米国市場のボラティリティ：ハイテク株の下落によりナスダックとS&P 500が下落
水曜日のウォール街は、高騰していたテクノロジー企業のバリュエーション（株価評価）が厳しい精査にさらされ、主要指数を押し下げる結果となり、まちまちな展開となった。ナスダックとS&P 500は半導体セクターの逆風を受けた一方で、ダウ工業株平均はエネルギー価格の下落や特定セクターの上昇に支えられ、上昇を維持した。
バリュエーションへの懸念から圧力を受けるハイテクセクター
ナスダック総合指数は104.58ポイント（0.41%）下落し、25,482.46で取引を終えるなど、顕著な下落を見せた。この下落は、割高なバリュエーションやAIインフラに必要な巨額の設備投資（CapEx）に対し、投資家が警戒感を強めたことによるハイテク株の売りが主な要因となった。
2026年に200%を超える驚異的な急騰を見せた半導体メーカーのMicron Technologyは、高い関心を集めている決算発表を前に、水曜日の株価が下落した。同様に、Cerebras Systemsも初回の決算報告を受けて急落した。同チップ設計会社は、通期の利益率が第1四半期の水準を下回ると警告した。さらに、OpenAIが自社開発の推論用チップ「Jalapeno」を発表したことが、半導体分野における競争をさらに激化させ、セクター全体への圧力を強めた。
エネルギー価格の下落とダウの底堅さ
ハイテク株の低迷とは対照的に、ダウ工業株平均は187.97ポイント（0.36%）上昇し、51,854.81で終了した。この乖離の大きな要因は、イラン戦争開始以来の低水準となった原油価格の下落である。この下落は、ホルムズ海峡からのタンカーの動きが増加するという予測や、イランが通行料を求めていないという報道を受けたものだ。
エネルギーコストの低下は、S&P 500旅客航空指数にとって追い風となった。さらに、ドナルド・トランプ大統領が、手頃な価格の住宅供給を加速させるための超党派法案への署名計画を中止したことを受け、住宅建設セクターが急騰した。Hovnanian Enterprises、PulteGroup、Toll Brothersといった主要企業は、いずれも株価が上昇した。
マクロ経済への懸念と連邦準備制度（FRB）の見通し
市場全体のセンチメントは、連邦準備制度（FRB）のタカ派的な姿勢に対する懸念の高まりにより、依然として不透明なままである。最近のボラティリティは激しく、ナスダック100指数は今週だけで時価総額を1兆ドル以上失った。投資家の間では、ハイパースケーラーによる債務を伴う支出や、さらなる利上げの可能性に対する懸念が強まっている。
CME GroupのFedWatchツールによると、トレーダーは現在、以前の「25ベーシスポイントの単発的な利上げ」という予想から離れ、12月末までに2回目の利上げが行われることに賭けている。市場の注目は、木曜日に発表される個人消費支出（PCE）価格指数に集まっている。これはFRBが好むインフレ指標であり、今後の金融政策の行方に関する重要な手がかりとなる。
主なポイント
- ハイテク主導の下落： 高いバリュエーションと、Cerebras Systemsのようなチップ設計会社による期待外れのガイダンスが、ナスダックとS&P 500を押し下げた。
- セクター間の乖離： ハイテク株が苦戦する一方で、原油価格の下落が航空会社に恩恵をもたらしたことや、政策変更を受けて住宅建設業が活況を呈したことにより、ダウは上昇した。
- 金融政策の不確実性： 市場は、今後のインフレデータ待ちの状態ではあるが、年内の2回目のFRB利上げの確率が高まっていることを織り込んでいる。