Laurus Labs: CDMO विभागामुळे वाढ, ब्रोकरेज संस्थांचा सकारात्मक दृष्टिकोन

उच्च-मूल्य असलेल्या विभागांकडे धोरणात्मक वळण घेतल्यामुळे गेल्या दोन महिन्यांत Laurus Labs च्या शेअरच्या किमतीत ३०% ची जबरदस्त वाढ झाली आहे. कंपनी पारंपारिक उपचारांकडून (traditional therapies) प्रभावी कॉन्ट्रॅक्ट डेव्हलपमेंट अँड मॅन्युफॅक्चरिंग ऑर्गनायझेशन (CDMO) मॉडेलकडे वळत असल्याने, विश्लेषक कंपनीच्या दीर्घकालीन कमाईच्या क्षमतेबाबत अधिक आशावादी आहेत.

ARV कडून उच्च-मूल्य CDMO कडे धोरणात्मक बदल

आपल्या महसूल स्त्रोतांचा धोका कमी करण्यासाठी Laurus Labs सध्या महत्त्वपूर्ण संरचनात्मक परिवर्तनातून जात आहे. सहा वर्षांपूर्वी, कंपनी अँटीरिट्रोव्हायरल (ARV) उपचारांवर मोठ्या प्रमाणावर अवलंबून होती, ज्याचा व्यवसायातील वाटा ६७% होता. आज, हा वाटा घटून अंदाजे ४१% वर आला आहे, ज्यामुळे कंपनीला अधिक फायदेशीर क्षेत्रांवर लक्ष केंद्रित करणे शक्य झाले आहे.

यातील मुख्य कामगिरीदार CDMO विभाग आहे, ज्याचा एकूण महसुलातील वाटा सहा वर्षांपूर्वी केवळ १३% होता, तो FY26 मध्ये ३०% च्या पुढे गेला आहे. या विभागाने वार्षिक ३६% ची मोठी वाढ नोंदवली असून तो ₹२,०८० कोटींवर पोहोचला आहे. नवीन रेणूंचे (novel molecules) व्यापारीकरण आणि जागतिक फार्मास्युटिकल कंपन्यांकडून वाढलेली आउटसोर्सिंगची मागणी यामुळे ही वाढ झाली आहे. बाजार तज्ज्ञांच्या मते, FY30 पर्यंत एकूण महसुलात CDMO विभागाचा वाटा ५०% असेल.

मार्जिन विस्तार आणि ऑपरेटिंग लेव्हरेज

Laurus Labs च्या अलीकडील कामगिरीचे एक प्रमुख वैशिष्ट्य म्हणजे नफ्यातील लक्षणीय सुधारणा. कंपनीचा EBITDA मार्जिन वार्षिक ६७० बेसिस पॉइंट्स वाढून २६.८% वर पोहोचला आहे. ऑपरेटिंग लेव्हरेजमध्ये सुधारणा आणि अधिक अनुकूल उत्पादन मिश्रणामुळे (product mix) हा विस्तार झाला आहे.

व्यवस्थापन हे मार्जिन कायम ठेवण्याचा प्रयत्न करत असले तरी, भविष्यातील कल कच्च्या मालाच्या किमतींमधील अस्थिरतेवर अवलंबून असतील, असे त्यांनी नमूद केले आहे. तथापि, उच्च-मार्जिन असलेल्या विकास प्रकल्पांकडे आणि व्यापारीकृत रेणूंकडे (commercialized molecules) होणारे वळण कंपनीच्या निव्वळ नफ्यासाठी एक भक्कम आधार प्रदान करते.

₹३,००० कोटींचा आक्रमक कॅपेक्स (Capex) प्लॅन

ही गती कायम ठेवण्यासाठी, Laurus Labs ने पुढील दोन वर्षांत ₹३,००० कोटींच्या मोठ्या भांडवली खर्चाचा (capital expenditure) आराखडा तयार केला आहे. विशेष म्हणजे, या भांडवलापैकी ९०% पेक्षा जास्त रक्कम मध्यम आणि मोठ्या प्रमाणावरील उत्पादन क्षमता वाढवण्यासाठी राखून ठेवण्यात आली आहे.

प्रमुख गुंतवणूक क्षेत्रे खालीलप्रमाणे आहेत:

  • CDMO आणि प्रगत उपचार (Advanced Therapies): पेप्टाइड्स, फर्मेंटेशन आणि प्रगत उपचारांच्या मॉड्यूल्ससाठी क्षमता वाढवणे.
  • ग्रीनफिल्ड प्रकल्प: २,००० घन मीटरपेक्षा जास्त रिअॅक्टर क्षमता असलेल्या 'Unit 7' चा विकास.
  • नवीन कमर्शियल ब्लॉक्स: सप्टेंबर २०२६ च्या तिमाहीपर्यंत दुसऱ्या कमर्शियल ब्लॉकचे प्रमाणीकरण (validation) करण्याचे नियोजन आहे.
  • विविधीकरण: ॲनिमल हेल्थ आणि क्रॉप सायन्स सारख्या नॉन-फार्मा क्षेत्रांत विस्तार. सध्या या क्षेत्रांचा आधार ₹१५० कोटी आहे, परंतु मोतीलाल ओसवाल (MOFSL) च्या मते भविष्यात हे ₹१,००० कोटींच्या पुढे जातील.

विश्लेषकांचा दृष्टिकोन आणि कमाईचा अंदाज

हा आत्मविश्वास दर्शवत, मोतीलाल ओसवाल फायनान्शिअल सर्व्हिसेस (MOFSL) ने या स्टॉकवर 'BUY' रेटिंग कायम ठेवले आहे. ब्रोकरेजने आपल्या कमाईच्या अंदाजांमध्ये सुधारणा केली असून, FY27 चे अंदाज ८% आणि FY28 चे अंदाज ६% ने वाढवले आहेत. FY26 आणि FY28 दरम्यान CDMO विभागात अपेक्षित असलेल्या २२% वार्षिक वाढीमुळे हा सकारात्मक दृष्टिकोन दिसून येत आहे.

मुख्य मुद्दे

  • महसुलाचे वळण: CDMO विभाग मुख्य चालक ठरणार असून, FY30 पर्यंत एकूण महसुलात त्याचा वाटा ५०% होण्याची अपेक्षा आहे.
  • नफ्यात वाढ: चांगल्या ऑपरेटिंग लेव्हरेज आणि उत्पादन मिश्रणामुळे EBITDA मार्जिन ६७० बेसिस पॉइंट्स वाढून २६.८% झाले आहे.
  • वाढीसाठी गुंतवणूक: CDMO, फर्मेंटेशन आणि ॲनिमल हेल्थमधील उत्पादन क्षमता वाढवण्यासाठी ₹३,००० कोटींचा कॅपेक्स प्लॅन राबवला जात आहे.