લાંબા ગાળાની સંપત્તિ માટે શ્રીમંત ભારતીયોએ વૈશ્વિક ઇક્વિટી એક્સપોઝર વધારવું કેમ જોઈએ
તાજેતરના વૈશ્વિક તેજીના સમયમાં પણ, ભારતમાં હાઈ-નેટ-વર્થ ઇન્ડિવિજ્યુઅલ્સ (HNIs) આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં નોંધપાત્ર રીતે ઓછું રોકાણ કરી રહ્યા છે. ET Alpha Wealth Summit માં, ઉદ્યોગના નિષ્ણાતોએ ચેતવણી આપી હતી કે માત્ર સ્થાનિક વૃદ્ધિ પર નિર્ભર રહેવાથી પરિવારો અણધાર્યા કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક (કેન્દ્રીકરણના જોખમો) અને ફુગાવાને કારણે સંપત્તિના ઘટાડાનો સામનો કરી શકે છે.
વૈશ્વિક વૈવિધ્યકરણ (Diversification) માટેનો પક્ષ
PPFAS Asset Management ના CIO, રાજીવ ઠક્કર દ્વારા ભારપૂર્વક કહેવામાં આવ્યું હતું કે ભારતીય રોકાણકારો વૈશ્વિક ઇક્વિટીમાં માળખાગત રીતે ઓછું રોકાણ કરે છે. તેમણે નોંધ્યું હતું કે જો કોઈ રોકાણકાર આંતરરાષ્ટ્રીય બજારોમાં 5%, 10%, અથવા 15% ફાળવણી કરે તો પણ, કુલ વૈશ્વિક સ્ટોક માર્કેટ કેપિટલાઇઝેશનમાં ભારતનો નાનો હિસ્સો જોતા તેમનું એક્સપોઝર હજુ પણ નોંધપાત્ર રીતે ઓછું છે.
ઠક્કરે ભારતીય રોકાણકારો માટે આ અંતર ઘટાડવા માટે બે મુખ્ય માર્ગો સૂચવ્યા છે:
- લિબરલાઇઝ્ડ રેમિટન્સ સ્કીમ (LRS): વ્યક્તિગત રેમિટન્સ માટેનો સીધો માર્ગ.
- GIFT City સ્ટ્રક્ચર્સ: ગુજરાતના ઇન્ટરનેશનલ ફાઇનાન્શિયલ સર્વિસીસ સેન્ટર દ્વારા ઉપલબ્ધ ઓવરસીઝ પોર્ટફોલિયો ઇન્વેસ્ટમેન્ટ (OPI) ફ્રેમવર્કનો ઉપયોગ કરવો.
મુખ્ય સંદેશ સ્પષ્ટ હતો: વૈશ્વિક એક્સપોઝરને ટૂંકા ગાળાના ટેક્ટિકલ ટ્રેડને બદલે સંપત્તિ જાળવી રાખવા માટેની લાંબા ગાળાની વ્યૂહાત્મક જરૂરિયાત તરીકે જોવું જોઈએ.
કોન્સન્ટ્રેશન અને અપ્રસ્તુતતા સામે રક્ષણ
ચર્ચાનો એક મુખ્ય વિષય "કોન્સન્ટ્રેશન રિસ્ક" (કેન્દ્રીકરણનું જોખમ) હતું—એટલે કે બધી જ સંપત્તિ કોઈ એક વ્યવસાય, ક્ષેત્ર અથવા ભૌગોલિક વિસ્તાર સાથે જોડી રાખવાની આદત. ઠક્કરે ઐતિહાસિક ઉદાહરણો દ્વારા સમજાવ્યું કે કેવી રીતે પ્રભાવી ઉદ્યોગો અદૃશ્ય થઈ શકે છે: જેમ કે બગી-વ્હિપ (buggy-whip) ઉત્પાદકોનું ઓટોમોબાઈલ દ્વારા સ્થાન લેવું અથવા ઔદ્યોગિક પરિવર્તનો દરમિયાન મુંબઈના ટેક્સટાઇલ મિલ માલિકોએ તેમની સંપત્તિ ગુમાવી દીધી હતી.
