வால் ஸ்டிரீட் பார்வை: வேலைவாய்ப்புத் தரவு மற்றும் ஃபெடரல் வட்டி விகிதக் கணிப்புகள் அமெரிக்க சந்தை எழுச்சியைச் சோதிக்கும்

2024-ன் இரண்டாம் பாதியில் வால் ஸ்டிரீட் நுழையும் போது, ஏற்ற இறக்கமான தொழில்நுட்பப் பங்குகள் மற்றும் மாறிவரும் பணவியல் கொள்கை எதிர்பார்ப்புகளால் வரையறுக்கப்பட்ட ஒரு சவாலான சூழலை முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கொள்கின்றனர். S&P 500 குறியீடு முதல் பாதியில் 7%-க்கும் அதிகமான வலுவான லாபத்தை நோக்கிச் சென்றாலும், ஜூன் மாதத்தில் ஏற்பட்ட சமீபத்திய ஏற்ற இறக்கங்கள் உலகளாவிய சந்தைகளுக்கான தீவிர மறுமதிப்பீட்டுக் காலத்தைக் குறிக்கின்றன.

முக்கியமான வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை மற்றும் ஃபெடரல் ரிசர்வ் கொள்கை

இந்த வாரம் சந்தையின் நகர்வுக்கு முதன்மையான காரணியாக ஜூன் மாதத்தின் non-farm payrolls அறிக்கை உள்ளது. ராய்ட்டர்ஸ் (Reuters) நடத்திய கருத்துக்கணிப்பின்படி, மே மாதத்தில் சேர்க்கப்பட்ட 172,000 வேலைவாய்ப்புகளுடன் ஒப்பிடுகையில், ஜூன் மாதத்தில் அமெரிக்கப் பொருளாதாரம் சுமார் 110,000 வேலைவாய்ப்புகளை மட்டுமே சேர்த்துள்ளது என்று பொருளாதார வல்லுநர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். இந்தத் தரவு மிகவும் முக்கியமானது, ஏனெனில் இது பணவீக்கம் மற்றும் வட்டி விகிதங்கள் குறித்த ஃபெடரல் ரிசர்வின் அணுகுமுறையை நேரடியாகப் பாதிக்கிறது.

ஃபெட் (Fed) தற்போது ஒரு நுணுக்கமான சமநிலையை பேண வேண்டிய சூழலில் உள்ளது. எரிசக்தி செலவுகள் அதிகரிப்பால், நுகர்வோர் பணவீக்கம் சமீபத்தில் 4% என்ற அளவைத் தாண்டியதன் மூலம் (கடந்த மூன்று ஆண்டுகளில் இதுவே மிக அதிகம்), கொள்கை வகுப்பாளர்கள் அழுத்தத்திற்கு உள்ளாகியுள்ளனர். "நல்ல" வேலைவாய்ப்புத் தரவு முரண்பாடாகப் பங்குகளைப் பாதிக்கும் மோசமான செய்தியாகக் கருதப்படலாம் என்று சந்தை நிபுணர்கள் எச்சரிக்கின்றனர்; வலுவான தொழிலாளர் சந்தை, பொருளாதாரம் மிக வேகமாக வளர்ந்து (overheating) வருவதைக் குறிக்கலாம், இது ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை மேலும் உயர்த்த வழிவகுக்கலாம். தற்போது, செப்டம்பர் மாதத்திற்குள் வட்டி விகிதம் உயர்த்தப்பட அதிக வாய்ப்புள்ளதாக Fed funds futures உணர்த்துகின்றன.

AI மற்றும் செமிகண்டக்டர் ஏற்ற இறக்கங்கள்

தொழில்நுட்பத் துறையின் ஆதிக்கம் முதலீட்டாளர்களுக்குத் தொடர்ந்து ஒரு இரட்டை முனை வாளாக உள்ளது. செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) எழுச்சி மற்றும் Micron Technology போன்ற நினைவகத் தொடர்புடைய (memory-related) பங்குகளால் தூண்டப்பட்டு, பிலடெல்பியா செமிகண்டக்டர் குறியீடு (Philadelphia Semiconductor Index) மார்ச் இறுதியில் இருந்த குறைந்த அளவிலிருந்து 85% வியக்கத்தக்க உயர்வைச் கண்டுள்ளது.

