দীর্ঘমেয়াদী সম্পদের জন্য কেন ধনী ভারতীয়দের বৈশ্বিক ইকুইটি এক্সপোজার বাড়ানো উচিত
ভারতের উচ্চ-নিট-সম্পদ সম্পন্ন ব্যক্তিরা (HNIs) সাম্প্রতিক বৈশ্বিক উত্থানের মধ্যেও আন্তর্জাতিক বাজারে উল্লেখযোগ্যভাবে কম বিনিয়োগ করছেন। ET Alpha Wealth Summit-এ শিল্প বিশেষজ্ঞরা সতর্ক করেছেন যে, শুধুমাত্র দেশীয় প্রবৃদ্ধির ওপর নির্ভর করা পরিবারগুলোকে অপ্রত্যাশিত কনসেন্ট্রেশন রিস্ক (concentration risks) এবং মুদ্রাস্ফীতির কারণে সম্পদের অবক্ষয়ের ঝুঁকির মুখে ফেলতে পারে।
বৈশ্বিক বৈচিত্র্যকরণের প্রয়োজনীয়তা
PPFAS Asset Management-এর CIO রাজীব থক্কর জোর দিয়ে বলেছেন যে, ভারতীয় বিনিয়োগকারীরা বৈশ্বিক ইকুইটিতে কাঠামোগতভাবে কম বিনিয়োগ করছেন। তিনি উল্লেখ করেছেন যে, একজন বিনিয়োগকারী যদি আন্তর্জাতিক বাজারে ৫%, ১০% বা ১৫% বরাদ্দ করেন, তবুও মোট বৈশ্বিক স্টক মার্কেট ক্যাপিটালাইজেশনের তুলনায় ভারতের ক্ষুদ্র অংশের কথা বিবেচনা করলে তারা এখনও উল্লেখযোগ্যভাবে কম এক্সপোজড।
থক্কর ভারতীয় বিনিয়োগকারীদের এই ঘাটতি পূরণের জন্য দুটি প্রাথমিক পথের পরামর্শ দিয়েছেন:
- The Liberalised Remittance Scheme (LRS): ব্যক্তিগত রেমিট্যান্সের জন্য একটি সরাসরি পথ।
- GIFT City Structures: গুজরাটের ইন্টারন্যাশনাল ফিন্যান্সিয়াল সার্ভিসেস সেন্টারের মাধ্যমে উপলব্ধ ওভারসিজ পোর্টফোলিও ইনভেস্টমেন্ট (OPI) ফ্রেমওয়ার্ক ব্যবহার করা।
মূল বার্তাটি ছিল স্পষ্ট: বৈশ্বিক এক্সপোজারকে স্বল্পমেয়াদী কৌশলগত ট্রেড হিসেবে নয়, বরং সম্পদ সংরক্ষণের জন্য একটি দীর্ঘমেয়াদী কৌশলগত প্রয়োজন হিসেবে দেখা উচিত।
কনসেন্ট্রেশন এবং অপ্রাসঙ্গিকতা থেকে সুরক্ষা
আলোচনার একটি প্রধান বিষয় ছিল "কনসেন্ট্রেশন রিস্ক"-এর বিপদ—অর্থাৎ একটি মাত্র ব্যবসা, খাত বা ভৌগোলিক অবস্থানের সাথে অতিরিক্ত সম্পদ আটকে রাখার অভ্যাস। থক্কর ঐতিহাসিক উপমা ব্যবহার করে দেখিয়েছেন কীভাবে প্রভাবশালী শিল্পগুলো বিলুপ্ত হয়ে যেতে পারে: যেমন বাগী-হুইপ (buggy-whip) প্রস্তুতকারকদের পরিবর্তে অটোমোবাইল গাড়ির আগমন, অথবা শিল্প পরিবর্তনের সময় মুম্বাইয়ের টেক্সটাইল মিল মালিকদের তাদের সম্পদ হারানো।
