport-McMoRan Inc. i Anglo American Plc., co może wywołać efekt domina w globalnym sektorze produkcyjnym.
Kluczowe wnioski
- Zmienność sektorowa: Należy spodziewać się znaczących wahań kursów akcji spółek z sektora rolniczego i nawozowego, ponieważ wzorce pogodowe determinują plony oraz zapotrzebowanie na składniki odżywcze.
- Zmiana w sektorze energetycznym: Podczas gdy zapotrzebowanie na gaz ziemny w Ameryce Północnej może osłabnąć, azjatyckie firmy energetyczne są gotowe skorzystać ze zwiększonych potrzeb w zakresie chłodzenia.
- Inflacja napędzana klimatem: Zjawisko Super El Niño stanowi strukturalne ryzyko dla globalnej inflacji, co może skomplikować trajektorie stóp procentowych dla banków centralnych na całym świecie.