Triển vọng Wall Street: Dữ liệu việc làm và các dự đoán về lãi suất của Fed sẽ thử thách đà tăng của chứng khoán Mỹ
Khi Wall Street bước vào nửa cuối năm 2024, các nhà đầu tư đang phải điều hướng trong một bối cảnh đầy biến động cực độ và các chỉ số kinh tế có tính chất sống còn. Mặc dù chỉ số S&P 500 đang ở vị thế kết thúc nửa đầu năm với mức tăng vượt quá 7%, những biến động thị trường gần đây cho thấy đà tăng này có thể sẽ phải đối mặt với một đợt kiểm chứng thực tế đáng kể.
Vai trò then chốt của Dữ liệu Việc làm Mỹ và Lạm phát
Động lực chính cho các chuyển động thị trường sắp tới là báo cáo bảng lương phi nông nghiệp tháng 6. Các nhà kinh tế được Reuters khảo sát dự báo rằng nền kinh tế Mỹ đã tạo thêm khoảng 110.000 việc làm trong tháng 6, một sự hạ nhiệt đáng kể so với 172.000 việc làm được tạo ra trong tháng 5. Dữ liệu này rất quan trọng vì nó trực tiếp định hướng bước đi tiếp theo của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) liên quan đến lãi suất.
Cục Dự trữ Liên bang hiện đang phải bước đi trên dây. Với lạm phát tiêu dùng gần đây đã vượt ngưỡng 4% — mức cao nhất trong ba năm do chi phí năng lượng tăng — các nhà hoạch định chính sách vẫn đang tập trung vào mục tiêu 2%. Các chuyên gia thị trường cảnh báo rằng "tin tốt" trên thị trường việc làm trớ trêu thay có thể bị các nhà đầu tư coi là "tin xấu"; một báo cáo việc làm mạnh mẽ có thể báo hiệu nền kinh tế đang quá nóng, thúc đẩy Fed xem xét tăng lãi suất để kiềm chế lạm phát. Hiện tại, các hợp đồng tương lai quỹ Fed (Fed funds futures) cho thấy khả năng tăng lãi suất vào tháng 9 là cao hơn mức 50/50.
Sự biến động của AI và ngành Bán dẫn
Các cổ phiếu công nghệ và bán dẫn tiếp tục là những động lực quan trọng nhất thúc đẩy tâm lý thị trường, mặc dù sự thống trị của chúng đang bị thử thách. Chỉ số Bán dẫn Philadelphia đã chứng kiến mức tăng vọt khoảng 85% kể từ mức thấp hồi cuối tháng 3, tuy nhiên những tuần gần đây đã có sự thoái lui khi các nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu đà tăng do AI dẫn dắt có đang trở nên quá mức hay không.
Mặc dù kết quả kinh doanh quý mạnh mẽ từ các đơn vị như Micron Technology đã cung cấp một số sự hỗ trợ, chỉ số Nasdaq Composite gần đây đã chứng kiến mức giảm hàng tuần hơn 4%. Mối quan tâm cốt lõi của các nhà đầu tư tổ chức là liệu lãi suất cao hơn có làm suy yếu lĩnh vực bán dẫn có tính chu kỳ và biến động cao này hay không, vốn là động cơ chính dẫn dắt thị trường trong hai tháng qua.
Rủi ro Địa chính trị và Xu hướng Năng lượng Toàn cầu
Bên cạnh các dữ liệu kinh tế trong nước, căng thẳng địa chính trị toàn cầu vẫn là một biến số khó lường đối với thị trường Mỹ. Các nhà đầu tư đang theo dõi sát sao khu vực Trung Đông, đặc biệt là tìm kiếm "sức bền" của các diễn biến lệnh ngừng bắn gần đây. Tác động lên giá dầu thô là một thước đo quan trọng; giá đã giảm xuống còn khoảng 70 USD/thùng từ mức gần 100 USD một tháng trước. Bất kỳ sự tái bùng phát xung đột nào cũng có thể đẩy giá năng lượng tăng trở lại, làm thổi bùng áp lực lạm phát và gây khó khăn cho lộ trình chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang.
Khi mùa báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 mở rộng bắt đầu vào tháng 7, với Nike được kỳ vọng sẽ dẫn đầu, sự kết hợp giữa dữ liệu lao động, định giá công nghệ và sự ổn định năng lượng sẽ quyết định liệu đà tăng của chứng khoán Mỹ có thể duy trì quỹ đạo đi lên hay không.
Các điểm chính cần lưu ý
- Việc làm so với Lãi suất: Một báo cáo việc làm tháng 6 mạnh mẽ có thể gây ra các đợt bán tháo thị trường một cách nghịch lý bằng cách làm tăng khả năng Fed tăng lãi suất.
- Sự nhạy cảm của ngành Công nghệ: Mức tăng khổng lồ của các cổ phiếu bán dẫn (tăng 85% kể từ tháng 3) đang bị xem xét kỹ lưỡng khi các nhà đầu tư cân nhắc giữa sự lạc quan về AI và mối đe dọa từ chi phí vay cao hơn.
- Các tác nhân gây lạm phát: Giá năng lượng tăng và sự ổn định địa chính trị ở Trung Đông vẫn là những biến số quan trọng có thể đẩy lạm phát rời xa mục tiêu 2% của Fed.