श्रीमंत भारतीयांनी जागतिक इक्विटीमधील गुंतवणूक का वाढवली पाहिजे, असे PPFAS चे म्हणणे आहे
भारतीय उच्च-नेटवर्थ असलेले व्यक्ती (HNIs) सध्या त्यांच्या गुंतवणूक पोर्टफोलिओमध्ये, विशेषतः आंतरराष्ट्रीय गुंतवणुकीच्या बाबतीत, एक मोठी तफावत अनुभवत आहेत. ET Alpha Wealth Summit दरम्यान, उद्योगातील तज्ज्ञांनी इशारा दिला की केवळ देशांतर्गत बाजारपेठेवर अवलंबून राहिल्यामुळे एकाग्रतेचा धोका (concentration risk) आणि महागाईमुळे दीर्घकालीन संपत्तीच्या संरक्षणाला धोका निर्माण होऊ शकतो.
जागतिक विविधीकरणाचे महत्त्व
PPFAS Asset Management चे मुख्य गुंतवणूक अधिकारी (CIO) राजीव ठाकर यांनी भारतातील श्रीमंत गुंतवणूकदारांमधील एका गंभीर त्रुटीवर प्रकाश टाकला: अलीकडील आंतरराष्ट्रीय बाजारपेठेतील तेजी असूनही, बहुतांश गुंतवणूकदार जागतिक इक्विटीमध्ये अत्यंत कमी गुंतवणूक करत आहेत. ठाकर यांनी असे नमूद केले की, एकूण जागतिक शेअर बाजार भांडवलीकरणातील (market capitalization) भारताचा वाटा तुलनेने कमी असल्याने, ५%, १०% किंवा १५% असे वाटप देखील संरचनात्मकदृष्ट्या कमी (underweight) आहे.
ही तफावत भरून काढण्यासाठी, ठाकर यांनी 'लिबरलाइज्ड रेमिटन्स स्कीम' (LRS) चा लाभ घेण्याचा किंवा GIFT सिटीच्या माध्यमातून 'ओव्हरसीज पोर्टफोलिओ इन्व्हेस्टमेंट' (OPI) संरचनांचा वापर करण्याचा सल्ला दिला. त्यांनी यावर भर दिला की, आंतरराष्ट्रीय विविधीकरणाकडे केवळ बाजारपेठेतील चढ-उतारांचा फायदा घेणारा अल्पकालीन व्यवहार म्हणून न पाहता, एक धोरणात्मक आणि अनेक पिढ्यांचा विचार करणारा गुंतवणूक पर्याय म्हणून पाहिले पाहिजे.
एकाग्रतेचा धोका आणि महागाईच्या जाळ्यातून बचावणे
संपत्तीचे संरक्षण करण्यासाठी केवळ उच्च परताव्याचा पाठलाग करणे पुरेसे नाही; त्यासाठी "संपत्तीचा ऱ्हास" (wealth erosion) रोखणे आवश्यक आहे. ठाकर यांनी भांडवलासाठी दोन मुख्य धोके ओळखले आहेत:
- महागाई आणि कर: क्रयशक्ती आणि वास्तविक परताव्याचा होणारा संथ पण निरंतर ऱ्हास.
- एकाग्रतेचा धोका (Concentration Risk): एकाच व्यवसायात, क्षेत्रात किंवा देशांतर्गत अर्थव्यवस्थेत अतिगुंतवणूक करण्याचा धोका.
ऐतिहासिक उदाहरणे देत ठाकर यांनी सावध केले की, प्रबळ उद्योग देखील कालबाह्य होऊ शकतात—जसे की ऑटोमोबाईल्स आल्यामुळे 'बग्गी-विप' (buggy-whip) उत्पादक नष्ट झाले किंवा मुंबईतील माजी कापड गिरण्यांचे साम्राज्य संपले. HNIs साठी, उद्दिष्ट हे प्रमुख धोके दूर करणे आणि मालमत्ता वर्गांमध्ये (asset classes) सतत बदल करण्याऐवजी वास्तविक, महागाईवर मात करणारे आणि करानंतर मिळणारे परतावे मिळवण्यावर लक्ष केंद्रित करणे असावे.