શ્રીમંત લોકો માટે, સંપત્તિનું જતન એ બહુ-પેઢીગત પડકાર છે. ઠક્કરે તેમના પુસ્તક Fortune's Children માં વાન્ડરબિલ્ટ (Vanderbilt) પરિવારનું ઉદાહરણ એક ચેતવણી તરીકે આપ્યું છે કે જો લાંબા ગાળાના અને વૈવિધ્યપૂર્ણ દૃષ્ટિકોણ સાથે વ્યવસ્થાપન કરવામાં ન આવે, તો કેવી રીતે વિશાળ સંપત્તિ માત્ર બે પેઢીઓમાં જ અદૃશ્ય થઈ શકે છે. તેમણે દલીલ કરી હતી કે રોકાણકારોએ અસ્થિર, ટૂંકા ગાળાના ટેક્ટિકલ બેટ્સ પાછળ દોડવાને બદલે "સાપને દૂર કરવા" (મુખ્ય જોખમોને દૂર કરવા) અને વાસ્તવિક, ફુગાવાને હરાવી શકે તેવા, ટેક્સ પછીના વળતર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરવું જોઈએ.
"થીમેટિક" (Thematic) રોકાણનો ભ્રમ
થીમેટિક ઇન્વેસ્ટિંગ (thematic investing)—જેમાં રિન્યુએબલ એનર્જી અથવા ડિજિટલ ઇન્ફ્રાસ્ટ્રક્ચર જેવા ઉચ્ચ-વૃદ્ધિ ધરાવતા ટ્રેન્ડ્સમાં રોકાણ કરવાની પદ્ધતિનો સમાવેશ થાય છે—તે અંગે એક ગંભીર ચેતવણી આપવામાં આવી હતી. ઠક્કરે ધ્યાન દોર્યું હતું કે કોઈ ટ્રેન્ડ વિશે "સાચા" હોવું એ શેરધારકોના વળતરની ખાતરી આપતું નથી. તેમણે ત્રણ ઐતિહાસિક ભારતીય ઉદાહરણો આપ્યા:
- એવિએશન (Aviation): જ્યારે ખાનગી એવિએશન ક્ષેત્રનો વિકાસ થયો, ત્યારે 90ના દાયકાના મધ્યના મૂળ એરલાઇન કેરિયર્સમાંથી એક પણ ટકી શક્યું નહીં.
- ટેલિકોમ્યુનિકેશન્સ (Telecommunications): સેલ્યુલર ક્ષેત્રમાં થયેલા મોટા ઉછાળા છતાં, શરૂઆતના મોટાભાગના ખેલાડીઓ નાદાર થયા અથવા તેમનું મૂડી ધોવાણ થયું.
- રિન્યુએબલ એનર્જી (Renewable Energy): 2003–2007ના બુલ માર્કેટ સમયગાળાની એક અગ્રણી વિન્ડમિલ ઉત્પાદક કંપનીએ અંતે ગંભીર સંકટનો સામનો કરવો પડ્યો હતો.
સફળ થવા માટે, ઠક્કરે દલીલ કરી હતી કે થીમ સાથે ઉચ્ચ ગુણવત્તાવાળા પ્રમોટર્સ, સાબિત થયેલી અમલીકરણ ક્ષમતાઓ અને મજબૂત બેલેન્સ શીટ્સ હોવી જોઈએ. રોકાણકારોએ કોમોડિટીઝડ (commoditized) અને અતિ-સ્પર્ધાત્મક ક્ષેત્રોમાં ફસાયેલી કંપનીઓને બદલે વાસ્તવિક પ્રાઇસિંગ પાવર ધરાવતી કંપનીઓ શોધવી જોઈએ.
મુખ્ય તારણો
- ગ્લોબલ એક્સપોઝર વધારો: ભારતીય HNI એ સ્થાનિક કેન્દ્રીકરણના જોખમને ઘટાડવા માટે માત્ર પ્રતીકાત્મક આંતરરાષ્ટ્રીય ફાળવણીથી આગળ વધવું જોઈએ.
- થીમ કરતાં ગુણવત્તાને પ્રાધાન્ય આપો: વધતું ક્ષેત્ર (જેમ કે એનર્જી અથવા ટેક) પૂરતું નથી; સંપત્તિ માત્ર મજબૂત મેનેજમેન્ટ અને પ્રાઇસિંગ પાવર ધરાવતી કંપનીઓ દ્વારા જ સર્જાય છે.
- ટેક્સ પછીના વાસ્તવિક વળતર પર ધ્યાન કેન્દ્રિત કરો: લાંબા ગાળાની સંપત્તિના જાળવણી માટે એવી વ્યૂહરચનાઓની જરૂર છે જે મોંઘવારી અને ટેક્સને ધ્યાનમાં લે અને ટૂંકા ગાળાના માર્કેટ સાયકલ પાછળ દોડવાના જાળમાં ફસાતા બચે.