বিত্তবানদের জন্য সম্পদ সংরক্ষণ একটি বহুগ generasiব্যাপী চ্যালেঞ্জ। থক্কর তাঁর Fortune's Children বইয়ে ভ্যান্ডারবিল্ট (Vanderbilt) পরিবারকে একটি সতর্কতামূলক উদাহরণ হিসেবে উল্লেখ করেছেন যে, কীভাবে দীর্ঘমেয়াদী ও বৈচিত্র্যময় দৃষ্টিভঙ্গি দিয়ে পরিচালনা না করলে মাত্র দুই প্রজন্মের মধ্যেই বিশাল সম্পদ অদৃশ্য হয়ে যেতে পারে। তিনি যুক্তি দিয়েছেন যে, বিনিয়োগকারীদের উচিত অস্থির, স্বল্পমেয়াদী কৌশলগত বাজি না ধরে "সাপ নির্মূল করা" (প্রধান ঝুঁকিগুলো দূর করা) এবং প্রকৃত, মুদ্রাস্ফীতি-প্রতিরোধী ও কর-পরবর্তী রিটার্নের দিকে লক্ষ্য রাখা।
"থেমেটিক" (Thematic) বিনিয়োগের মিথ
থিম্যাটিক ইনভেস্টিং—অর্থাৎ নবায়নযোগ্য শক্তি বা ডিজিটাল অবকাঠামোর মতো উচ্চ-প্রবৃদ্ধির প্রবণতাগুলোতে বিনিয়োগ করার পদ্ধতি সম্পর্কে একটি গুরুত্বপূর্ণ সতর্কতা জারি করা হয়েছে। ঠাক্কার উল্লেখ করেছেন যে, কোনো প্রবণতা সম্পর্কে "সঠিক" হওয়া মানেই শেয়ারহোল্ডারদের রিটার্ন নিশ্চিত হওয়া নয়। তিনি ভারতের তিনটি ঐতিহাসিক উদাহরণ দিয়েছেন:
- এভিয়েশন: বেসরকারি বিমান চলাচল খাত বৃদ্ধি পেলেও, ৯০-এর দশকের মাঝামাঝি সময়ের মূল বিমান সংস্থাগুলোর কোনোটিই টিকে থাকতে পারেনি।
- টেলিকমিউনিকেশন: ব্যাপক সেলুলার বিপ্লব সত্ত্বেও, শুরুর দিকের বেশিরভাগ কোম্পানি দেউলিয়া হয়ে গেছে বা তাদের মূলধন নষ্ট করেছে।
- নবায়নযোগ্য শক্তি: ২০০৩-২০০৭ সালের বুল মার্কেটের একটি শীর্ষস্থানীয় উইন্ডমিল প্রস্তুতকারক কোম্পানি শেষ পর্যন্ত চরম সংকটের সম্মুখীন হয়েছিল।
সফল হওয়ার জন্য ঠাক্কার যুক্তি দিয়েছেন যে, একটি থিমের সাথে উচ্চমানের প্রমোটার, প্রমাণিত বাস্তবায়নের সক্ষমতা এবং শক্তিশালী ব্যালেন্স শিট থাকা আবশ্যক। বিনিয়োগকারীদের এমন কোম্পানি খোঁজা উচিত যাদের প্রকৃত 'প্রাইসিং পাওয়ার' রয়েছে, পরিবর্তে এমন কোম্পানি নয় যারা পণ্যভিত্তিক (commoditized) এবং অতি-প্রতিযোগিতামূলক খাতের মধ্যে আটকে আছে।
মূল শিক্ষা (Key Takeaways)
- বৈশ্বিক এক্সপোজার বৃদ্ধি করুন: অভ্যন্তরীণ কেন্দ্রীভূত ঝুঁকির মাত্রা কমাতে ভারতীয় এইচএনআই-দের (HNIs) সামান্য আন্তর্জাতিক বরাদ্দের বাইরে আরও বিস্তৃত হতে হবে।
- থিমের চেয়ে গুণমানকে অগ্রাধিকার দিন: একটি ক্রমবর্ধমান খাত (যেমন শক্তি বা প্রযুক্তি) যথেষ্ট নয়; শক্তিশালী ব্যবস্থাপনা এবং প্রাইসিং পাওয়ার সম্পন্ন কোম্পানিগুলোর মাধ্যমেই সম্পদ তৈরি হয়।
- কর-পরবর্তী প্রকৃত রিটার্নের ওপর গুরুত্ব দিন: দীর্ঘমেয়াদী সম্পদ সংরক্ষণের জন্য এমন কৌশল প্রয়োজন যা মুদ্রাস্ফীতি এবং কর বিবেচনায় রাখে এবং স্বল্পমেয়াদী বাজার চক্রের পেছনে ছোটার ফাঁদ এড়িয়ে চলে।