ਬੁੱਧਵਾਰ ਨੂੰ ਭਾਰਤੀ IT ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੇ ਆਪਣਾ ਪੱਧਰ ਬਰਕਰਾਰ ਰੱਖਿਆ, IBM ਦੇ ਨਿਰਾਸ਼ਾਜਨਕ ਕਮਾਈ ਦੇ ਅੰਕੜਿਆਂ ਕਾਰਨ ਇਸਦੇ ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਵਿੱਚ 25% ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਉਣ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਇਹ ਸਿਰਫ 0.7% ਹੀ ਡਿੱਗੇ। ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਵਿੱਚ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਬਦਲਾਅ ਦੇਖਿਆ ਗਿਆ, ਜਿੱਥੇ Nifty 50 ਵਿੱਚ 0.1% ਦਾ ਹਲਕਾ ਜਿਹਾ ਉਛਾਲ ਆਇਆ, ਜੋ ਇਹ ਦਰਸਾਉਂਦਾ ਹੈ ਕਿ ਕਿਵੇਂ ਸੈਕਟਰ ਦੇ 'ਸੌਫਟਵੇਅਰ-ਫਸਟ' ਮਾਡਲ ਨੇ ਇਸਨੂੰ ਹਾਰਡਵੇਅਰ-ਅਧਾਰਤ ਝਟਕੇ ਤੋਂ ਬਚਾਇਆ।

IBM ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਭਾਰਤ 'ਤੇ ਅਸਰ ਕਿਉਂ ਨਹੀਂ ਹੋਇਆ

IBM ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦਾ ਮੁੱਖ ਕਾਰਨ ਇਸਦੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਅਤੇ ਹਾਰਡਵੇਅਰ ਵਿਭਾਗਾਂ ਵਿੱਚ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਆਈ ਸੁਸਤੀ ਸੀ, ਜੋ ਕਿ ਇੱਕ ਲੰਬੇ ਵਿਕਾਸ ਦੌਰ ਤੋਂ ਬਾਅਦ ਹੁਣ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਰੁਝਾਨ ਵਿੱਚ ਹੈ। ਭਾਰਤੀ ਆਊਟਸੋਰਸਰ ਆਪਣੀ ਜ਼ਿਆਦਾਤਰ ਆਮਦਨਾ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਡਿਵੈਲਪਮੈਂਟ, ਕੰਸਲਟਿੰਗ ਅਤੇ ਮੈਨੇਜਡ ਸਰਵਿਸਿਜ਼ ਤੋਂ ਕਮਾਉਂਦੇ ਹਨ। ਇਸ ਮਿਸ਼ਰਣ ਦਾ ਮਤਲਬ ਹੈ ਕਿ ਮੰਗ ਪੱਖ ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ, ਜਿਸ ਨੇ IBM ਦੇ ਸਰਵਰਾਂ ਅਤੇ ਸਟੋਰੇਜ ਉਪਕਰਣਾਂ ਨੂੰ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕੀਤਾ, TCS, Infosys ਜਾਂ HCL ਵਰਗੀਆਂ ਫਰਮਾਂ ਦੇ ਕੰਟਰੈਕਟਾਂ ਨੂੰ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਪ੍ਰਭਾਵਿਤ ਕਰਦੀ ਹੈ।

Quantum AMC ਦੇ ਫੰਡ ਮੈਨੇਜਰ ਜਾਰਜ ਥਾਮਸ ਨੇ ਕਿਹਾ ਕਿ IBM ਦੀ ਕਮਜ਼ੋਰੀ ਮੁੱਖ ਤੌਰ 'ਤੇ ਇਸਦੇ ਇਨਫਰਾਸਟ੍ਰਕਚਰ ਅਤੇ ਹਾਰਡਵੇਅਰ ਸੈਗਮੈਂਟਾਂ ਵਿੱਚ ਗਿਰਾਵਟ ਕਾਰਨ ਸੀ। ਕਿਉਂਕਿ ਭਾਰਤੀ IT ਫਰਮਾਂ ਸੌਫਟਵੇਅਰ ਅਤੇ ਸੇਵਾਵਾਂ 'ਤੇ ਕੇਂਦਰਿਤ ਹਨ, ਇਸ ਲਈ ਉਹਨਾਂ ਦੀ ਆਮਦਨ 'ਤੇ ਇਸਦਾ ਪ੍ਰਭਾਵ ਬਹੁਤ ਘੱਟ ਸੀ। Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਵਿੱਚ ਮਾਮੂਲੀ ਗਿਰਾਵਟ ਆਈ, ਜਦੋਂ ਕਿ ਵਿਆਪਕ ਬਾਜ਼ਾਰ ਦੇ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਇਸ ਨੂੰ ਨਜ਼ਰਅੰਦਾਜ਼ ਕਰ ਦਿੱਤਾ।

