Bank Swasta Menjadi Tumpuan Apabila Pertumbuhan Kredit Mencapai 17% di Tengah Kebimbangan Penilaian

Sektor perbankan India sedang menyaksikan lonjakan ketara dalam permintaan kredit, memberikan pemacu yang kuat bagi pemberi pinjaman swasta. Walaupun pertumbuhan kredit yang teguh dan kualiti aset yang stabil menawarkan prospek positif, pelabur mesti menangani tekanan penilaian dan jurang yang semakin melebar antara pertumbuhan kredit dan deposit.

Pertumbuhan Kredit yang Teguh Memacu Prospek Sektor

Data RBI terbaharu mendedahkan trend pertumbuhan kredit yang kuat, dengan angka melonjak melebihi 17%—prestasi terkuat yang dilihat dalam beberapa tahun kebelakangan ini. Momentum ini dijangka mengekalkan Kadar Pertumbuhan Tahunan Kompaun (CAGR) kira-kira 15% bagi pemberi pinjaman swasta utama dalam tempoh dua tahun akan datang.

Dnyanada Vaidya dari Axis Securities menyatakan bahawa walaupun bank swasta yang lebih besar menunjukkan prestasi yang sedikit rendah berbanding rakan sebaya bersaiz sederhana baru-baru ini, fundamental asas mereka kekal sangat menyokong. Kualiti aset kekal baik di seluruh sektor, yang membantu memastikan kos kredit terkawal. Tambahan pula, memandangkan kitaran kadar faedah bersedia untuk kemungkinan pembalikan, bank swasta yang lebih besar dijangka akan melihat pemulihan beransur-ansur dalam margin mereka.

Menangani Risiko: Ketidakpadanan Deposit dan Cabaran Makro

Di sebalik optimisme tersebut, dua risiko ketara membayangi landskap perbankan. Pertama ialah ketidakpadanan yang semakin melebar antara mobilisasi kredit dan deposit. Data semasa menunjukkan pertumbuhan deposit berkisar sekitar 12–12.2%, yang jauh ketinggalan di belakang kadar pertumbuhan kredit sebanyak 17%. Jurang ini boleh mewujudkan kekangan kecairan jika tidak ditangani.

Kedua, ketidaktentuan makroekonomi masih berterusan. Walaupun sebahagian besar pasaran telah mengambil kira jangkaan kadar faedah, sebarang kenaikan kadar yang tidak dijangka boleh memperlahankan pertumbuhan kredit. Selain itu, ketegangan geopolitik di Asia Barat mungkin memberikan kesan tertunda kepada segmen MSME dan korporat yang sensitif terhadap minyak, dengan kesan sampingan yang berpotensi dilihat pada akhir S3 atau awal S4.

Pilihan Saham Utama: ICICI, Kotak, dan SBI Menjadi Peneraju

Dalam landskap di mana pemilihan adalah sangat penting, penganalisis kini beralih daripada pertaruhan sektor secara meluas kepada nama-nama khusus yang mempunyai keyakinan tinggi.

Bagi bank swasta modal besar, ICICI Bank dan Kotak Mahindra Bank adalah pilihan utama kerana peluang pertumbuhan yang kukuh, francais deposit yang teguh, dan penilaian yang menarik. Sebaliknya, HDFC Bank menghadapi cabaran sentimen disebabkan oleh cabaran dalam mobilisasi deposit serta ketidakpastian berterusan mengenai peralihan kepimpinan dan pelanjutan tempoh CEO.

Dalam ruang bank sektor awam (PSB), walaupun jurang penilaian antara bank swasta dan bank PSU telah mengecil, SBI kekal sebagai pilihan utama kerana keupayaannya untuk memberikan pertumbuhan melebihi purata sistemik. Dalam segmen modal sederhana (mid-cap) dan modal kecil (small-cap), Federal Bank dan Ujjivan Small Finance Bank dicatatkan sebagai pilihan utama.

Perspektif NBFC: Fokus kepada Bajaj Finance

Prospek bagi Syarikat Kewangan Bukan Bank (NBFC) juga semakin positif menjelang FY27. Pertumbuhan dijangka kembali normal ke arah CAGR sebanyak 24%. Dalam kalangan pemain besar, Bajaj Finance menjadi pilihan kerana profil marginnya yang stabil dan kualiti aset yang semakin bertambah baik. Dalam segmen pembiayaan kenderaan, Shriram Finance lebih diutamakan berbanding rakan sejawat seperti Cholamandalam, susulan pembetulan penilaian baru-baru ini.

Rumusan Utama