NSE IPO: คาดการณ์ผลตอบแทนมหาศาลสำหรับผู้สนับสนุนยุคแรกและนักลงทุนสถาบัน

National Stock Exchange (NSE) กำลังเตรียมพร้อมสำหรับการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนเป็นครั้งแรก (IPO) ครั้งประวัติศาสตร์ ซึ่งสัญญาว่าจะปลดล็อกมูลค่ามหาศาลสำหรับผู้ถือหุ้นระยะยาว ในฐานะตลาดอนุพันธ์ที่คึกคักที่สุดในโลก การเปลี่ยนผ่านของตลาดหลักทรัพย์แห่งนี้ไปสู่การเป็นกิจการมหาชนถือเป็นเหตุการณ์สำคัญในการสร้างสภาพคล่องให้กับระบบนิเวศทางการเงินของอินเดีย

ผลตอบแทนที่เหนือความคาดหมายสำหรับยักษ์ใหญ่ในภาครัฐของอินเดีย

คาดว่าผลตอบแทนที่น่าตกตะลึงที่สุดจะมาจากผู้สนับสนุนสถาบันยุคแรกที่ให้การสนับสนุนตลาดหลักทรัพย์ในช่วงปีก่อตั้งในทศวรรษ 1990 โดย State Bank of India (SBI) เป็นหนึ่งในผู้ได้รับประโยชน์รายใหญ่ที่สุด จากการขายหุ้นจำนวน 24.75 ล้านหุ้น คาดว่า SBI จะได้รับกำไรประมาณ 5 หมื่นล้านรูปี (529 ล้านดอลลาร์สหรัฐ) เมื่อพิจารณาจากราคาในตลาดรอง (grey market) ที่ 2,055 รูปีต่อหุ้น และต้นทุนการได้มาเฉลี่ยเพียง 80 ไพส (paise) SBI กำลังมองเห็นกำไรมหาศาลถึง 2,568 เท่าจากหุ้นส่วนดังกล่าว

รัฐวิสาหกิจ (PSUs) อื่นๆ ก็เตรียมรับผลตอบแทนที่น่าตื่นเต้นยิ่งกว่า โดย General Insurance Corp. of India, New India Assurance Co. Ltd. และ National Insurance Co. Ltd. มีแนวโน้มที่จะได้รับผลตอบแทนสูงถึง 6,422 เท่าของเงินลงทุนเริ่มแรก ในทำนองเดียวกัน Stock Holding Corporation of India Ltd. ซึ่งได้หุ้นมาในราคาประมาณ 46 ไพสต่อหุ้น กำลังตั้งเป้าผลตอบแทนถึง 4,467 เท่าจากการขายหุ้นจำนวน 11 ล้านหุ้น

นักลงทุนต่างชาติพบความสำเร็จแบบทวีคูณ (Multibagger)

นักลงทุนสถาบันระดับโลกที่เข้ามามีส่วนร่วมใน NSE ในช่วงหลังของวงจรธุรกิจ ก็กำลังเห็นการสร้างมูลค่ามหาศาลเช่นกัน โดย Temasek Holdings Pte. จากสิงคโปร์ มีแผนที่จะขายหุ้นออกประมาณ 11.25 ล้านหุ้น หลังจากเข้าซื้อหุ้น 5% จาก NYSE Euronext ในปี 2010 ด้วยมูลค่ากว่า 7.8 พันล้านรูปี Temasek คาดการณ์ว่ามูลค่าจะเพิ่มขึ้นถึง 33 เท่า ซึ่งเป็นผลการดำเนินงานที่แซงหน้าดัชนี Nifty 50 อย่างมีนัยสำคัญ (ซึ่งเพิ่มขึ้น 4.61 เท่าตั้งแต่ปี 2010) นอกจากนี้ คาดว่า Morgan Stanley จะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนสูงถึง 31 เท่าเช่นกัน

เหตุการณ์สร้างสภาพคล่องที่รอคอยมาอย่างยาวนาน

การ IPO ครั้งนี้ถือเป็นจุดสูงสุดของการเดินทางที่ยาวนานนับทศวรรษ นักลงทุนต่างพยายามหาทางขายหุ้นออก (exit) นับตั้งแต่ความพยายามในการเสนอขายหุ้นต่อประชาชนครั้งแรกของ NSE ในปี 2016 ซึ่งต้องหยุดชะงักลงเนื่องจากความซับซ้อนด้านกฎระเบียบและข้อกฎหมาย อย่างไรก็ตาม ความล่าช้านี้กลับประจวบเหมาะกับช่วงเวลาที่ตลาดทุนของอินเดียเติบโตอย่างก้าวกระโดด โดยได้รับแรงหนุนจากการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของผู้ลงทุนรายย่อย และการครองตลาดของ NSE ในกลุ่มตราสารอนุพันธ์ในประเทศ

แม้แต่ผู้ถือหุ้นที่ไม่ได้เข้าร่วมในการขาย เช่น Life Insurance Corporation of India (LIC) ก็จะได้รับประโยชน์เช่นกัน ในฐานะผู้ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดที่มีสัดส่วนถือหุ้น 11% การถือครองของ LIC จะได้รับการประเมินมูลค่าใหม่ครั้งใหญ่ แม้ว่าบริษัทจะไม่มีความประสงค์ที่จะขายหุ้นใดๆ ในช่วงการเสนอขายนี้ก็ตาม

ประเด็นสำคัญ