ਇੱਕ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ (valuation) ਸੁਧਾਰ ਜੋ ਬਫਰ ਬਣ ਗਿਆ

ਇਸ ਸਾਲ ਸੈਕਟਰ ਨੇ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵੱਡੀ ਸੁਧਾਰ (reset) ਦਾ ਸਾਹਮਣਾ ਕੀਤਾ ਹੈ। Nifty IT ਇੰਡੈਕਸ ਇਸ ਸਾਲ (YTD) ਲਗਭਗ 25 ਫੀਸਦੀ ਹੇਠਾਂ ਹੈ, ਅਤੇ ਇਸਦੇ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਹਿੱਸੇਦਾਰ 28 ਫੀਸਦੀ ਤੋਂ 35 ਫੀਸਦੀ ਤੱਕ ਡਿੱਗੇ ਹਨ। ਇਸ ਤੋਂ ਵੀ ਮਹੱਤਵਪੂਰਨ ਗੱਲ ਇਹ ਹੈ ਕਿ ਫਾਰਵਰਡ-ਲੁਕਿੰਗ ਪ੍ਰਾਈਸ-ਟੂ-ਅਰਨਿੰਗ ਮਲਟੀਪਲਸ (price-to-earnings multiples) ਲਗਭਗ 30 ਗੁਣਾ ਤੋਂ ਡਿੱਗ ਕੇ 17 ਗੁਣਾ ਤੋਂ ਵੀ ਘੱਟ ਰਹਿ ਗਏ ਹਨ।

ਇਸ ਦਬਾਅ ਨੇ ਬਾਜ਼ਾਰ ਨੂੰ ਬਾਹਰੀ ਝਟਕਿਆਂ ਨੂੰ ਸਹਿਣ ਲਈ ਜਗ੍ਹਾ ਦਿੱਤੀ। ਜਦੋਂ TCS, HCL Tech, L&T Technology Services ਅਤੇ LTM ਦੇ ਪਹਿਲੀ ਤਿਮਾਹੀ ਦੇ ਅੰਕੜੇ ਆਏ, ਤਾਂ ਉਹਨਾਂ ਨੇ ਉਮੀਦਾਂ ਤੋਂ ਬਿਹਤਰ ਪ੍ਰਦਰਸ਼ਨ ਕੀਤਾ। ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕਾਂ ਨੇ ਅਨੁਮਾਨ ਤੋਂ ਵੱਧ ਕਮਾਈ, ਬਿਹਤਰ ਆਰਡਰ ਬੁੱਕ ਅਤੇ ਡੀਲ ਪਾਈਪਲਾਈਨਾਂ ਅਤੇ ਕਲਾਇੰਟ ਖਰਚਿਆਂ ਬਾਰੇ ਉਤਸ਼ਾਹਜਨਕ ਟਿੱਪਣੀਆਂ 'ਤੇ ਜ਼ੋਰ ਦਿੱਤਾ। ਕਮਾਈ ਦੇ ਇਸ ਅਚਾਨਕ ਵਾਧੇ ਨੇ ਇੱਕ ਸੁਰੱਖਿਆ ਜਾਲ ਵਜੋਂ ਕੰਮ ਕੀਤਾ, ਜਿਸ ਨਾਲ ਨਿਵੇਸ਼ਕਾਂ ਨੂੰ ਭਰੋਸਾ ਮਿਲਿਆ ਕਿ ਬੁਨਿਆਦੀ ਤੱਥ (fundamentals) ਅਜੇ ਵੀ ਮਜ਼ਬੂਤ ਹਨ।

ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਚੁਣੌਤੀਆਂ: AI ਕੀਮਤ ਦਾ ਦਬਾਅ ਅਤੇ GCCs ਦਾ ਵਧਣਾ

