أسعار الذهب تنخفض بنسبة 1% مع إشارة الفيدرالي إلى احتمال رفع أسعار الفائدة هذا العام

شهدت أسعار الذهب تراجعاً حاداً يوم الأربعاء، حيث انخفضت بأكثر من 1% في أعقاب قرار الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بالإبقاء على أسعار الفائدة الحالية مع الإشارة إلى تحول "تشددي". وقد أدى هذا التحول في السياسة إلى تعزيز الدولار الأمريكي، مما فرض ضغوطاً هبوطية فورية على المعادن الثمينة.

تحول سياسة الفيدرالي: التوجه التشددي في ظل قيادة كيفن وارش

قرر الاحتياطي الفيدرالي الإبقاء على سعر الفائدة القياسي ثابتاً ضمن نطاق 3.50%-3.75%. ومع ذلك، جاء التأثير الحقيقي على الأسواق من توقعات "مخطط النقاط" (dot plot) التي صدرت بالتزامن مع القرار. فمن بين 19 صانع سياسة، يعتقد تسعة منهم الآن أن رفع أسعار الفائدة سيكون ضرورياً في وقت لاحق من هذا العام.

كان رد فعل السوق سريعاً. فوفقاً لأداة CME FedWatch، ارتفعت احتمالية رفع أسعار الفائدة في ديسمبر إلى 78%، وهي زيادة كبيرة عن نسبة 61% التي كانت متوقعة قبل إعلان الفيدرالي. ويُعزى هذا الموقف التشددي إلى حد كبير إلى رئيس الفيدرالي الجديد كيفن وارش، الذي أشار إلى أن أسعار الفائدة حالياً "مقيدة" فقط في قطاع الإسكان. ويبدو أن قيادة وارش تمهد الطريق لعصر أكثر استباقية للبنك المركزي، يتميز بإطلاق خمس مجموعات عمل جديدة لمراجعة مجالات السياسة الحيوية.

التأثير على السبائك وتقوية الدولار

مع توقع ارتفاع أسعار الفائدة، واصل الدولار الأمريكي مكاسبه. فالدولار القوي يجعل الذهب — المسعر بالدولار — أكثر تكلفة للمشترين الدوليين، مما يؤدي إلى إضعاف الطلب. علاوة على ذلك، يعد الذهب أصلاً لا يدر عائداً؛ فعندما ترتفع أسعار الفائدة، غالباً ما يتجه المستثمرون بعيداً عن السبائك نحو الأصول المدرة للفائدة، مما يجعل الذهب أقل جاذبية.

وقد انعكس هذا التقلب في تحركات الأسعار التالية:

التوترات الجيوسياسية والضغوط التضخمية

بينما يُنظر إلى الذهب تقليدياً كتحوط ضد التضخم وعدم الاستقرار الجيوسياسي، فإن البيئة الاقتصادية الكلية الحالية تفرض تحدياً معقداً. ورغم أن التوترات المتعلقة بإيران وتصريحات الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بشأن عمل عسكري محتمل قد أبقت المخاوف من التضخم قائمة، إلا أن توقعات ارتفاع أسعار الفائدة هي المحرك المهيمن حالياً لأسعار المعادن.

ومع توجه أسواق النفط نحو الارتفاع أيضاً، فإن الجمع بين ارتفاع تكاليف الطاقة والسياسة النقدية المتشددة للفيدرالي يشير إلى أن عصر السيولة السهلة يواجه رياحاً معاكسة كبيرة، مما يؤثر بشكل مباشر على قطاع المعادن الثمينة.

أهم النقاط المستخلصة