இருப்பினும், இந்தத் துறையின் ஒருமுகப்படுத்தப்பட்ட ஆதிக்கம் குறிப்பிடத்தக்க ஏற்ற இறக்கங்களை ஏற்படுத்தியுள்ளது. AI சார்ந்த பங்குகளின் மதிப்பீடு மிக அதிகமாகிவிட்டதா என்ற சந்தேகம் முதலீட்டாளர்களிடையே எழுந்துள்ளதால், நாஸ்டாக் காம்போசிட் (Nasdaq Composite) சமீபத்தில் வாராந்திர அடிப்படையில் 4%-க்கும் அதிகமான சரிவைக் கண்டது. வரவிருக்கும் மாதங்களில் எழுப்பப்படும் முக்கிய கேள்வி என்னவென்றால், சமீபத்திய சந்தை எழுச்சியின் முதன்மை இயந்திரங்களாக இருந்த இந்தச் சுழற்சி மற்றும் அதிக ஏற்ற இறக்கங்களைக் கொண்ட செமிகண்டக்டர் நிறுவனங்களின் வளர்ச்சியை, உயர் வட்டி விகிதங்கள் பாதிக்குமா என்பதேயாகும்.

புவிசார் அரசியல் அபாயங்கள் மற்றும் உலகளாவிய பொருளாதாரக் காரணிகள்

உள்நாட்டு வேலைவாய்ப்பு மற்றும் தொழில்நுட்ப வருவாய் தவிர, சந்தை உணர்வை வடிவமைப்பதில் வெளிப்புறக் காரணிகளும் முக்கியப் பங்கு வகிக்கின்றன. மத்திய கிழக்கின் புவிசார் அரசியல் சூழல், குறிப்பாக எரிசக்தி சந்தைகளில் அதன் தாக்கம் ஒரு முக்கிய காரணியாக உள்ளது. போர்நிறுத்த முன்னேற்றங்களைத் தொடர்ந்து, கச்சா எண்ணெய் விலை ஒரு மாதத்திற்கு முன்பு இருந்த ஒரு பேரல் 100 அமெரிக்க டாலர் என்ற நிலையிலிருந்து தற்போது சுமார் 70 அமெரிக்க டாலராகக் குறைந்துள்ளது, ஆனால் இத்தகைய போர்நிறுத்தங்களின் நீண்டகால நிலைத்தன்மையே பணவீக்கத்தின் போக்கை தீர்மானிக்கும்.

ஜூலை மாதத்தில் இரண்டாவது காலாண்டு வருவாய் பருவம் நெருங்கும் போது—Nike போன்ற நிறுவனங்களின் அறிக்கைகள் வெளியாக உள்ள நிலையில்—பேரியல் பொருளாதாரத் தரவு (macroeconomic data), புவிசார் அரசியல் மாற்றங்கள் மற்றும் நிறுவனங்களின் லாபம் ஆகிய அனைத்தும் ஒன்றிணைந்து அமெரிக்கப் பங்குச் சந்தையின் திசையைத் தீர்மானிக்கும் ஒரு காலத்திற்கு முதலீட்டாளர்கள் தயாராகி வருகின்றனர்.

முக்கியக் குறிப்புகள்

• சந்தை மாற்றத்திற்கான வேலைவாய்ப்புத் தரவு: வரவிருக்கும் ஜூன் மாத வேலைவாய்ப்பு அறிக்கை (110,000新增 எதிர்பார்க்கப்படுகிறது), 4% பணவீக்கத்தை எதிர்கொள்ள ஃபெட் வட்டி விகிதங்களை அப்படியே வைத்திருப்பதா அல்லது உயர்த்துவதா என்பதைத் தீர்மானிக்கும் முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.
• தொழில்நுட்பத் துறையின் உணர்திறன்: செமிகண்டக்டர் பங்குகளில் பெரும் லாபம் கிடைத்தாலும், அதிகரித்து வரும் வட்டி விகிதக் கவலைகள், AI சார்ந்த சந்தை ஆதிக்கத்திற்குப் பெரும் ஆபத்தை விளைவிக்கக்கூடும்.
• பணவீக்கம் மற்றும் எரிசக்தித் தொடர்பு: கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் தொடர்ந்து நுகர்வோர் பணவீக்கப் போக்குகளைத் தூண்டுவதால், சந்தையின் நிலைத்தன்மை மத்திய கிழக்கின் புவிசார் அரசியலோடு நெருங்கிய தொடர்புடையதாகவே உள்ளது.