ਇਸ ਉਤਸ਼ਾਹ ਦੀਆਂ ਸੀਮਾਵਾਂ ਹਨ। ਦੋ ਲੰਬੇ ਸਮੇਂ ਦੇ ਕਾਰਕ ਮੁਕਾਬਲੇ ਨੂੰ ਮੁੜ ਸੁਰਜੀਤ ਕਰ ਰਹੇ ਹਨ। ਪਹਿਲਾ, AI-ਅਧਾਰਤ ਉਤਪਾਦਕਤਾ ਵਿੱਚ ਵਾਧਾ ਯੂਨਿਟ ਕੀਮਤਾਂ ਨੂੰ ਹੇਠਾਂ ਵੱਲ ਧੱਕ ਰਿਹਾ ਹੈ। ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ AI ਟੂਲ ਰੁਟੀਨ ਕੋਡਿੰਗ ਅਤੇ ਟੈਸਟਿੰਗ ਨੂੰ ਆਟੋਮੇਟ ਕਰਦੇ ਹਨ, ਫਰਮਾਂ ਨੂੰ ਮੁਕਾਬਲੇ ਵਿੱਚ ਰਹਿਣ ਲਈ ਆਪਣੀਆਂ ਫੀਸਾਂ ਘਟਾਉਂਦੀਆਂ ਪੈ ਸਕਦੀਆਂ ਹਨ। ਦੂਜਾ, Global Capability Centres—ਬਹੁ-ਰਾਸ਼ਟਰੀ ਕੰਪਨੀਆਂ ਜੋ ਭਾਰਤ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਡਿਲੀਵਰੀ ਹੱਬ ਸਥਾਪਤ ਕਰ ਰਹੀਆਂ ਹਨ—ਉਹ ਕੰਮ ਆਪਣੇ ਅੰਦਰ ਲੈ ਰਹੀਆਂ ਹਨ ਜੋ ਪਹਿਲਾਂ ਭਾਰਤੀ IT ਨਿਰਯਾਤਕਾਂ ਕੋਲ ਜਾਂਦਾ ਸੀ।

Quest Investment Managers ਦੇ ਸੌਰਭ ਪਟਵਾ ਨੇ ਚੇਤਾਵਨੀ ਦਿੱਤੀ ਕਿ ਇਹ ਰੁਝਾਨ, ਵਿਕਲਪਿਕ ਖਰਚਿਆਂ (discretionary spending) ਵਿੱਚ ਰਹਿ ਰਹੀ ਸੁਸਤੀ ਅਤੇ ਖਰੀਦ ਚੱਕਰ ਦੇ ਲੰਬੇ ਹੋਣ ਦੇ ਨਾਲ ਮਿਲ ਕੇ, ਮੰਗ ਦੇ ਵਾਧੇ ਨੂੰ ਮਾਮੂਲੀ ਰੱਖ ਸਕਦੇ ਹਨ। ਉਨ੍ਹਾਂ ਅੱਗੇ ਕਿਹਾ ਕਿ ਸੈਕਟਰ ਦਾ ਸਭ ਤੋਂ ਮਾੜਾ ਸਮਾਂ ਸ਼ਾਇਦ ਪਿੱਛੇ ਛੱਡ ਦਿੱਤਾ ਗਿਆ ਹੈ; ਜਿਵੇਂ-ਜਿਵੇਂ AI ਦੀਆਂ ਲਾਗਤਾਂ ਹੋਰ ਘਟਣਗੀਆਂ ਅਤੇ ਰੁਕੇ ਹੋਏ ਖਰਚੇ ਵਾਪਸ ਆਉਣਗੇ, ਡੀਲ ਜਿੱਤਣ ਦੀ ਗਤੀ ਫਿਰ ਤੋਂ ਵਧ ਸਕਦੀ ਹੈ।

ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਕਿਸ ਚੀਜ਼ 'ਤੇ ਦਾਅ ਲਗਾ ਰਹੇ ਹਨ

ਵਿਸ਼ਲੇਸ਼ਕ ਰਵਾਇਤੀ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਦੀ ਸਥਿਰਤਾ ਅਤੇ ਛੋਟੇ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਦੀ ਵਧਣ ਦੀ ਸਮਰੱਥਾ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਇੱਕ ਰੇਖਾ ਖਿੱਚ ਰਹੇ ਹਨ।

