AI支出への懸念と利上げ観測がNasdaqを直撃、米市場が下落

火曜日のウォール街は、人工知能（AI）投資に対する懐疑論の高まりを受けて、ハイテク株中心の指数が急落し、大幅な下落に見舞われた。投資家の間では、ハイパースケーラーによる債務主導の支出拡大や、連邦準備制度理事会（FRB）がよりタカ派的な姿勢を取る可能性への警戒感が強まっている。

AIのバリュエーションへの精査によりハイテク株が急落

AI主導のラリー（上昇相場）が顕著な疲弊の兆しを見せる中、Nasdaq-100 E-mini先物が市場の下落を牽引し、3%近く（891.75ポイント安）急落した。売り浴びせは半導体セクターで特に激しく、停戦後の急激な上昇局面を経て、投資家が高すぎるバリュエーション（株価評価）を再評価した形だ。

主要なチップメーカーがこの調整の直撃を受けた。Advanced Micro Devices (AMD)、Marvell Technology、Intelは6.3%から8.2%の範囲で大幅に下落した。業界の巨人であるNvidiaやAlphabetでさえ、それぞれ約3%下落した。今回の下落は、半導体需要の現状を明らかにするものと期待される、市場が注視するMicronの決算発表を控えたタイミングで発生した。

債務のジレンマ：SpaceXとAI主導の借入拡大

現在の市場不安の大きな要因は、巨大企業が膨大なAIおよびインフラ支出の資金を賄うために、債券市場を活用する傾向が強まっていることだ。SpaceXはこの懸念の火種となっており、同社の株価はプレマーケット（市場開始前取引）で4.2%下落し、最近の大型IPO以来、最大の単日下落を記録した。

その広範な影響は深刻だ。SpaceXの時価総額が約1兆ドル消失したことで、イーロン・マスク氏の個人資産は1週間足らずで推定3,500億ドル減少した。アナリストは、AIインフラ投資を維持するために多額の借入に依存することは、ビッグテックにとって持続不可能なパターンを示す可能性があると警告している。

マクロ経済の変化：金利と地政学

ハイテクセクター以外でも、広範な市場指標が不安の高まりを反映した。ラッセル2000先物は1%以上下落し、売り圧力がテクノロジー分野に限定されていないことを示した。同時に、ウォール街の「恐怖指数」として知られるCBOEボラティリティ指数（VIX）は20.06まで上昇し、1週間以上ぶりの高水準となった。

地政学的な展開も商品市場の変動に影響を与えた。初期段階の和平合意に基づき、米国がイランに対して60日間の制裁免除を認めたことを受け、アルミニウム価格は3ヶ月ぶりの安値に落ち込んだ。ロンドン金属取引所（LME）の指標となるアルミニウムは、関係改善によりホルムズ海峡を経由した供給の可能性が高まったため、2.8%下落し、1トン当たり3,269ドルとなった。

主なポイント

• AIへの懐疑論: 高すぎるバリュエーションと、債務によるAIインフラ支出への懸念が半導体株の大量売りを誘発し、Nasdaq先物は3%近く下落した。
• ボラティリティの急上昇: VIXが1週間ぶりの高水準に達し、高い借入コストや潜在的な利上げに対する投資家の不安の高まりを示した。
• 商品への影響: 米国とイランの間の地政学的な緊張緩和により、湾岸地域からの供給見通しが改善したため、アルミニウム価格が下落した。