מחירי הזהב יורדים ב-1% בעוד הפד רומז על אפשרות להעלאת ריבית בהמשך השנה

מחירי הזהב עמדו בפני לחץ ירידה משמעותי ביום רביעי, וביטלו רווחים קודמים לאחר שהפדרל ריזרב האמריקאי שמר על שיעורי הריבית הבסיסיים שלו תוך רמז על העלאה עתידית. שינוי תוקפני (hawkish) זה חיזק את הדולר האמריקאי, מה שהופך את המתכת היקרה, שאינה מניבה תשואה, לפחות אטרקטיבית עבור משקיעים גלובליים.

החלטת הפד והמעבר לגישה תוקפנית

הפדרל ריזרב האמריקאי בחר להשאיר את שיעור הריבית שלו בטווח הנוכחי של 3.50%-3.75%. עם זאת, ההחלטה הושעתה על ידי תחזיות ה-"dot plot", שחשפו כי תשעה מתוך 19 מקבלי ההחלטות צופים כעת העלאת ריבית לפני סוף השנה. שינוי זה בסנטימנט שינה באופן יסודי את ציפיות השוק.

על פי כלי ה-CME FedWatch Tool, ההסתברות להעלאת ריבית בדצמבר זינקה ל-78%, עלייה משמעותית לעומת ה-61% שצופו לפני הודעת הפד. תחזית תוקפנית זו מונעת על ידי יו"ר הפד החדש, קווין וורש, שציין כי שיעורי הריבית הם כרגע מגבילים רק במגזר הדיור. אנליסטים טוענים כי גישת ה-"steward" של וורש מאותתת על עמדה פרואקטיבית יותר בנוגע למדיניות המוניטרית בהשוואה לקודמו.

ההשפעה על שוקי הזהב והמתכות היקרות

העלייה בציפיות לשיעורי הריבית הייתה בעלת השפעה מיידית על שוק הסחורות. מחיר הזהב (Spot gold) ירד ב-0.7% ל-$4,299.89 לאונקיה עד אמצע אחר הצהריים, בעוד חוזי הזהב בארה"ב נסגרו בעלייה של 0.6% ברמה של $4,381.40. גם מגזר המתכות היקרות הרחב יותר רשם ירידה:

התחזקות הדולר האמריקאי, תוצאה ישירה לעמדת הפד, הפכה את הזהב ליקר יותר עבור קונים בינלאומיים, מה שדיכא עוד יותר את הביקוש.

אי-ודאות גיאופוליטית ולחצי אינפלציה

בעוד שזהב נתפס באופן מסורתי כגידור מפני אינפלציה וחוסר יציבות גיאופוליטית, הסביבה הכלכלית הנוכחית מציבה אתגר מורכב. למרות שהמתיחות בנוגע לסכסוך עם איראן והצהרותיו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ בנוגע לפעולות צבאיות פוטנציאליות הזינו את אי-הוודאות, האיום של שיעורי ריבית גבוהים נותר המניע העיקרי בשוק.

ריביות גבוהות יותר מפעילות לחץ על הזהב מכיוון שהמתכת אינה מניבה תשואה, מה שהופך אותה לפחות תחרותית מול נכסים המניבים ריבית. בנוסף, עליית מחירי הנפט שמרה על חששות האינפלציה בחיים, ויצרה מאבק בין פרמיות סיכון גיאופוליטיות לבין המדיניות המוניטרית המצמצמת המצופה מהפד.

נקודות מרכזיות