  • Large-caps: Infosys ਆਪਣੀ ਤੁਲਨਾਤਮਕ ਸੁਖਾਵੀਂ ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਅਤੇ ਮਜ਼ਬੂਤ ਮਾਰਕੀਟ ਸਥਿਤੀ ਲਈ ਵੱਖਰੀ ਪਛਾਣ ਰੱਖਦਾ ਹੈ।
  • Mid-caps: Coforge, Mastek, Mphasis ਅਤੇ Zensar Technologies ਨੂੰ ਉੱਚ ਵਿਕਾਸ ਦੀਆਂ ਸੰਭਾਵਨਾਵਾਂ ਲਈ ਚੁਣਿਆ ਗਿਆ ਹੈ।

ਅੱਗੇ ਕੀ ਦੇਖਣਾ ਹੈ

  • Global macro signals: ਅਮਰੀਕੀ ਟੈਕ ਸੈਕਟਰ ਵਿੱਚ ਮੁੜ ਵਧ ਰਹੀ ਅਸਥਿਰਤਾ, ਖਾਸ ਕਰਕੇ ਹਾਰਡਵੇਅਰ-ਭਾਰੀ ਖਿਡਾਰੀਆਂ ਵਿੱਚ, ਜੇਕਰ ਇਹ ਵਿਆਪਕ ਰਿਸਕ-ਆਫ (risk-off) ਭਾਵਨਾ ਨੂੰ ਜਨਮ ਦਿੰਦੀ ਹੈ, ਤਾਂ ਇਸਦਾ ਅਸਰ ਹੋਰ ਬਾਜ਼ਾਰਾਂ 'ਤੇ ਵੀ ਪੈ ਸਕਦਾ ਹੈ।

ਸਿੱਟਾ

ਵੈਲਯੂਏਸ਼ਨ ਵਿੱਚ ਵੱਡੇ ਸੁਧਾਰ ਅਤੇ ਸੌਫਟਵੇਅਰ-ਕੇਂਦਰਿਤ ਕਾਰੋਬਾਰੀ ਮਿਸ਼ਰਣ ਨੇ ਭਾਰਤੀ IT ਸ਼ੇਅਰਾਂ ਨੂੰ ਇੱਕ ਅਜਿਹਾ ਸਹਾਇਕ (cushion) ਦਿੱਤਾ ਜਿਸ ਨੇ IBM ਦੀ 25 ਫੀਸਦੀ ਦੀ ਗਿਰਾਵਟ ਦੇ ਪ੍ਰਭਾਵ ਨੂੰ ਘੱਟ ਕਰ ਦਿੱਤਾ। ਮਜ਼ਬੂਤ Q1 ਕਮਾਈ ਅਤੇ ਕਲਾਇੰਟਾਂ ਦਾ ਸਕਾਰਾਤਮਕ ਨਜ਼ਰੀਆ ਇਸ ਲਚਕੀਲੇਪਣ ਨੂੰ ਵਧਾਉਂਦਾ ਹੈ, ਪਰ AI-ਅਧਾਰਤ ਕੀਮਤ ਦਾ ਦਬਾਅ ਅਤੇ ਦੇਸ਼ ਦੇ ਅੰਦਰ ਕੈਪੇਬਿਲਟੀ ਸੈਂਟਰਾਂ ਦਾ ਵਧਣਾ ਅਸਲ ਜੋਖਮ ਬਣੇ ਹੋਏ ਹਨ। ਉਹ ਨਿਵੇਸ਼ਕ ਜੋ ਲਾਰਜ-ਕੈਪ ਸੁਰੱਖਿਆ ਅਤੇ ਮਿਡ-ਕੈਪ ਵਿਕਾਸ ਦੇ ਵਿਚਕਾਰ ਸੰਤੁਲਨ ਬਣਾ ਸਕਦੇ ਹਨ, ਉਹਨਾਂ ਨੂੰ ਇਹ ਸੈਕਟਰ ਫਾਇਦੇਮੰਦ ਲੱਗ ਸਕਦਾ ਹੈ, ਬਸ਼ਰਤੇ ਉਹ ਇਸ ਗੱਲ 'ਤੇ ਨਜ਼ਰ ਰੱਖਣ ਕਿ ਸੰਰਚਨਾਤਮਕ ਤਬਦੀਲੀਆਂ ਕਿੰਨੀ ਤੇਜ਼ੀ ਨਾਲ ਹਕੀਕਤ ਬਣਦੀਆਂ ਹਨ।