Laurus Labs: I broker sono ottimisti mentre il segmento CDMO guida la crescita

Laurus Labs ha registrato un eccezionale aumento del 30% del prezzo delle sue azioni negli ultimi due mesi, alimentato da una svolta strategica verso segmenti ad alto valore. Mentre l'azienda transita dalle terapie tradizionali a un modello dominante di Contract Development and Manufacturing Organisation (CDMO), gli analisti sono sempre più ottimisti riguardo al suo potenziale di guadagno a lungo termine.

Svolta strategica dagli ARV al CDMO ad alto valore

Laurus Labs sta attraversando una significativa trasformazione strutturale per ridurre i rischi dei suoi flussi di entrate. Sei anni fa, l'azienda era fortemente dipendente dalle terapie antiretrovirali (ARV), che rappresentavano il 67% del suo business. Oggi, tale contributo è sceso a circa il 41%, consentendo all'azienda di concentrarsi su settori più redditizi.

Il segmento di punta è quello CDMO, che è cresciuto dal solo 13% dei ricavi totali di sei anni fa a oltre il 30% nell'FY26. Questo segmento ha registrato una massiccia crescita del 36% su base annua, raggiungendo ₹2.080 crore. Questo aumento è attribuito alla commercializzazione di nuove molecole e alla crescente domanda di outsourcing da parte dei giganti farmaceutici globali. Gli esperti di mercato prevedono che il segmento CDMO contribuirà per il 50% dei ricavi totali entro l'FY30.

Espansione dei margini e leva operativa

Un elemento chiave delle recenti performance di Laurus Labs è il significativo miglioramento della redditività. Il margine EBITDA dell'azienda è aumentato di 670 punti base su base annua, raggiungendo il 26,8%. Questa espansione è il risultato diretto di una migliore leva operativa e di un mix di prodotti più favorevole.

Sebbene il management intenda mantenere questi margini, ha osservato che i trend futuri saranno sensibili alla volatilità dei prezzi delle materie prime. Tuttavia, la transizione verso progetti di sviluppo a margini più elevati e molecole commercializzate fornisce un solido cuscinetto per l'utile netto dell'azienda.

Aggressivo piano di Capex da ₹3.000 crore

Per sostenere questo slancio, Laurus Labs ha delineato un massiccio piano di spese in conto capitale (Capex) di ₹3.000 crore nei prossimi due anni. In particolare, oltre il 90% di questo capitale è destinato all'espansione delle capacità produttive di media e grande scala.

Le principali aree di investimento includono:

  • CDMO e terapie avanzate: aumento della capacità per peptidi, fermentazione e moduli terapeutici avanzati.
  • Progetti Greenfield: lo sviluppo dell' 'Unità 7' con oltre 2.000 metri cubi di capacità di reattore.
  • Nuovi blocchi commerciali: un secondo blocco commerciale è previsto per la validazione entro il trimestre di settembre 2026.
  • Diversificazione: espansione in settori non farmaceutici come la salute animale e la scienza delle colture. Sebbene questi settori si attestino attualmente su una base di ₹150 crore, Motilal Oswal (MOFSL) prevede che supereranno i ₹1.000 crore in futuro.

Prospettive degli analisti e proiezioni degli utili

Riflettendo questa fiducia, Motilal Oswal Financial Services (MOFSL) ha mantenuto il rating 'BUY' sul titolo. La società di intermediazione ha rivisto al rialzo le stime degli utili, aumentando le stime per l'FY27 dell'8% e quelle per l'FY28 del 6%. Questa posizione ottimistica è supportata dalla crescita annuale prevista del 22% nel segmento CDMO tra l'FY26 e l'FY28.

Punti chiave

  • Svolta dei ricavi: il segmento CDMO è destinato a diventare il principale motore di crescita, con una previsione di raggiungere il 50% dei ricavi totali entro l'FY30.
  • Incremento della redditività: i margini EBITDA sono saliti di 670 punti base al 26,8% grazie a una migliore leva operativa e a un mix di prodotti più favorevole.
  • Investimenti per la crescita: è in corso un piano di Capex da ₹3.000 crore per espandere le capacità produttive in ambito CDMO, fermentazione e salute animale.