NSE IPO：初期の支援者と機関投資家に莫大な利益が期待される

インド国立証券取引所（NSE）は、長期株主に対して天文学的な評価額をもたらす歴史的な新規株式公開（IPO）を目前に控えています。世界で最も活発なデリバティブ市場として、同取引所の公開企業への移行は、インドの金融エコシステムにとって重要な流動性イベントとなります。

インドの公的部門大手への並外れたリターン

最も驚異的なリターンが期待されているのは、1990年代の設立期に取引所を支えた初期の機関投資家です。インド州立銀行（SBI）はその最大の受益者の一人であり、2,475万株を売却することで、約500億ルピー（5億2,900万ドル）の利益を得ると予測されています。グレーマーケット価格の1株あたり2,055ルピーと、平均取得コストわずか80パイサに基づくと、SBIはその特定の持ち分に対して2,568倍という莫大な利益を見込んでいます。

他の公的部門企業（PSU）は、さらに劇的な利益を得る見込みです。インド一般保険公社（GIC）、ニュー・インディア・アシュアランス、ナショナル・インシュアランスは、当初の投資額の最大6,422倍というリターンを達成する見通しです。同様に、1株あたり約46パイサで株式を取得したストック・ホールディング・コーポレーション・オブ・インディアも、売却する1,100万株に対して4,467倍のリターンを視野に入れています。

海外投資家もマルチバガーの成功を享受

NSEの成長サイクルにおいて、より後から参入したグローバルな機関投資家も、莫大な価値創造を目の当たりにしています。シンガポールのテマセク・ホールディングスは、約1,125万株を売却する計画です。2010年にNYSE Euronextから78億ルピー超で5%の持ち分を取得したテマセクは、価値が33倍に上昇することを期待しています。これは、2010年以降4.61倍の上昇にとどまっているNifty 50指数を大幅に上回るパフォーマンスです。モルガン・スタンレーも、投資に対して31倍という大幅なリターンを得る見込みです。

長らく待ち望まれた流動性イベント

今回のIPOは、10年にわたる道のりの集大成です。規制や法的な複雑さによって頓挫した2016年のNSEによる初の公開試行以来、投資家は出口（エグジット）を求めてきました。しかし、その遅延は、個人投資家の参加急増と、国内の株式デリバティブ部門におけるNSEの支配力に後押しされた、インド資本市場の爆発的な成長期と重なることとなりました。

インド生命保険公社（LIC）のように、今回の売却に参加しない株主も利益を得ることになります。11%の株式を保有する筆頭株主であるLICは、今回のオファリングにおいて株式を売却する意向はありませんが、その保有資産は大幅な再評価を受けることになります。

主なポイント