વોલ સ્ટ્રીટ આઉટલુક: નોકરીઓના ડેટા અને ફેડ રેટના અનુમાન અમેરિકન સ્ટોક રેલીની કસોટી કરશે

જેમ જેમ વોલ સ્ટ્રીટ 2024 ના બીજા ભાગમાં પ્રવેશ કરી રહ્યું છે, રોકાણકારો અત્યંત અસ્થિરતા અને ઉચ્ચ જોખમ ધરાવતા આર્થિક સૂચકાંકો દ્વારા વ્યાખ્યાયિત લેન્ડસ્કેપમાં આગળ વધી રહ્યા છે. જોકે S&P 500 વર્ષના પ્રથમ અર્ધવાર્ષિક ગાળાને 7% થી વધુના નફા સાથે સમાપ્ત કરવા માટે સજ્જ છે, તાજેતરના બજારના ઉતાર-ચઢાવ સૂચવે છે કે આ ગતિને નોંધપાત્ર વાસ્તવિકતાનો સામનો કરવો પડી શકે છે.

યુએસ નોકરીના ડેટા અને ફુગાવાનો નિર્ણાયક રોલ

આગામી બજારની હિલચાલ માટે મુખ્ય ડ્રાઇવર જૂનનો નોન-ફાર્મ પેરોલ રિપોર્ટ છે. Reuters દ્વારા સર્વે કરાયેલા અર્થશાસ્ત્રીઓ અપેક્ષા રાખે છે કે જૂનમાં યુએસ અર્થતંત્રમાં અંદાજે 110,000 નોકરીઓ ઉમેરાઈ છે, જે મે મહિનામાં ઉમેરાયેલી 172,000 નોકરીઓ કરતા નોંધપાત્ર ઘટાડો દર્શાવે છે. આ ડેટા અત્યંત મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે તે વ્યાજ દરો અંગે ફેડરલ રિઝર્વના આગામી પગલા વિશે સીધી માહિતી આપે છે.

ફેડરલ રિઝર્વ હાલમાં એક મુશ્કેલ સ્થિતિમાં છે. વધતા ઊર્જા ખર્ચને કારણે ગ્રાહક ફુગાવો તાજેતરમાં 4% ના સ્તરને પાર કરી ગયો છે—જે છેલ્લા ત્રણ વર્ષમાં સૌથી વધુ છે—તેથી નીતિ નિર્ધારકો તેના 2% ના લક્ષ્ય પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરી રહ્યા છે. બજારના નિષ્ણાતો ચેતવણી આપે છે કે નોકરીના બજારમાં "સારી ખબર" વિરોધાભાસી રીતે રોકાણકારો દ્વારા "ખરાબ ખબર" તરીકે જોવામાં આવી શકે છે; મજબૂત રોજગાર રિપોર્ટ અર્થતંત્રના અતિશય ગતિશીલ (overheating) હોવાનો સંકેત આપી શકે છે, જે ફુગાવાને નિયંત્રિત કરવા માટે ફેડને વ્યાજ દરો વધારવાનું વિચારવા પ્રેરી શકે છે. હાલમાં, ફેડ ફંડ્સ ફ્યુચર્સ સપ્ટેમ્બર સુધીમાં વ્યાજ દરો વધવાની શક્યતા દર્શાવે છે.

AI અને સેમિકન્ડક્ટર અસ્થિરતા

ટેકનોલોજી અને સેમિકન્ડક્ટર સ્ટોક્સ બજારના સેન્ટિમેન્ટના સૌથી મહત્વપૂર્ણ ડ્રાઇવર તરીકે ચાલુ છે, જોકે તેમના પ્રભુત્વની કસોટી થઈ રહી છે. ફિલાડેલ્ફિયા સેમિકન્ડક્ટર ઇન્ડેક્સમાં માર્ચના અંતમાં આવેલા નીચા સ્તરથી અંદાજે 85% નો મોટો ઉછાળો જોવા મળ્યો છે, તેમ છતાં તાજેતરના અઠવાડિયામાં ઘટાડો જોવા મળ્યો છે કારણ કે રોકાણકારો પ્રશ્ન કરી રહ્યા છે કે શું AI-સંચાલિત રેલી અતિશય વધી ગઈ છે.

