Прогноз Уолл-стрит: данные по занятости и ставки ФРС станут испытанием для ралли на рынке США

Вступая во второе полугодие 2024 года, Уолл-стрит погружается в среду с высокими ставками, характеризующуюся волатильностью технологических акций и меняющимися ожиданиями в отношении денежно-кредитной политики. Хотя индекс S&P 500 сохраняет темпы уверенного роста более чем на 7% по итогам первого полугодия, недавняя турбулентность в июне сигнализирует о периоде интенсивной переоценки глобальных рынков.

Важный отчет по занятости и политика Федеральной резервной системы

Основным катализатором рыночных движений на этой неделе станет июньский отчет по количеству новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора (non-farm payrolls). Экономисты, опрошенные Reuters, ожидают, что в июне в экономике США было создано около 110 000 рабочих мест, что является заметным замедлением по сравнению со 172 000 в мае. Эти данные имеют решающее значение, поскольку они напрямую влияют на подход Федеральной резервной системы к инфляции и процентным ставкам.

В настоящее время ФРС вынуждена соблюдать хрупкий баланс. Поскольку потребительская инфляция недавно превысила отметку в 4% — самый высокий показатель за три года, — что во многом обусловлено ростом цен на энергоносители, на регуляторов оказывается давление. Рыночные эксперты предупреждают, что «хорошие» данные по занятости могут парадоксальным образом быть восприняты как плохие новости для акций: устойчивый рынок труда может сигнализировать о перегреве экономики, что заставит ФРС рассмотреть возможность дальнейшего повышения ставок. В настоящее время фьючерсы на ставки по федеральным фондам указывают на то, что вероятность повышения процентной ставки к сентябрю превышает 50%.

Волатильность в сфере ИИ и полупроводников

Доминирование технологического сектора продолжает оставаться палкой о двух концах для инвесторов. Индекс полупроводников Филадельфии (Philadelphia Semiconductor Index) продемонстрировал ошеломляющий рост на 85% по сравнению с минимумами конца марта, что во многом обусловлено бумом искусственного интеллекта (ИИ) и ростом акций компаний, связанных с производством памяти, таких как Micron Technology.

Однако такая концентрация лидеров привела к значительной волатильности. Индекс Nasdaq Composite недавно показал недельное снижение более чем на 4%, так как инвесторы начали сомневаться, не стали ли оценки акций, связанных с ИИ, чрезмерно завышенными. Главным вопросом на ближайшие месяцы станет то, подорвут ли высокие процентные ставки позиции этих циклических и крайне волатильных полупроводниковых компаний, которые были основными двигателями недавнего рыночного ралли.

Геополитические риски и глобальные экономические факторы

Помимо внутренней занятости и доходов технологических компаний, значительную роль в формировании рыночных настроений играют внешние факторы. Геополитическая ситуация на Ближнем Востоке остается ключевой переменной, особенно в части ее влияния на энергетические рынки. Цены на сырую нефть снизились примерно до 70 долларов США за баррель с почти 100 долларов США месяц назад на фоне новостей о прекращении огня, однако долгосрочная стабильность подобных перемирий будет определять траекторию инфляции.

По мере приближения в июле сезона отчетности за второй квартал, который ознаменуется публикацией данных таких компаний, как Nike, инвесторы готовятся к периоду, когда макроэкономические данные, геополитические сдвиги и корпоративная прибыльность столкнутся, определяя направление американского рынка акций.

Ключевые выводы

• Данные по занятости как поворотный момент для рынка: Предстоящий июньский отчет по рабочим местам (ожидаемый прирост — 110 000) станет решающим фактором в вопросе о том, сохранит ли ФРС текущие процентные ставки или повысит их для борьбы с 4-процентной инфляцией.
• Чувствительность технологического сектора: Несмотря на колоссальный рост акций полупроводниковых компаний, опасения по поводу повышения процентных ставок представляют значительный риск для высококонцентрированного лидерства рынка, обусловленного ИИ.
• Связь инфляции и энергетики: Стабильность рынка остается тесно связанной с геополитикой на Ближнем Востоке, поскольку колебания цен на сырую нефть продолжают определять тенденции потребительской инфляции.