SpaceX、記録的なIPOラリーを経て時価総額でAmazonを上回る

イーロン・マスク氏率いるSpaceXが世界の株式市場に旋風を巻き起こしており、4日連続の株価上昇に向けて連勝を伸ばしている。歴史的な新規株式公開（IPO）を経て、この航空宇宙およびAIの巨人は、時価総額でAmazon.com Inc.を正式に追い抜き、現代経済の巨人としての地位を固めた。

歴史的な急騰：Amazonを抜き、Microsoftを視野に

公開市場へのデビュー以来、SpaceX（Space Exploration Technologies Corp.）は驚異的な上昇を見せており、火曜日の終値までに約49%急騰した。この大規模な急騰により、同社は時価総額で世界第5位の銘柄へと躍り出た。

この勢いは凄まじいものだが、テック界のトップ層に到達するには、まだ険しい道のりが残されている。現在、Microsoft Corp.とは時価総額で約1,500億ドルの差がある。水曜日のプレマーケット取引では株価が4.5%上昇しており、爆発的なペースは落ち着きつつあるものの、投資家の意欲は依然として旺盛であることを示している。この持続的な需要は、市場が大規模なIPOを吸収できるかどうかの重要な試金石となる。特に、OpenAIやAnthropicといった高評価の競合他社が年内に上場を検討していることから、その影響は大きい。

低い浮動株比率と個人投資家の需要がボラティリティを誘発

市場アナリストは、いくつかの独自の構造的要因がSpaceXのラリーを後押ししていると指摘している。主な要因の一つは、同社株の「低い浮動株比率（low float）」だ。取引初日、発行済株式総数のうち、市場で取引可能な株式は約4.2%に過ぎなかった。この希少性に加え、初回発行分の30%が個人投資家に割り当てられたことが、株価の上昇圧力となった。

しかし、この流動性の低さは日中のボラティリティを増大させる要因にもなる。また、投資家は「ロックアップ期間」にも注視している。これは、IPO直後にインサイダーが株式を売却することを禁じる合意事項だ。今後数ヶ月以内にこれらのロックアップ期間が終了すると、市場への新規株式の流入が株価の下落圧力となる可能性がある。

指数採用とルール変更の影響

SpaceXにとって次の大きなカタリストは、主要な株価指数への採用となる可能性が高い。Nasdaq Inc.による最近のルール変更により、SpaceXのような巨大企業がより迅速に採用される道が開かれた。もしNasdaq 100に採用されれば、指数連動型ファンドは同社株を購入せざるを得なくなり、「強制的な買い」の巨大な波が生まれて株価を下支えする可能性がある。

一方で、S&P Dow Jones Indicesは新規IPOに関するルールを変更しないことを選択したため、SpaceXがすぐにS&P 500に採用されることはない。この違いは機関投資家にとって極めて重要であり、一部の投資家は、同社株への投資を容易にするパッシブな指数連動型商品が利用可能になるまで、様子見を選択する可能性がある。

主なポイント