أسعار الذهب تنخفض بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام

واجهت أسعار الذهب ضغوطاً هبوطية كبيرة يوم الأربعاء، مما أدى إلى تراجع المكاسب السابقة بعد أن أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على أسعار الفائدة القياسية مع التلميح إلى رفع مستقبلي. وقد عزز هذا التحول المتشدد من قوة الدولار الأمريكي، مما جعل المعدن النفيس الذي لا يدر عائداً أقل جاذبية للمستثمرين العالميين.

قرار الفيدرالي والتحول نحو موقف متشدد

اختار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي الإبقاء على سعر الفائدة ضمن النطاق الحالي الذي يتراوح بين 3.50% و3.75%. ومع ذلك، طغت توقعات "مخطط النقاط" (dot plot) على القرار، حيث كشفت أن تسعة من أصل 19 من صانعي السياسات يتوقعون الآن زيادة في أسعار الفائدة قبل نهاية العام. وقد أدى هذا التحول في التوجه إلى تغيير توقعات السوق بشكل جذري.

ووفقاً لأداة CME FedWatch Tool، فقد ارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 78%، بزيادة كبيرة عن نسبة 61% التي كانت متوقعة قبل إعلان الفيدرالي. ويقود هذه النظرة المتشددة رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وارش، الذي أشار إلى أن أسعار الفائدة تقيد حالياً قطاع الإسكان فقط. ويرى المحللون أن نهج "الوصاية" (steward) الذي يتبعه وارش يشير إلى موقف أكثر استباقية بشأن السياسة النقدية مقارنة بسلفه.

التأثير على سبائك الذهب وأسواق المعادن النفيسة

كان لارتفاع توقعات أسعار الفائدة تأثير فوري على سوق السلع الأساسية. فقد انخفض سعر الذهب الفوري بنسبة 0.7% ليصل إلى 4,299.89 دولاراً للأوقية بحلول منتصف الظهيرة، بينما استقرت العقود الآجلة للذهب في الولايات المتحدة على ارتفاع بنسبة 0.6% عند 4,381.40 دولاراً. كما شهد قطاع المعادن النفيسة الأوسع نطاقاً تراجعاً:

وقد أدى تعزيز قوة الدولار الأمريكي، وهو نتيجة مباشرة لموقف الفيدرالي، إلى جعل سبائك الذهب المسعرة بالدولار أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما أدى إلى مزيد من الضغط على الطلب.

عدم اليقين الجيوسياسي والضغوط التضخمية

وبينما يُنظر إلى الذهب تقليدياً كتحوط ضد التضخم وعدم الاستقرار الجيوسياسي، فإن البيئة الاقتصادية الحالية تفرض تحدياً معقداً. ورغم أن التوترات المتعلقة بالصراع الإيراني وتصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن إجراءات عسكرية محتملة قد أججت حالة عدم اليقين، إلا أن تهديد ارتفاع أسعار الفائدة يظل المحرك المهيمن للسوق.

تضغط أسعار الفائدة المرتفعة على الذهب لأن المعدن لا يوفر أي عائد، مما يجعله أقل تنافسية مقارنة بالأصول المدرة للفائدة. بالإضافة إلى ذلك، أبقى ارتفاع أسعار النفط المخاوف بشأن التضخم قائمة، مما خلق حالة من التجاذب بين علاوات المخاطر الجيوسياسية والسياسة النقدية المتشددة المتوقعة من الفيدرالي.

أهم النقاط المستخلصة