الجنيه الإسترليني يسجل أدنى مستوى له في شهرين وسط تثبيت بنك إنجلترا لأسعار الفائدة وصعود الدولار

تراجع الجنيه الإسترليني إلى أدنى مستوى له منذ شهرين، حيث أدى الجمع بين قوة الدولار الأمريكي والموقف الحذر من جانب بنك إنجلترا (BoE) إلى الضغط على العملة. وانخفض الإسترليني بنسبة 0.6% ليصل إلى 1.322 دولار، مسجلاً أضعف أداء له منذ أوائل أبريل.

بنك إنجلترا يتبع نهجاً مدروساً تجاه التضخم

كان المحفز الرئيسي لتراجع الجنيه هو قرار بنك إنجلترا بالإبقاء على أسعار الفائدة ثابتة عند 3.75%. ورغم الضغوط التضخمية المتزايدة، رأى بنك إنجلترا أن من السابق لأوانه رفع تكاليف الاقتراض، مستشهداً بحالة عدم اليقين الاقتصادي الكبيرة. ويتناقض نهج "الانتظار والترقب" الحذر هذا بشكل صارخ مع الإجراءات الأخيرة للبنك المركزي الأوروبي وبنك اليابان، اللذين تحركا لرفع أسعار الفائدة.

وأشار جورج براون، كبير الاقتصاديين في Schroders، إلى أن البنك المركزي يبدو وكأنه "يكسب الوقت بدلاً من الهجوم". ويعول بنك إنجلترا على ضعف سوق العمل ونمو اقتصادي متواضع للحد من الآثار التضخمية الثانوية. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن يؤدي الاستقرار في أسواق الطاقة، المدعوم بالتقدم في مضيق هرمز، إلى تقليل المخاطر الكبيرة المتمثلة في ارتفاع أسعار الطاقة.

توقعات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي تدفع قوة الدولار

وبينما يظل بنك إنجلترا حذراً، يشهد الدولار الأمريكي انتعاشاً ملحوظاً. وقد تحولت معنويات السوق بشكل حاد مع قيام المتداولين بتسعير زيادات محتملة في أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي في وقت لاحق من هذا العام. وعقب إشارات من ما يقرب من نصف صانعي السياسة في الاحتياطي الفيدرالي تشير إلى إمكانية حدوث زيادة بحلول ديسمبر، وصل مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عام.

وقد أدى هذا التباين في السياسة النقدية — التشدد في الولايات المتحدة مقابل الحذر في المملكة المتحدة — إلى خلق رياح معاكسة قوية للإسترليني. ومع تحول المستثمرين نحو الدولار الأمريكي ذي العائد الأعلى، يستمر الجنيه في مواجهة ضغوط هبوطية.

التأثير على الأسواق البريطانية وعوائد السندات

وقد امتدت تداعيات تراجع العملة لتشمل الأسواق المالية البريطانية الأوسع نطاقاً. حيث شهد مؤشر FTSE 100 انخفاضاً بنسبة 1.1% مع تراجع معنويات المستثمرين عقب إعلان بنك إنجلترا. وفي سوق الدخل الثابت، ظلت عوائد السندات البريطانية مرتفعة رغم الانخفاض الطفيف الذي أعقب القرار. وارتفع عائد السندات الحكومية البريطانية (Gilt) لأجل عامين، الحساس لأسعار الفائدة، بمقدار 6 نقاط أساس ليصل إلى 4.21%.

علاوة على ذلك، تفاقم ضعف الجنيه الإسترليني في سوق الصرف الأجنبي بسبب اليورو، الذي حقق مكاسب بنسبة 0.2% مقابل الإسترليني. ومع تركيز الأسواق العالمية بشكل كبير على مسار الاحتياطي الفيدرالي، يظل الجنيه الإسترليني حساساً للغاية لأي إشارات تشددية إضافية من صانعي السياسات في الولايات المتحدة.

أهم النقاط المستخلصة

• تباين السياسة النقدية: انخفض الجنيه الإسترليني إلى أدنى مستوى له في شهرين (1.322 دولار) لأن بنك إنجلترا أبقى على أسعار الفائدة عند 3.75%، في حين يُتوقع أن يقوم الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة في وقت لاحق من هذا العام.
• هيمنة الدولار: دفعت التوقعات برفع أسعار الفائدة الأمريكية مؤشر الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوى له منذ أكثر من عام، مما عزز قوة الدولار مقابل العملات العالمية الرئيسية.
• تقلبات السوق: ساهم الموقف الحذر لبنك إنجلترا في انخفاض مؤشر FTSE 100 بنسبة 1.1%، ودفع عائد السندات الحكومية البريطانية (Gilts) لأجل عامين إلى 4.21%.