வால் ஸ்டிரீட் பார்வை: வேலைவாய்ப்புத் தரவு மற்றும் ஃபெட் வட்டி விகிதக் கணிப்புகள் அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தை ஏற்றத்தைச் சோதிக்கும்

2024-ஆம் ஆண்டின் இரண்டாம் பாதியில் வால் ஸ்டிரீட் நுழையும் போது, முதலீட்டாளர்கள் கடும் ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் முக்கியமான பொருளாதாரக் குறிகாட்டிகளால் சூழப்பட்ட ஒரு சூழலை எதிர்கொள்கின்றனர். S&P 500 குறியீடு ஆண்டின் முதல் பாதியை 7%-க்கும் அதிகமான லாபத்துடன் முடிக்கத் தயாராக இருந்தாலும், சமீபத்திய சந்தை மாற்றங்கள் இந்த வேகம் ஒரு பெரிய யதார்த்தச் சோதனையைச் சந்திக்கக்கூடும் என்பதைக் காட்டுகின்றன.

அமெரிக்க வேலைவாய்ப்புத் தரவு மற்றும் பணவீக்கத்தின் முக்கியப் பங்கு

வரவிருக்கும் சந்தை மாற்றங்களின் முக்கிய காரணியாக ஜூன் மாதத்தின் non-farm payrolls அறிக்கை உள்ளது. ராய்ட்டர்ஸ் (Reuters) நடத்திய கருத்துக்கணிப்பின்படி, அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் ஜூன் மாதத்தில் சுமார் 110,000 வேலைவாய்ப்புகளை உருவாக்கியிருக்கும் என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர்; இது மே மாதத்தில் சேர்க்கப்பட்ட 172,000 வேலைவாய்ப்புகளை விடக் குறிப்பிடத்தக்கக் குறைவாகும். இந்தத் தரவு மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் இது வட்டி விகிதங்கள் குறித்த ஃபெடரல் ரிசர்வின் (Federal Reserve) அடுத்தகட்ட நடவடிக்கையை நேரடியாகத் தீர்மானிக்கிறது.

ஃபெடரல் ரிசர்வ் தற்போது ஒரு இக்கட்டான நிலையில் உள்ளது. அதிகரித்து வரும் எரிசக்தி செலவுகளால் நுகர்வோர் பணவீக்கம் சமீபத்தில் 4% என்ற அளவைத் தாண்டியுள்ளதால் (இது கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் மிக உயர்ந்தது), கொள்கை வகுப்பாளர்கள் தங்களது 2% இலக்கிலேயே கவனம் செலுத்தி வருகின்றனர். வேலைவாய்ப்புச் சந்தையில் வரும் "நல்ல செய்தி", முரண்பாடாக முதலீட்டாளர்களால் "கெட்ட செய்தியாக" கருதப்படலாம் என்று சந்தை நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்; வலுவான வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை, பொருளாதாரம் மிக வேகமாக வளர்ந்து (overheating) வருவதைக் குறிக்கலாம், இது பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்த வட்டி விகிதங்களை உயர்த்த ஃபெட் நிறுவனத்தைத் தூண்டக்கூடும். தற்போது, செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்பட அதிக வாய்ப்புள்ளதாக ஃபெட் ஃபண்ட்ஸ் ஃபியூச்சர்ஸ் (Fed funds futures) உணர்த்துகிறது.

AI மற்றும் செமிகண்டக்டர் ஏற்ற இறக்கங்கள்

தொழில்நுட்பம் மற்றும் செமிகண்டக்டர் பங்குகள் சந்தை உணர்வின் மிக முக்கியமான காரணியாகத் தொடர்கின்றன, இருப்பினும் அவற்றின் ஆதிக்கம் தற்போது சோதிக்கப்பட்டு வருகிறது. பிலடெல்பியா செமிகண்டக்டர் குறியீடு (Philadelphia Semiconductor Index) மார்ச் மாத இறுதியில் இருந்த குறைந்த அளவிலிருந்து சுமார் 85% வரை மிகப்பெரிய உயர்வைச் சந்தித்தது, இருப்பினும் AI-ஆல் தூண்டப்பட்ட இந்த ஏற்றம் அளவுக்கு அதிகமாகிவிட்டதா என்று முதலீட்டாளர்கள் கேள்வி எழுப்புவதால், சமீபத்திய வாரங்களில் சரிவு காணப்படுகிறது.