જોકે Micron Technology જેવા પ્લેયર્સના મજબૂત ત્રિમાસિક પરિણામોએ થોડો ટેકો આપ્યો છે, તેમ છતાં Nasdaq Composite માં તાજેતરમાં અઠવાડિયાવર 4% થી વધુનો ઘટાડો જોવા મળ્યો છે. સંસ્થાકીય રોકાણકારો માટે મુખ્ય ચિંતા એ છે કે શું ઊંચા વ્યાજ દરો ચક્રીય અને અસ્થિર સેમિકન્ડક્ટર ક્ષેત્રને નુકસાન પહોંચાડશે, જે છેલ્લા બે મહિનાથી બજારના નેતૃત્વનું મુખ્ય એન્જિન રહ્યું છે.

ભૌગોલિક રાજકીય જોખમો અને વૈશ્વિક ઊર્જાના વલણો

સ્થાનિક આર્થિક ડેટા ઉપરાંત, વૈશ્વિક ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ યુએસ બજારો માટે અનિશ્ચિતતાનું કારણ બની રહ્યા છે. રોકાણકારો મધ્ય પૂર્વ પર નજર રાખી રહ્યા છે, ખાસ કરીને તાજેતરના યુદ્ધવિરામના વિકાસની "ટકી રહેવાની ક્ષમતા" (staying power) જોઈ રહ્યા છે. ક્રૂડ ઓઈલના ભાવ પર તેની અસર એક મુખ્ય માપદંડ છે; ભાવ એક મહિના પહેલા લગભગ USD 100 પ્રતિ બેરલથી ઘટીને અંદાજે USD 70 પ્રતિ બેરલ પર આવ્યા છે. સંઘર્ષમાં કોઈપણ પુનરાગમન ઊર્જાના ભાવને ફરીથી વધારી શકે છે, જેનાથી ફુગાવાના દબાણ ફરી વધી શકે છે અને ફેડરલ રિઝર્વની નાણાકીય નીતિના માર્ગને જટિલ બનાવી શકે છે.

જુલાઈમાં જ્યારે બીજા ક્વાર્ટરના અર્નિંગ સીઝનનો વ્યાપક પ્રારંભ થશે, જેમાં Nike ને નેતૃત્વ કરવા માટે તૈયાર કરવામાં આવી છે, ત્યારે લેબર ડેટા, ટેક વેલ્યુએશન અને ઊર્જા સ્થિરતાનું સંયોજન નક્કી કરશે કે યુએસ સ્ટોક રેલી તેની ઉપરની ગતિ જાળવી શકશે કે નહીં.

મુખ્ય મુદ્દાઓ

• રોજગાર વિરુદ્ધ વ્યાજ દરો: જૂનનો મજબૂત રોજગાર રિપોર્ટ ફેડરલ રિઝર્વના વ્યાજ દરો વધવાની શક્યતા વધારીને વિરોધાભાસી રીતે બજારમાં વેચવાલી (sell-offs) લાવી શકે છે.
• ટેક સેક્ટરની સંવેદનશીલતા: સેમિકન્ડક્ટર સ્ટોક્સમાં થયેલા મોટા નફા (માર્ચથી 85% વધારો) ની તપાસ થઈ રહી છે કારણ કે રોકાણકારો AI પ્રત્યેનો આશાવાદ અને ઊંચા ઉધાર ખર્ચના જોખમ વચ્ચે તુલના કરી રહ્યા છે.
• ફુગાવાના કારણો: વધતા ઊર્જાના ભાવ અને મધ્ય પૂર્વની ભૌગોલિક રાજકીય સ્થિરતા એ નિર્ણાયક પરિબળો છે જે ફુગાવાને ફેડના 2% ના લક્ષ્યથી વધુ દૂર ધકેલી શકે છે.