NSE IPO: Enorme winsten verwacht voor vroege steunpilaren en institutionele beleggers

De National Stock Exchange (NSE) staat aan de vooravond van een historische eerste publieke uitgifte (IPO) die astronomische waarderingen belooft voor haar langetermijnaandeelhouders. Als de drukste derivatenmarkt ter wereld markeert de overgang van de beurs naar een beursgenoteerde entiteit een belangrijke liquiditeitsgebeurtenis voor het Indiase financiële ecosysteem.

Buitengewone rendementen voor Indiase staatsbedrijven

De meest verbazingwekkende rendementen worden verwacht bij de vroege institutionele steunpilaren die de beurs ondersteunden tijdens de vormende jaren in de jaren 90. De State Bank of India (SBI) is een van de grootste begunstigden; door de verkoop van 24,75 miljoen aandelen wordt verwacht dat SBI ongeveer ₹50 miljard ($529 miljoen) zal verdienen. Gebaseerd op een grijze-marktprijs van ₹2.055 per aandeel en een gemiddelde acquisitiekost van slechts 80 paise, kijkt SBI uit naar een enorme winst van 2.568 keer op dat specifieke belang.

Andere staatsbedrijven (PSU's) staan aan de vooravond van nog spectaculairdere windfalls. General Insurance Corp. of India, New India Assurance Co. Ltd. en National Insurance Co. Ltd. zijn op weg naar rendementen die wel 6.422 keer hun oorspronkelijke investering kunnen bedragen. Op vergelijkbare wijze kijkt Stock Holding Corporation of India Ltd., dat aandelen verwierf voor ongeveer 46 paise per aandeel, uit naar een 4.467-voudig rendement op de 11 miljoen aandelen die worden verkocht.

Internationale beleggers zien 'multibagger'-succes

Mondiale institutionele beleggers die later in de levenscyclus van de NSE zijn ingestapt, getuigen eveneens van enorme waardeschommelingen. Singapore's Temasek Holdings Pte. is van plan om ongeveer 11,25 miljoen aandelen te verkopen. Nadat Temasek in 2010 een belang van 5% van NYSE Euronext had verworven voor meer dan ₹7,8 miljard, verwacht het bedrijf een 33-voudige waardestijging — een prestatie die de Nifty 50-index, die sinds 2010 4,61 keer is gestegen, aanzienlijk overtreft. Ook van Morgan Stanley wordt een aanzienlijk 31-voudig rendement op de investering verwacht.

Een langverwachte liquiditeitsgebeurtenis

Deze IPO vormt het hoogtepunt van een decennialange reis. Beleggers zoeken al naar een uitstapmogelijkheid sinds de eerste poging van de NSE tot een publieke uitgifte in 2016, die werd geblokkeerd door regelgevende en juridische complexiteiten. De vertraging viel echter samen met een periode van explosieve groei op de Indiase kapitaalmarkten, gevoed door een enorme toename in de deelname van particuliere beleggers en de dominantie van de NSE in het binnenlandse segment voor aandelenderivaten.

Zelfs aandeelhouders die niet deelnemen aan de verkoop, zoals de Life Insurance Corporation of India (LIC), zullen hiervan profiteren. Als grootste aandeelhouder met een belang van 11% zullen de belangen van LIC een enorme herwaardering ondergaan, ook al heeft het bedrijf niet de intentie om tijdens deze aanbieding aandelen te verkopen.

Belangrijkste conclusies