نظرة على وول ستريت: بيانات الوظائف وتوقعات أسعار الفائدة من الفيدرالي ستختبر صعود الأسهم الأمريكية

مع دخول وول ستريت النصف الثاني من عام 2024، يتنقل المستثمرون في مشهد يتسم بالتقلبات الشديدة والمؤشرات الاقتصادية عالية المخاطر. وبينما يتجه مؤشر S&P 500 لإنهاء النصف الأول من العام بمكاسب تتجاوز 7%، تشير تقلبات السوق الأخيرة إلى أن هذا الزخم قد يواجه اختباراً حقيقياً كبيراً.

الدور الحاسم لبيانات الوظائف الأمريكية والتضخم

المحرك الرئيسي لتحركات السوق القادمة هو تقرير الوظائف غير الزراعية لشهر يونيو. ويتوقع الاقتصاديون الذين استطلعت رويترز آراءهم أن الاقتصاد الأمريكي قد أضاف حوالي 110,000 وظيفة في يونيو، وهو تراجع ملحوظ عن الـ 172,000 وظيفة التي أضيفت في مايو. وتعد هذه البيانات حاسمة لأنها توجه بشكل مباشر الخطوة التالية للاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق بأسعار الفائدة.

يسير الاحتياطي الفيدرالي حالياً على حبل مشدود. ومع تجاوز التضخم الاستهلاكي مؤخراً حاجز الـ 4% — وهو الأعلى منذ ثلاث سنوات بسبب ارتفاع تكاليف الطاقة — لا يزال صناع السياسات يركزون على هدفهم البالغ 2%. ويحذر خبراء السوق من أن "الأخبار الجيدة" في سوق الوظائف قد تُعتبر للمفارقة "أخباراً سيئة" من قبل المستثمرين؛ حيث قد يشير تقرير التوظيف القوي إلى اقتصاد محموم، مما يدفع الفيدرالي إلى التفكير في رفع أسعار الفائدة لكبح التضخم. وفي الوقت الحالي، تشير العقود الآجلة لأموال الفيدرالي إلى احتمالات تفوق الـ 50% لرفع أسعار الفائدة بحلول سبتمبر.

الذكاء الاصطناعي وتقلبات أشباه الموصلات

لا تزال أسهم التكنولوجيا وأشباه الموصلات هي المحرك الأبرز لتوجهات السوق، رغم أن هيمنتها تتعرض للاختبار. فقد شهد مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (Philadelphia Semiconductor Index) طفرة هائلة بلغت حوالي 85% منذ أدنى مستوياته في أواخر مارس، ومع ذلك شهدت الأسابيع الأخيرة تراجعاً مع تساؤل المستثمرين عما إذا كان الصعود المدفوع بالذكاء الاصطناعي قد تجاوز الحدود المنطقية.

وبينما وفرت الأرباح الفصلية القوية من شركات مثل Micron Technology بعض الدعم، شهد مؤشر ناسداك المجمع (Nasdaq Composite) مؤخراً انخفاضاً أسبوعياً تجاوز 4%. ويكمن القلق الأساسي للمستثمرين المؤسسيين في ما إذا كانت أسعار الفائدة المرتفعة ستضعف قطاع أشباه الموصلات الدوري والمتقلب، والذي كان المحرك الرئيسي لقيادة السوق خلال الشهرين الماضيين.

المخاطر الجيوسياسية واتجاهات الطاقة العالمية

بعيداً عن البيانات الاقتصادية المحلية، تظل التوترات الجيوسياسية العالمية عنصراً غير متوقع للأسواق الأمريكية. ويراقب المستثمرون منطقة الشرق الأوسط عن كثب، وتحديداً بحثاً عن "مدى استمرارية" التطورات الأخيرة المتعلقة بوقف إطلاق النار. ويعد التأثير على أسعار النفط الخام مقياساً رئيسياً؛ حيث تراجعت الأسعار إلى حوالي 70 دولاراً أمريكياً للبرميل من قرابة 100 دولار قبل شهر. وأي تجدد للنزاع قد يدفع أسعار الطاقة للارتفاع مجدداً، مما يؤدي إلى إعادة إشعال الضغوط التضخمية وتعقيد مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي.

ومع بدء موسم أرباح الربع الثاني الأوسع في يوليو، حيث من المتوقع أن تقود شركة Nike الطريق، فإن المزيج بين بيانات العمل، وتقييمات التكنولوجيا، واستقرار الطاقة سيحدد ما إذا كان صعود الأسهم الأمريكية قادراً على مواصلة مساره التصاعدي.

خلاصات رئيسية

• التوظيف مقابل أسعار الفائدة: قد يؤدي تقرير الوظائف القوي لشهر يونيو، للمفارقة، إلى إطلاق موجة بيع في السوق من خلال زيادة احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة.
• حساسية قطاع التكنولوجيا: تواجه المكاسب الهائلة في أسهم أشباه الموصلات (ارتفاع بنسبة 85% منذ مارس) تدقيقاً مع موازنة المستثمرين بين التفاؤل بالذكاء الاصطناعي وتهديد ارتفاع تكاليف الاقتراض.
• محفزات التضخم: تظل أسعار الطاقة المرتفعة والاستقرار الجيوسياسي في الشرق الأوسط متغيرات حاسمة قد تدفع التضخم بعيداً عن هدف الفيدرالي البالغ 2%.