چگونه ریسکها و پاداشهای یک «سوپر النینو» را مدیریت کنیم
با فروکش کردن تنشهای ژئوپلیتیک، سرمایهگذاران جهانی در حال چرخش به سمت تهدیدی جدید و هولناک هستند: ریسک اقلیمی. با احتمال ۶۳ درصدی وقوع یک «سوپر النینو» تا سال ۲۰۲۷، تغییرات دمایی ناشی از آن میتواند زنجیرههای تأمین را مختل کند، تورم را افزایش دهد و بانکهای مرکزی را به سمت تصمیمات دشوار سوق دهد.
ابعاد اقتصادی یک سوپر النینو
ویژگی یک «سوپر النینو»، گرم شدن مداوم دمای سطح اقیانوس آرام است که باعث ایجاد نوسانات شدید آبوهوایی میشود. در حالی که برخی مناطق با بارشهای بیش از حد مواجه میشوند، برخی دیگر خشکسالیهای ویرانگری را تحمل میکنند. مقیاس این تهدید تئوریک نیست؛ طبق مطالعه کالج دارتموث، در طول رویداد النینو در سالهای ۲۰۱۵-۲۰۱۶، جهان با کاهش خیرهکننده ۷.۸ تریلیون دلاری در بهرهوری مواجه شد. برای معاملهگران، این موضوع به تغییرات گسترده بخشی در حوزههای کشاورزی، انرژی و معدن ترجمه میشود.
کشاورزی و کودها: حکایت دو حدِ افراط
بخش کشاورزی احتمالاً مستقیمترین نوسانات را تجربه خواهد کرد. عملکرد محصولات ذرت، گندم و شکر در معرض تهدید است که میتواند تورم جهانی مواد غذایی را دوباره شعلهور کند.
- برندگان و بازندگان در بخش شکر: در هند، دومین تولیدکننده بزرگ شکر، ممنوعیتهای صادراتی از قبل بر کارخانههای قند مانند Shree Renuka Sugars Ltd. و Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. فشار وارد کرده است. در مقابل، بهبود بارشها در آرژانتین ممکن است به شرکتهایی مانند São Martinho سود برساند.
- مدیریت آب: با تداوم خشکسالیها، شرکتهای متخصص در آبیاری و مدیریت آب — مانند شرکتهای هندی VA Tech Wabag Ltd.، Jain Irrigation Systems Ltd. و Shakti Pumps India Ltd. — ممکن است با افزایش تقاضا مواجه شوند.
- سرمایهگذاری در بخش کود: کاهش عرضه محصولات کشاورزی معمولاً تقاضا برای مواد مغذی را افزایش میدهد. تحلیلگران پیشنهاد میکنند سهام کودهای مبتنی بر نیتروژن مانند CF Industries Holdings Inc. و Nutrien Ltd. مورد بررسی قرار گیرند. با این حال، خشکی ممکن است تقاضا برای پتاس را کاهش دهد و به طور بالقوه به شرکتهایی مانند The Mosaic Co. آسیب برساند.
انرژی و معدن: عبور از گرما
افزایش دمای جهانی قرار است الگوهای مصرف انرژی و زنجیرههای تأمین کالا را بازتعریف کند.
- افزایش تقاضا برای سرمایش: در آسیا، افزایش دما باعث بالا رفتن استفاده از تهویه مطبوع شده و شبکههای برق را تحت فشار قرار داده است. در هند، تحلیلگران Jefferies به JSW Energy Ltd. و Adani Energy Solutions Ltd. به عنوان ذینفعان بالقوه این افزایش تقاضا اشاره میکنند. در چین، شرکتهای برق مانند Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co. پیش از این شاهد سودهای قابل توجهی بودهاند.
- سناریوی نزولی گاز طبیعی: در آمریکای شمالی، زمستانهای گرمتر ممکن است تقاضا برای گرمایش را کاهش دهد و محیطی نزولی برای سهام گاز طبیعی مانند EQT Corp. و Range Resources Corp. ایجاد کند.
- اختلال در بخش معدن: بارشهای شدید باران در آمریکای جنوبی میتواند تولید مس در شیلی و پرو را مختل کند. این امر ریسکی را برای معدنداران بزرگی مانند Freeport-McMoRan Inc. و Anglo American Plc. ایجاد میکند که میتواند اثرات زنجیرهای بر بخش تولید جهانی داشته باشد.
نکات کلیدی
- نوسانات بخشی: با توجه به اینکه الگوهای آبوهوایی تعیینکننده میزان محصول و تقاضا برای مواد مغذی هستند، انتظار نوسانات قابل توجهی را در سهام بخش کشاورزی و کوددهی داشته باشید.
- تغییر در حوزه انرژی: در حالی که تقاضای گاز طبیعی در آمریکای شمالی ممکن است کاهش یابد، شرکتهای برق در آسیا آماده بهرهمندی از افزایش نیاز به سرمایش هستند.
- تورم ناشی از اقلیم: پدیده «سوپر النینو» یک ریسک ساختاری برای تورم جهانی ایجاد میکند که میتواند مسیر نرخ بهره را برای بانکهای مرکزی در سراسر جهان پیچیده کند.