Pourquoi les Indiens fortunés doivent accroître leur exposition aux actions mondiales, selon PPFAS

Les particuliers fortunés (HNI) indiens sont actuellement confrontés à une lacune importante dans leurs portefeuilles d'investissement, particulièrement en ce qui concerne l'exposition internationale. Lors de l'ET Alpha Wealth Summit, les experts du secteur ont averti que le fait de s'appuyer uniquement sur les marchés nationaux pourrait compromettre la préservation de la richesse à long terme en raison des risques de concentration et de l'inflation.

L'argument en faveur de la diversification mondiale

Rajeev Thakkar, Chief Investment Officer chez PPFAS Asset Management, a mis en évidence une omission critique parmi les investisseurs aisés de l'Inde : malgré les récents rallyes des marchés internationaux, la plupart restent nettement sous-exposés aux actions mondiales. Thakkar a souligné que, comme la part de l'Inde dans la capitalisation boursière mondiale totale est relativement faible, même des allocations de 5 %, 10 % ou 15 % sont structurellement sous-pondérées.

Pour combler cette lacune, Thakkar a suggéré de tirer parti du Liberalised Remittance Scheme (LRS) ou d'utiliser des structures d'Overseas Portfolio Investment (OPI) via GIFT City. Il a souligné que la diversification internationale devrait être considérée comme une détention stratégique et multigénérationnelle plutôt que comme une opération tactique à court terme destinée à suivre les fluctuations du marché.

Éviter les pièges de la concentration et de l'inflation

La préservation de la richesse exige plus que la simple recherche de rendements élevés ; elle nécessite de se défendre contre l'« érosion de la richesse ». Thakkar a identifié deux menaces principales pour le capital :

1. L'inflation et les impôts : L'épuisement lent mais constant du pouvoir d'achat et des rendements réels.
2. Le risque de concentration : Le danger de surinvestir dans une seule entreprise, un seul secteur ou dans l'économie nationale.

En utilisant des analogies historiques, Thakkar a averti que même les industries dominantes peuvent devenir obsolètes — tout comme les fabricants de fouets pour calèches ont été remplacés par les automobiles ou les anciens géants des usines textiles de Mumbai. Pour les HNI, l'objectif devrait être d'éliminer les risques majeurs et de se concentrer sur l'obtention de rendements réels, supérieurs à l'inflation et après impôts, plutôt que de passer constamment d'une classe d'actifs à une autre.

Les périls de l'investissement thématique

Un enseignement important du sommet a été l'avertissement contre l'investissement « thématique ». Bien que des secteurs tels que les énergies renouvelables, l'aviation et les télécommunications offrent des récits de croissance convaincants, Thakkar a noté qu'avoir raison sur un thème ne garantit pas les profits de l'investisseur.

Il a cité plusieurs exemples du marché indien pour prouver ce point :

• Aviation : Bien que le secteur ait progressé, presque aucune des compagnies aériennes privées de l'ère du milieu des années 1990 n'a survécu.
• Téléphonie : Malgré la révolution massive des télécoms, seule une entreprise de cette génération demeure un créateur de valeur majeur ; la plupart des autres ont fait faillite.
• Énergies renouvelables : Un fabricant d'éoliennes de premier plan durant le marché haussier de 2003–2007 a fini par traverser de graves difficultés.

La leçon pour les investisseurs modernes est claire : un thème porteur doit être associé à des promoteurs de qualité, des bilans solides et un véritable pouvoir de fixation des prix pour garantir une création de richesse durable.

Points clés à retenir

• Sous-exposition des portefeuilles mondiaux : Même des allocations domestiques modérées sont insuffisantes ; les HNIs indiens ont besoin d'une exposition significative aux marchés mondiaux via le LRS ou GIFT City pour se prémunir contre la concentration domestique.
• Les thèmes ne suffisent pas : Investir dans un secteur en croissance (comme l'énergie ou la technologie) est risqué sans examiner attentivement la qualité de la gestion et les fondamentaux de l'entreprise ; de nombreux « gagnants thématiques » ne parviennent pas à créer de la valeur pour l'actionnaire.
• Mentalité multigénérationnelle : La préservation du patrimoine nécessite de passer d'une approche tactique de recherche de performance annuelle à une approche disciplinée axée sur des rendements post-fiscaux supérieurs à l'inflation.