הירידה במחירי הנפט דוחפת את המניות ההודיות לרצף הניצחונות השבועי הארוך ביותר

שוקי המניות ההודיים השיגו אבן דרך משמעותית, עם רישום רצף הניצחונות השבועי הרציף הארוך ביותר שלהם מזה שבעה חודשים. הודות להתקררות בשוק הנפט הגולמי ואותות תומכים מהבנק המרכזי, מדדי ה-Nifty 50 וה-BSE Sensex ניווטו בהצלחה בתנודתיות הגיאופוליטית האחרונה וחיזקו את סנטימנט המשקיעים.

הירידה במחירי הנפט הגולמי מקלה על הרוחות הנגדיות המקרו-כלכליות

זרז מרכזי לעלייה זו בשוק הוא הירידה המשמעותית במחירי הנפט הגולמי העולמיים. נפט בנט (Brent) ירד ב-1.4% והגיע ל-72.7 דולר לחבית, ונסוג לרמות שנראו לפני המתיחות האחרונה מול איראן. ירידה זו אפשרה תנועה מוגברת של מכליות בעקבות הסכם השלום הראשוני בין ארה"ב לאיראן, מה שהקל על החששות לגבי האספקה במצר הורמוז.

עבור הודו, יבואנית הנפט השלישית בגודלה בעולם, מחירים נמוכים יותר לנפט גולמי מהווים "ניצחון כפול" על ידי הקלה בחששות האינפלציה ושיפור הגירעון בחשבון השוטף. ההשפעה הייתה ניכרת במגזר התעופה, שבו מניית Interglobe Aviation זינקה ב-8.5% ככל שהמשקיעים ציפו להפחתה בעלויות הדלק.

תמיכה רגולטורית ועמדה הירכתית (Dovish) של ה-RBI

צעדי מדיניות מקומיים ותקשורת מהבנק המרכזי סיפקו שכבת תמיכה משנית למדדים המרכזיים. דבריו האחרונים של מושל ה-RBI, סנג'אי מהלואטרה, השוללים העלאות ריבית בטווח הקרוב, סיפקו בהירות נחוצה מאוד. עלויות לוויה נמוכות יותר צפויות לחזק את רווחי החברות, להניע צריכה ולתמוך בהערכות השווי של המניות ברבעונים הקרובים.

יתרה מכך, מגזר הבנקאות הפגין עמידות. מניות כבדות במגזר הפיננסי, בנקים וגופים מלווים פרטיים עלו ב-1.3%, 0.9% ו-1.5%, בהתאמה, במהלך השבוע. מומנטום זה נתמך על ידי החלטת ה-RBI לאפשר הלוואות תמורת פיקדונות במט"ח, מהלך שנועד לגייס נזילות ולמשוך זרימת הון מחו"ל.

ביצועים מגזריים וסיכונים מתעוררים

העלייה בשוק הראתה שוני בביצועים בין המגזרים. בעוד ששישה מתוך 16 המגזרים המרכזיים רשמו עליות שבועיות, מדד ה-mid-cap נקלע ללחץ וירד ב-1.2%. מדד הפארמה (Pharma) בלט בביצועיו עם עלייה של 2.1% השבוע. זינוק זה נבע מדיווחים על קשר של ה-FDA האמריקאי עם יצרניות תרופות הודיות בנוגע לתרופות קריטיות לסרטן, לצד מעבר הגנתי של משקיעים למגזרים החשופים פחות לסיכוני אל ניניו (El Niño) ולתנודתיות במחירי הנפט.

עם זאת, לא הכל הולך חלק. מגזר המתכות רשם הפסד שבועי משמעותי של 4.4%, בעקבות היחלשות המחירים העולמיים על רקע ציפיות גוברות להעלאות ריבית בארה"ב בשנת 2026. בנוסף, אנליסטים מזהירים כי עונת המונסון הנמוכה מהרגיל נותרה סיכון בטווח הקרוב לכלכלה הרחבה, אם כי צעדי ממשלה – כגון ביטול מיסי אג"ח למשקיעים זרים – צפויים לנטרל לחצים אלו על ידי עידוד זרימת הון.

נקודות מרכזיות

• רצף ניצחונות ממושך: המדדים ההודיים רשמו את העלייה השבועית הרציפה הארוכה ביותר שלהם מזה שבעה חודשים, בתמיכת הירידה במחירי נפט בנט ($72.7 לחבית).
• שוני מגזרי: בעוד מניות התעופה והפארמה שגשרו הודות לירידה בעלויות התשתית וחדשות רגולטוריות, מגזר המתכות ירד ב-4.4% בשל לחצי מחירים עולמיים.
• רוחות גביות של מדיניות: הסנטימנט התחזק הודות להשהיית העלאות הריבית של ה-RBI ואמצעים חדשים למשיכת פיקדונות במט"ח והון מחו"ל.