تراجع الأسواق الأمريكية مع تزايد المخاوف من الإنفاق على الذكاء الاصطناعي وتوقعات رفع أسعار الفائدة تضرب ناسداك
واجهت وول ستريت تراجعاً حاداً يوم الثلاثاء مع هبوط المؤشرات التي تركز على قطاع التكنولوجيا تحت وطأة الشكوك المتزايدة بشأن الاستثمارات في الذكاء الاصطناعي. وأصبح المستثمرون أكثر حذراً من طفرة الإنفاق المدفوعة بالديون من قبل الشركات العملاقة (hyperscalers) واحتمالية اتخاذ الاحتياطي الفيدرالي موقفاً أكثر تشدداً.
نزيف في أسهم التكنولوجيا مع خضوع تقييمات الذكاء الاصطناعي للتدقيق
قادت العقود الآجلة لمؤشر Nasdaq-100 E-minis تراجع السوق، حيث هوت بنسبة 3% تقريباً (بواقع 891.75 نقطة) مع ظهور علامات تعب واضحة على الارتفاع المدفوع بالذكاء الاصطناعي. وكانت موجة البيع عنيفة بشكل خاص في قطاع أشباه الموصلات، حيث أعاد المستثمرون تقييم التقييمات المرتفعة بعد فترة من المكاسب القوية التي أعقبت وقف إطلاق النار.
وتحمل كبار مصنعي الرقائق العبء الأكبر من هذا التصحيح؛ حيث شهدت شركات Advanced Micro Devices (AMD) وMarvell Technology وIntel انخفاضات حادة تراوحت بين 6.3% و8.2%. وحتى عمالقة الصناعة مثل Nvidia وAlphabet انخفضت بنسبة 3% تقريباً لكل منهما. يأتي هذا التراجع في وقت تترقب فيه الأسواق تقرير أرباح شركة Micron الذي يحظى بمتابعة وثيقة، ومن المتوقع أن يوفر وضوحاً بشأن الحالة الراهنة للطلب على أشباه الموصلات.
معضلة الديون: SpaceX وصعود الاقتراض المدفوع بالذكاء الاصطناعي
ويعد الاتجاه المتزايد للشركات ذات القيمة السوقية الضخمة باللجوء إلى سوق السندات لتمويل النفقات الهائلة في مجالات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية محركاً رئيسياً للقلق الحالي في السوق. وقد أصبحت SpaceX نقطة اشتعال لهذا القلق؛ حيث انخفضت أسهمها بنسبة 4.2% في تداولات ما قبل الافتتاح، مسجلة أكبر انخفاض يومي لها منذ طرحها العام الأولي (IPO) الضخم مؤخراً.
والتبعات الأوسع تبدو صارخة: فقد ساهم تآكل ما يقرب من تريليون دولار من القيمة السوقية لشركة SpaceX في خسارة تقدر بنحو 350 مليار دولار من ثروة إيلون ماسك الشخصية في أقل من أسبوع. ويحذر المحللون من أن الاعتماد على الاقتراض الثقيل لاستدامة الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي قد يشير إلى نمط غير مستدام لشركات التكنولوجيا الكبرى (Big Tech).
التحولات الاقتصادية الكلية: أسعار الفائدة والجيوسياسة
وبعيداً عن قطاع التكنولوجيا، عكست مؤشرات السوق الأوسع شعوراً متزايداً بالقلق. فقد تراجعت العقود الآجلة لمؤشر Russell 2000 بأكثر من 1%، مما يشير إلى أن ضغوط البيع لم تقتصر على التكنولوجيا. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر CBOE للتقلب (VIX)، المعروف باسم "مقياس الخوف" في وول ستريت، إلى 20.06، وهو أعلى مستوى له منذ أكثر من أسبوع.
كما لعبت التطورات الجيوسياسية دوراً في تحول أسواق السلع الأساسية. ففي أعقاب منح الولايات المتحدة إعفاءً من العقوبات لمدة 60 يوماً لإيران بموجب اتفاق سلام ناشئ، انخفضت أسعار الألومنيوم إلى أدنى مستوى لها في ثلاثة أشهر. وهبط الألومنيوم القياسي في بورصة لندن للمعادن بنسبة 2.8% ليصل إلى 3,269 دولاراً للطن المتري، مع زيادة احتمالات تدفق الإمدادات عبر مضيق هرمز نتيجة تحسن العلاقات.
أهم النقاط المستخلصة
- الشكوك حول الذكاء الاصطناعي: أدت التقييمات المرتفعة والمخاوف بشأن الإنفاق على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي الممول بالديون إلى موجة بيع ضخمة في أسهم أشباه الموصلات، مع انخفاض العقود الآجلة لمؤشر ناسداك بنسبة 3% تقريباً.
- طفرات التقلب: وصل مؤشر VIX إلى أعلى مستوى له في أسبوع، مما يشير إلى زيادة قلق المستثمرين بشأن تكاليف الاقتراض المرتفعة والزيادات المحتملة في أسعار الفائدة.
- تأثير السلع الأساسية: أدت التهدئة الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران إلى انخفاض أسعار الألومنيوم بسبب تحسن توقعات الإمدادات في منطقة الخليج.