Britse pond bereikt dieptepunt van twee maanden te midden van rentebesluit BoE en stijgende dollar

Het Britse pond is gezakt naar het laagste niveau in twee maanden, doordat een combinatie van een versterkende Amerikaanse dollar en een voorzichtige houding van de Bank of England (BoE) druk uitoefende op de valuta. Sterling daalde met 0,6% naar $ 1,322, wat de zwakste prestatie markeert sinds begin april.

Bank of England kiest voor gematigde aanpak van inflatie

De belangrijkste katalysator voor de daling van het pond was het besluit van de Bank of England om de rente ongewijzigd te laten op 3,75%. Ondanks de stijgende inflatiedruk oordeelde de BoE dat het te vroeg zou zijn om de leenkosten te verhogen, waarbij zij wees op aanzienlijke economische onzekerheden. Deze voorzichtige "wait-and-see"-benadering staat in schril contrast met de recente acties van de Europese Centrale Bank en de Bank van Japan, die beide de rente hebben verhoogd.

George Brown, senior econoom bij Schroders, merkte op dat de centrale bank lijkt "de tijd te proberen te rekken in plaats van de aanval in te zetten". De BoE rekent op een afkoelende arbeidsmarkt en zwakke economische groei om secundaire inflatoire effecten te beperken. Daarnaast wordt verwacht dat stabiliteit op de energiemarkten, ondersteund door vooruitgang in de Straat van Hormuz, de extreme opwaartse risico's voor energieprijzen zal verminderen.

Verwachtingen rondom de Amerikaanse Federal Reserve drijven de dollar aan

Terwijl de BoE voorzichtig blijft, maakt de Amerikaanse dollar een aanzienlijke rally door. Het marktsentiment is agressief verschoven doordat handelaren mogelijke renteverhogingen door de Amerikaanse Federal Reserve later dit jaar in de prijzen verdisconteren. Na signalen van bijna de helft van de beleidsmakers van de Federal Reserve, die suggereerden dat een verhoging tegen december zou kunnen plaatsvinden, bereikte de dollarindex het hoogste niveau in meer dan een jaar.

Deze divergentie in het monetaire beleid — een hawkish houding in de VS versus voorzichtigheid in het VK — heeft een sterke tegenwind gecreëerd voor sterling. Nu beleggers overstappen naar de hogere rente van de Amerikaanse dollar, blijft het pond onder druk staan.

Impact op de Britse markten en obligatierentes

De koersval van de valuta heeft doorwerking in de bredere Britse financiële markten. De FTSE 100-index daalde met 1,1% doordat het beleggerssentiment afkoelde na de aankondiging van de BoE. Op de rentemarkt bleven de Britse obligatierentes verhoogd, ondanks een lichte daling na het besluit. Het rendement op de rentegevoelige 2-jarige Gilt steeg met 6 basispunten (bps) naar 4,21%.

Bovendien werd de zwakte van het pond op de valutamarkt versterkt door de euro, die een stijging van 0,2% tegenover het pond liet zien. Terwijl de wereldwijde markten zich sterk richten op het traject van de Federal Reserve, blijft het pond zeer gevoelig voor verdere hawkish signalen van Amerikaanse beleidsmakers.

Belangrijkste conclusies

• Divergentie in het monetair beleid: Het pond daalde naar een dieptepunt van twee maanden ($1,322) omdat de Bank of England de rente ongewijzigd liet op 3,75%, terwijl de Amerikaanse Federal Reserve de rente later dit jaar naar verwachting zal verhogen.
• Dominantie van de dollar: De verwachting van Amerikaanse renteverhogingen dreef de US Dollar Index naar het hoogste niveau in meer dan een jaar, waardoor de greenback sterker werd tegenover belangrijke wereldwijde valuta's.
• Marktvolatiliteit: De voorzichtige houding van de BoE droeg bij aan een daling van 1,1% in de FTSE 100 en dreef het rendement op 2-jarige Gilts omhoog naar 4,21%.