Micron Technology போன்ற நிறுவனங்களின் வலுவான காலாண்டு வருவாய் ஓரளவு ஆதரவை அளித்தாலும், Nasdaq Composite சமீபத்தில் வாராந்திர அடிப்படையில் 4%-க்கும் அதிகமான சரிவைக் கண்டது. கடந்த இரண்டு மாதங்களாக சந்தையின் முக்கியத் தூணாக விளங்கும் சுழற்சிமுறை மற்றும் ஏற்ற இறக்கங்கள் நிறைந்த செமிகண்டக்டர் துறைக்கு, அதிக வட்டி விகிதங்கள் பாதிப்பை ஏற்படுத்துமா என்பதே நிறுவன முதலீட்டாளர்களின் முக்கிய கவலையாக உள்ளது.

புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் உலகளாவிய எரிசக்திப் போக்குகள்

உள்நாட்டுப் பொருளாதாரத் தரவுகளுக்கு அப்பால், உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் அமெரிக்கச் சந்தைகளுக்கு ஒரு நிச்சயமற்ற காரணியாக உள்ளன. முதலீட்டாளர்கள் மத்தியப் பகுதியை (Middle East) உன்னிப்பாகக் கவனித்து வருகின்றனர், குறிப்பாக சமீபத்திய போர்நிறுத்த முன்னேற்றங்களின் நிலைத்தன்மையை எதிர்பார்க்கின்றனர். கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் தாக்கம் ஒரு முக்கிய அளவுகோலாகும்; ஒரு மாதத்திற்கு முன்பு ஒரு பேரல் சுமார் USD 100 அளவில் இருந்தது, தற்போது அது USD 70 அளவில் குறைந்துள்ளது. மோதல்கள் மீண்டும் ஏற்பட்டால், எரிசக்தி விலைகள் மீண்டும் உயரக்கூடும், இது பணவீக்க அழுத்தத்தைத் தூண்டி ஃபெடரல் ரிசர்வின் பணவியல் கொள்கை பாதையைச் சிக்கலாக்கும்.

ஜூலை மாதத்தில் இரண்டாம் காலாண்டு வருவாய் பருவம் தொடங்கும் போது, Nike நிறுவனம் முன்னிலை வகிக்க உள்ளது. வேலைவாய்ப்புத் தரவு, தொழில்நுட்ப மதிப்பீடுகள் மற்றும் எரிசக்தி நிலைத்தன்மை ஆகியவற்றின் ஒருங்கிணைந்த தாக்கம், அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தை ஏற்றம் தனது உயர் பாதையைத் தொடர முடியுமா என்பதைத் தீர்மானிக்கும்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• வேலைவாய்ப்பு vs வட்டி விகிதங்கள்: வலுவான ஜூன் மாத வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை, ஃபெடரல் ரிசர்வ் வட்டி விகிதங்களை உயர்த்தும் வாய்ப்பை அதிகரிப்பதன் மூலம், முரண்பாடாக சந்தையில் விற்பனையைத் தூண்டக்கூடும்.
• தொழில்நுட்பத் துறை உணர்திறன்: செமிகண்டக்டர் பங்குகளில் ஏற்பட்டுள்ள மிகப்பெரிய லாபம் (மார்ச் முதல் 85% உயர்வு), AI மீதான நம்பிக்கையையும் அதிகக் கடன் செலவுகளின் அச்சுறுத்தலையும் முதலீட்டாளர்கள் ஒப்பிட்டுப் பார்ப்பதால் தற்போது ஆய்வுக்கு உட்படுத்தப்பட்டுள்ளது.
• பணவீக்கத் தூண்டுதல்கள்: அதிகரித்து வரும் எரிசக்தி விலைகள் மற்றும் மத்தியப் பிராந்திய புவிசார் அரசியல் நிலைத்தன்மை ஆகியவை, பணவீக்கத்தை ஃபெடலின் 2% இலக்கிலிருந்து மேலும் விலகிச் செல்லச் செய்யக்கூடிய முக்கியமான காரணிகளாக உள்ளன.