Как ориентироваться в рисках и возможностях «Супер Эль-Ниньо»
По мере ослабления геополитической напряженности глобальные инвесторы переключают внимание на новую грозную угрозу: климатические риски. С вероятностью 63%, что к 2027 году сформируется «Супер Эль-Ниньо», вызванные этим температурные сдвиги могут нарушить цепочки поставок, спровоцировать скачок инфляции и поставить центральные банки перед трудным выбором.
Экономический масштаб «Супер Эль-Ниньо»
«Супер Эль-Ниньо» характеризуется устойчивым потеплением температуры поверхности Тихого океана, что создает экстремальную погодную волатильность. В то время как одни регионы сталкиваются с избыточными осадками, другие страдают от разрушительных засух. Масштаб этой угрозы не является теоретическим: согласно исследованию Дартмутского колледжа, во время явления Эль-Ниньо в 2015–2016 годах мир столкнулся с ошеломляющими потерями производительности в размере 7,8 триллиона долларов. Для трейдеров это означает масштабные секторальные сдвиги в сельском хозяйстве, энергетике и горнодобывающей промышленности.
Сельское хозяйство и удобрения: история двух крайностей
Сельскохозяйственный сектор, вероятно, испытает наиболее прямую волатильность. Урожайность кукурузы, пшеницы и сахара находится под угрозой, что может вновь разжечь глобальную продовольственную инфляцию.
- Победители и проигравшие на рынке сахара: В Индии, втором по величине производителе сахара, запреты на экспорт уже оказали давление на сахарные заводы, такие как Shree Renuka Sugars Ltd. и Bajaj Hindusthan Sugar Ltd. Напротив, улучшение режима осадков в Аргентине может принести выгоду таким компаниям, как São Martinho.
- Управление водными ресурсами: По мере продолжения засух компании, специализирующиеся на ирригации и управлении водными ресурсами — такие как индийские VA Tech Wabag Ltd., Jain Irrigation Systems Ltd. и Shakti Pumps India Ltd. — могут столкнуться с ростом спроса.
- Ставка на удобрения: Сокращение предложения сельскохозяйственных культур обычно повышает спрос на питательные вещества. Аналитики советуют обратить внимание на акции производителей азотных удобрений, таких как CF Industries Holdings Inc. и Nutrien Ltd. Однако засушливость может снизить спрос на калийные удобрения, что потенциально ударит по таким компаниям, как The Mosaic Co.
Энергетика и горнодобывающая промышленность: преодоление жары
Рост глобальных температур неизбежно изменит структуру потребления энергии и цепочки поставок сырьевых товаров.
- Рост спроса на охлаждение: В Азии повышение температур ведет к росту использования кондиционеров, что создает нагрузку на энергосети. В Индии аналитики Jefferies называют JSW Energy Ltd. и Adani Energy Solutions Ltd. потенциальными бенефициарами этого роста. В Китае энергетические компании, такие как Jinneng Holding Shanxi Electric Power Co., уже продемонстрировали значительный рост.
- Медвежий сценарий для природного газа: В Северной Америке более теплые зимы могут снизить спрос на отопление, создавая «медвежьи» условия для акций производителей природного газа, таких как EQT Corp. и Range Resources Corp.
- Перебои в горнодобывающей промышленности: Экстремальные осадки в Южной Америке могут нарушить добычу меди в Чили и Перу. Это создает риски для крупнейших горнодобывающих компаний, таких как Freeport-McMoRan Inc. и Anglo American Plc., что может вызвать цепную реакцию в мировом производственном секторе.
Основные выводы
- Секторальная волатильность: Ожидайте значительных колебаний акций компаний сельскохозяйственного и удобрительного секторов, поскольку погодные условия напрямую влияют на урожайность и спрос на питательные вещества.
- Энергетический сдвиг: В то время как спрос на природный газ в Северной Америке может снизиться, азиатские энергетические компании готовы извлечь выгоду из возросших потребностей в охлаждении.
- Инфляция, вызванная климатом: Феномен «Супер Эль-Ниньо» создает структурный риск для глобальной инфляции, что может осложнить траекторию процентных ставок для центральных банков по всему миру.