La livre sterling atteint son plus bas niveau en deux mois sur fond de maintien des taux de la BoE et de flambée du dollar
La livre sterling a chuté à son niveau le plus bas depuis deux mois, sous la pression combinée d'un renforcement du dollar américain et de la position prudente de la Banque d'Angleterre (BoE). La livre a reculé de 0,6 % pour s'établir à 1,322 $, marquant sa performance la plus faible depuis le début du mois d'avril.
La Banque d'Angleterre adopte une approche mesurée face à l'inflation
Le principal catalyseur de la baisse de la livre a été la décision de la Banque d'Angleterre de maintenir ses taux d'intérêt inchangés à 3,75 %. Malgré des pressions inflationnistes croissantes, la BoE a jugé prématuré de relever les coûts d'emprunt, invoquant d'importantes incertitudes économiques. Cette approche prudente de type « wait-and-see » tranche nettement avec les récentes actions de la Banque centrale européenne et de la Banque du Japon, qui ont toutes deux procédé à des hausses de taux d'intérêt.
George Brown, économiste principal chez Schroders, a noté que la banque centrale semble « gagner du temps plutôt que de passer à l'offensive ». La BoE mise sur un assouplissement du marché du travail et une faible croissance économique pour limiter les effets inflationnistes secondaires. De plus, la stabilité des marchés de l'énergie, soutenue par les progrès dans le détroit d'Ormuz, devrait réduire les risques de hausse extrême des prix de l'énergie.
Les attentes concernant la Réserve fédérale américaine stimulent la force du dollar
Alors que la BoE reste prudente, le dollar américain connaît un rallye significatif. Le sentiment du marché a radicalement changé alors que les traders intègrent d'éventuelles hausses de taux d'intérêt de la part de la Réserve fédérale américaine plus tard cette année. Suite aux signaux émis par près de la moitié des décideurs de la Fed suggérant qu'une hausse pourrait intervenir d'ici décembre, l'indice du dollar américain a atteint son niveau le plus élevé depuis plus d'un an.
Cette divergence de politique monétaire — une posture « hawkish » aux États-Unis contre la prudence au Royaume-Uni — a créé un vent contraire puissant pour la livre sterling. Alors que les investisseurs se tournent vers le dollar américain, qui offre un rendement plus élevé, la livre continue de subir des pressions à la baisse.
Impact sur les marchés britanniques et les rendements obligataires
La chute de la devise a eu des répercussions sur l'ensemble des marchés financiers britanniques. L'indice FTSE 100 a reculé de 1,1 % alors que le sentiment des investisseurs s'est refroidi après l'annonce de la BoE. Sur le marché des titres à revenu fixe, les rendements des obligations britanniques sont restés élevés malgré une légère baisse consécutive à la décision. Le rendement des Gilts à 2 ans, sensible aux taux, a augmenté de 6 points de base (bps) pour s'établir à 4,21 %.
De plus, la faiblesse de la livre a été accentuée sur le marché des changes par l'euro, qui a progressé de 0,2 % face à la livre sterling. Alors que les marchés mondiaux se concentrent massivement sur la trajectoire de la Réserve fédérale, la livre reste très sensible à tout nouveau signal restrictif de la part des décideurs américains.
Points clés
- Divergence de politique monétaire : La livre est tombée à son plus bas niveau en deux mois (1,322 $) car la Banque d'Angleterre a maintenu ses taux à 3,75 %, tandis que la Réserve fédérale américaine devrait relever les siens plus tard cette année.
- Dominance du dollar : L'anticipation de hausses de taux aux États-Unis a propulsé l'indice du dollar américain à son plus haut niveau depuis plus d'un an, renforçant le billet vert face aux principales devises mondiales.
- Volatilité du marché : La position prudente de la Banque d'Angleterre a contribué à une baisse de 1,1 % du FTSE 100 et a poussé le rendement des Gilts à 2 ans à 4,21 %.