چشمانداز وال استریت: دادههای اشتغال و شرطبندیها بر نرخ بهره فدرال رزرو، صعود بازار سهام آمریکا را به چالش میکشند
با ورود وال استریت به نیمه دوم سال ۲۰۲۴، سرمایهگذاران در حال پیمودن مسیری هستند که با نوسانات شدید و شاخصهای اقتصادی پرمخاطره تعریف میشود. در حالی که شاخص S&P 500 در موقعیتی قرار دارد که نیمه اول سال را با سود بیش از ۷ درصد به پایان برساند، نوسانات اخیر بازار نشان میدهد که این شتاب ممکن است با یک واقعسنجی جدی روبرو شود.
نقش حیاتی دادههای اشتغال و تورم در ایالات متحده
محرک اصلی حرکات آتی بازار، گزارش حقوق و دستمزد بخش غیرکشاورزی ماه ژوئن است. اقتصاددانانی که توسط رویترز مورد نظرسنجی قرار گرفتهاند، پیشبینی میکنند که اقتصاد ایالات متحده در ماه ژوئن تقریباً ۱۱۰,۰۰۰ شغل ایجاد کرده باشد که نشاندهنده کاهش محسوس نسبت به ۱۷۲,۰۰۰ شغل ایجاد شده در ماه می است. این دادهها بسیار حیاتی هستند زیرا مستقیماً گام بعدی فدرال رزرو در مورد نرخ بهره را تعیین میکنند.
فدرال رزرو در حال حاضر در شرایط بسیار حساس و دشواری قرار دارد. با عبور اخیر تورم مصرفکننده از مرز ۴ درصد — که به دلیل افزایش هزینههای انرژی بالاترین میزان در سه سال اخیر است — سیاستگذاران همچنان بر هدف ۲ درصدی خود متمرکز هستند. کارشناسان بازار هشدار میدهند که «اخبار خوب» در بازار کار میتواند به شکلی کنایهآمیز از سوی سرمایهگذاران به عنوان «اخبار بد» تلقی شود؛ یک گزارش اشتغال قوی ممکن است نشاندهنده گرم شدن بیش از حد اقتصاد باشد که فدرال رزرو را وادار میکند برای مهار تورم، افزایش نرخ بهره را مد نظر قرار دهد. در حال حاضر، قراردادهای آتی نرخ بهره فدرال رزرو نشاندهنده احتمال بیش از ۵۰ درصد برای افزایش نرخ بهره تا ماه سپتامبر است.
نوسانات هوش مصنوعی و نیمههادیها
سهام بخش فناوری و نیمههادی همچنان مهمترین محرکهای جو روانی بازار هستند، هرچند سلطه آنها در حال آزمایش است. شاخص نیمههادی فیلادلفیا از زمان رسیدن به کمترین میزان خود در اواخر مارس، شاهد جهش عظیم حدود ۸۵ درصدی بوده است، با این حال در هفتههای اخیر شاهد عقبنشینی بوده است، زیرا سرمایهگذاران این سوال را مطرح میکنند که آیا رالی ناشی از هوش مصنوعی بیش از حد گسترش یافته است یا خیر.
اگرچه درآمدهای فصلی قوی شرکتهایی مانند Micron Technology حمایتهایی را فراهم کرده است، اما شاخص Nasdaq Composite اخیراً شاهد کاهش هفتگی بیش از ۴ درصد بوده است. نگرانی اصلی سرمایهگذاران نهادی این است که آیا نرخهای بهره بالاتر، بخش چرخهای و پرنوسان نیمههادی را که در دو ماه گذشته موتور اصلی پیشتازی بازار بوده است، تضعیف خواهد کرد یا خیر.
ریسکهای ژئوپلیتیک و روندهای جهانی انرژی
فراتر از دادههای اقتصادی داخلی، تنشهای ژئوپلیتیک جهانی همچنان یک عامل غیرقابل پیشبینی برای بازارهای ایالات متحده است. سرمایهگذاران به دقت خاورمیانه را زیر نظر دارند و بهطور خاص به دنبال بررسی «پایداری» تحولات اخیر آتشبس هستند. تأثیر بر قیمت نفت خام یک معیار کلیدی است؛ قیمتها از حدود ۱۰۰ دلار در ماه گذشته، به حدود ۷۰ دلار در هر بشکه کاهش یافته است. هرگونه بازگشت درگیریها میتواند قیمت انرژی را دوباره بالا ببرد، فشارهای تورمی را شعلهور کند و مسیر سیاست پولی فدرال رزرو را پیچیده کند.
با شروع فصل گستردهتر گزارشهای درآمدی سه ماهه دوم در ماه جولای، که Nike پیشگام آن خواهد بود، ترکیب دادههای نیروی کار، ارزشگذاریهای فناوری و ثبات انرژی تعیین خواهد کرد که آیا رالی سهام ایالات متحده میتواند مسیر صعودی خود را حفظ کند یا خیر.
نکات کلیدی
- اشتغال در مقابل نرخ بهره: یک گزارش اشتغال قوی در ماه ژوئن میتواند به شکلی متناقض با افزایش احتمال افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، باعث فروش گسترده در بازار شود.
- حساسیت بخش فناوری: سودهای عظیم در سهام نیمههادی (افزایش ۸۵ درصدی از مارس) مورد بررسی دقیق قرار دارد، زیرا سرمایهگذاران خوشبینی به هوش مصنوعی را در برابر تهدید هزینههای بالاتر استقراض میسنجند.
- محرکهای تورمی: افزایش قیمت انرژی و ثبات ژئوپلیتیک خاورمیانه همچنان متغیرهای حیاتی هستند که میتوانند تورم را بیش از پیش از هدف ۲ درصدی فدرال رزرو دور کنند.