Pourquoi les Indiens fortunés doivent accroître leur exposition aux actions mondiales pour une richesse à long terme

Les particuliers fortunés (HNI) en Inde sont nettement sous-alloués aux marchés internationaux, même dans le contexte des récents rallyes mondiaux. Lors de l'ET Alpha Wealth Summit, les experts du secteur ont averti que le fait de compter uniquement sur la croissance domestique pourrait exposer les familles à des risques de concentration imprévus et à l'érosion inflationniste.

L'argument en faveur de la diversification mondiale

Rajeev Thakkar, CIO de PPFAS Asset Management, a souligné que les investisseurs indiens restent structurellement sous-pondérés en actions mondiales. Il a noté que même si un investisseur alloue 5 %, 10 % ou 15 % aux marchés internationaux, il reste significativement sous-exposé compte tenu de la faible part de l'Inde dans la capitalisation boursière mondiale totale.

Thakkar a suggéré deux voies principales pour permettre aux investisseurs indiens de combler cet écart :

• The Liberalised Remittance Scheme (LRS) : Une voie directe pour les transferts de fonds individuels.
• Structures de GIFT City : Utiliser les cadres d'Overseas Portfolio Investment (OPI) disponibles via l'International Financial Services Centre du Gujarat.

Le message central était clair : l'exposition mondiale doit être considérée comme une nécessité stratégique à long terme pour la préservation du patrimoine, plutôt que comme une opération tactique à court terme.

Se prémunir contre la concentration et l'obsolescence

L'un des thèmes majeurs de la discussion était le danger du « risque de concentration » — l'habitude de lier une trop grande partie de sa richesse à une seule entreprise, un seul secteur ou une seule zone géographique. Thakkar a utilisé des analogies historiques pour illustrer comment des industries dominantes peuvent disparaître : des fabricants de fouets pour voitures à chevaux remplacés par l'automobile aux propriétaires de filatures de Mumbai qui ont perdu leur fortune lors des mutations industrielles.

Pour les personnes aisées, la préservation du patrimoine est un défi multigénérationnel. Thakkar a cité la famille Vanderbilt dans son livre Fortune's Children comme un exemple édifiant de la manière dont des fortunes massives peuvent disparaître en seulement deux générations si elles ne sont pas gérées avec une perspective diversifiée et à long terme. Il a soutenu que les investisseurs devraient se concentrer sur « l'élimination des serpents » (les risques majeurs) et viser des rendements réels, supérieurs à l'inflation et après impôts, plutôt que de courir après des paris tactiques volatils à court terme.

Le mythe de l'investissement « thématique »

Un avertissement critique a été émis concernant l'investissement thématique — la pratique consistant à investir dans des tendances à forte croissance comme les énergies renouvelables ou les infrastructures numériques. Thakkar a souligné qu'avoir « raison » sur une tendance ne garantit pas les rendements pour les actionnaires. Il a cité trois exemples historiques indiens :

1. Aviation : Bien que le secteur de l'aviation privée ait connu une croissance, aucun des transporteurs originaux du milieu des années 90 n'a survécu.
2. Télécommunications : Malgré l'essor massif de la téléphonie mobile, la plupart des premiers acteurs ont fait faillite ou ont détruit du capital.
3. Énergies renouvelables : Un fabricant d'éoliennes de premier plan du marché haussier de 2003–2007 a fini par traverser de graves difficultés.

Pour réussir, Thakkar a soutenu qu'un thème doit être associé à des promoteurs de haute qualité, des capacités d'exécution éprouvées et des bilans solides. Les investisseurs doivent rechercher des entreprises dotées d'un véritable pouvoir de fixation des prix plutôt que celles coincées dans des segments banalisés et hyper-concurrentiels.

Points clés à retenir

• Accroître l'exposition mondiale : Les HNIs indiens devraient aller au-delà de simples allocations internationales symboliques afin d'atténuer le risque de concentration domestique.
• Prioriser la qualité plutôt que les thèmes : Un secteur en croissance (comme l'énergie ou la technologie) ne suffit pas ; la richesse n'est créée que par des entreprises dotées d'une gestion solide et d'un pouvoir de fixation des prix.
• Se concentrer sur les rendements réels après impôts : La préservation de la richesse à long terme nécessite des stratégies qui tiennent compte de l'inflation et de la fiscalité, tout en évitant le piège de la poursuite des cycles de marché à court terme.