थीम-आधारित गुंतवणुकीचे धोके
या शिखर परिषदेतील एक महत्त्वाचा निष्कर्ष म्हणजे "थीम-आधारित" (theme-based) गुंतवणुकीविरुद्ध दिलेला इशारा. अक्षय ऊर्जा, विमान वाहतूक आणि दूरसंचार यांसारखी क्षेत्रे वाढीची उत्तम संधी देत असली तरी, एखाद्या 'थीम'बद्दलचा अंदाज बरोबर असणे म्हणजे गुंतवणूकदारांना नफा मिळेलच याची खात्री नसते, असे ठाकर यांनी नमूद केले.
हे सिद्ध करण्यासाठी त्यांनी भारतीय बाजारपेठेतील काही उदाहरणे दिली:
- विमान वाहतूक (Aviation): या क्षेत्रात वाढ झाली असली तरी, १९९० च्या दशकाच्या मधल्या काळातील जवळपास एकही खाजगी विमान कंपनी टिकू शकली नाही.
- टेलिफोनी (Telephony): दूरसंचार क्षेत्रात मोठी क्रांती होऊनही, त्या पिढीतील केवळ एकच कंपनी आजही मोठी मूल्यनिर्मिती (value creator) करत आहे; इतर बहुतेक कंपन्या दिवाळखोर झाल्या.
- नूतनीकरणक्षम ऊर्जा (Renewable Energy): २००३-२००७ च्या तेजीच्या (bull market) काळात पवनचक्की उत्पादनातील एक आघाडीची कंपनी अखेरीस मोठ्या आर्थिक संकटाचा सामना करत असल्याचे दिसून आले.
आधुनिक गुंतवणूकदारांसाठी धडा स्पष्ट आहे: शाश्वत संपत्ती निर्मिती सुनिश्चित करण्यासाठी, एका भक्कम थीमसोबतच दर्जेदार प्रवर्तक (promoters), मजबूत ताळेबंद (balance sheets) आणि खरी किंमत ठरवण्याची क्षमता (pricing power) असणे आवश्यक आहे.
मुख्य निष्कर्ष
- जागतिक पोर्टफोलिओमध्ये कमी गुंतवणूक (Underweight Global Portfolios): केवळ मध्यम स्वरूपाचे देशांतर्गत वाटप पुरेसे नाही; भारतीय श्रीमंत व्यक्तींना (HNIs) देशांतर्गत गुंतवणुकीवरील एकाग्रतेची जोखीम कमी करण्यासाठी LRS किंवा GIFT City द्वारे जागतिक बाजारपेठेत अर्थपूर्ण गुंतवणूक करणे आवश्यक आहे.
- केवळ थीम्स पुरेशा नाहीत: व्यवस्थापनाचा दर्जा आणि व्यवसायातील मूलभूत गोष्टींची (business fundamentals) तपासणी न करता वाढत्या क्षेत्रात (जसे की ऊर्जा किंवा तंत्रज्ञान) गुंतवणूक करणे जोखमीचे आहे; अनेक "थीम विजेते" भागधारकांना मूल्य (shareholder value) देण्यास अपयशी ठरतात.
- बहु-पिढीचा दृष्टिकोन (Multi-Generational Mindset): संपत्ती टिकवून ठेवण्यासाठी, केवळ वर्षागणिक बाजारपेठेचा पाठलाग करण्याऐवजी, महागाईवर मात करणाऱ्या आणि करानंतर मिळणाऱ्या परताव्यावर (post-tax returns) लक्ष केंद्रित करणाऱ्या शिस्तबद्ध दृष्टिकोनाची आवश्यकता आहे.