Triển vọng Wall Street: Dữ liệu việc làm và các dự đoán về lãi suất của Fed sẽ thử thách đà tăng trưởng của thị trường Mỹ
Khi Wall Street bước vào nửa cuối năm 2024, các nhà đầu tư đang phải đối mặt với một môi trường đầy rủi ro, được đặc trưng bởi sự biến động của các cổ phiếu công nghệ và những thay đổi trong kỳ vọng về chính sách tiền tệ. Mặc dù chỉ số S&P 500 vẫn đang trên đà đạt mức tăng trưởng vững chắc hơn 7% trong nửa đầu năm, nhưng sự biến động gần đây vào tháng 6 báo hiệu một giai đoạn tái đánh giá mạnh mẽ đối với các thị trường toàn cầu.
Báo cáo việc làm quan trọng và Chính sách của Cục Dự trữ Liên bang
Chất xúc tác chính cho sự chuyển động của thị trường tuần này là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự báo nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm khoảng 110.000 việc làm trong tháng 6, một sự chậm lại đáng kể so với 172.000 việc làm được tạo ra trong tháng 5. Dữ liệu này rất quan trọng vì nó ảnh hưởng trực tiếp đến cách tiếp cận của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đối với lạm phát và lãi suất.
Fed hiện đang phải đối mặt với một bài toán cân bằng đầy tinh tế. Với việc lạm phát tiêu dùng gần đây đã vượt ngưỡng 4% — mức cao nhất trong ba năm qua — chủ yếu do chi phí năng lượng tăng cao, các nhà hoạch định chính sách đang chịu áp lực lớn. Các chuyên gia thị trường cảnh báo rằng dữ liệu việc làm "tốt" có thể nghịch lý thay lại được coi là tin xấu đối với cổ phiếu; một thị trường lao động mạnh mẽ có thể là dấu hiệu của một nền kinh tế đang quá nóng, thúc đẩy Fed xem xét việc tăng lãi suất thêm nữa. Hiện tại, các hợp đồng tương lai quỹ Fed cho thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là cao hơn mức 50/50.
Sự biến động của AI và ngành Bán dẫn
Sự thống trị của lĩnh vực công nghệ tiếp tục là con dao hai lưỡi đối với các nhà đầu tư. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đã chứng kiến mức tăng kinh ngạc 85% kể từ mức thấp nhất vào cuối tháng 3, phần lớn nhờ vào sự bùng nổ của trí tuệ nhân tạo (AI) và các cổ phiếu liên quan đến bộ nhớ như Micron Technology.
Tuy nhiên, sự dẫn dắt tập trung này đã gây ra sự biến động đáng kể. Chỉ số Nasdaq Composite gần đây đã giảm hơn 4% trong tuần khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu định giá của các cổ phiếu thúc đẩy bởi AI có đang trở nên quá cao hay không. Câu hỏi trọng tâm trong những tháng tới là liệu lãi suất cao hơn có làm suy yếu các mã bán dẫn có tính chu kỳ và biến động cao này — vốn là động lực chính của đợt tăng trưởng thị trường gần đây hay không.
Rủi ro địa chính trị và các động lực kinh tế toàn cầu
Bên cạnh việc làm trong nước và thu nhập từ lĩnh vực công nghệ, các yếu tố bên ngoài cũng đang đóng vai trò quan trọng trong việc định hình tâm lý thị trường. Tình hình địa chính trị ở Trung Đông vẫn là một biến số then chốt, đặc biệt là tác động của nó đối với thị trường năng lượng. Giá dầu thô đã giảm xuống còn khoảng 70 USD/thùng từ mức gần 100 USD một tháng trước sau những diễn biến về lệnh ngừng bắn, nhưng sự ổn định lâu dài của các thỏa thuận ngừng bắn như vậy sẽ quyết định quỹ đạo lạm phát.
Khi mùa báo cáo thu nhập quý 2 mở rộng hơn đang đến gần vào tháng 7 — với các báo cáo sắp tới từ các công ty như Nike — các nhà đầu tư đang chuẩn bị cho một giai đoạn mà dữ liệu kinh tế vĩ mô, những chuyển dịch địa chính trị và lợi nhuận của doanh nghiệp sẽ cùng tác động để quyết định hướng đi của thị trường chứng khoán Mỹ.
Các điểm chính cần lưu ý
- Dữ liệu việc làm là điểm xoay chiều của thị trường: Báo cáo việc làm tháng 6 sắp tới (dự kiến tăng thêm 110.000 việc làm) sẽ là yếu tố quyết định liệu Fed sẽ giữ nguyên hay tăng lãi suất để chống lại mức lạm phát 4%.
- Sự nhạy cảm của lĩnh vực công nghệ: Bất chấp mức tăng khổng lồ của các cổ phiếu bán dẫn, những lo ngại về việc tăng lãi suất đang đặt ra rủi ro đáng kể đối với sự dẫn dắt thị trường tập trung cao độ vào AI.
- Mối liên hệ giữa lạm phát và năng lượng: Sự ổn định của thị trường vẫn gắn liền chặt chẽ với địa chính trị Trung Đông, khi sự biến động của giá dầu thô tiếp tục thúc đẩy các xu hướng lạm phát tiêu dùng.