IPO NSE: Wszystko, co inwestorzy muszą wiedzieć o największej ofercie publicznej w Indiach

National Stock Exchange (NSE) oficjalnie złożył projekt prospektu emisyjnego (DRHP) w SEBI, co stanowi historyczny kamień milowy dla indyjskich rynków kapitałowych. Przy szacowanej wielkości emisji wynoszącej 30 000 crore rupii i wycenie oscylującej wokół 5 lakh crore rupii na rynku niepublicznym, to IPO ma szansę stać się jedną z największych ofert publicznych w historii kraju.

Zrozumienie struktury i debiutu IPO

Proponowane IPO NSE ma strukturę wyłącznie oferty sprzedaży (OFS). Giełda zamierza sprzedać do 14,89 crore akcji zwykłych o wartości nominalnej 1 rupii każda, co stanowi około 6% całkowitego opłaconego kapitału zakładowego. W znaczącym ruchu na rzecz parytetu rynkowego, akcje NSE mają zostać notowane na Bombay Stock Exchange (BSE), co odzwierciedla obecną sytuację, w której akcje BSE są notowane na NSE.

Wycena i pozycjonowanie rynkowe

Analitycy rynkowi postrzegają NSE jako „niemal monopol o niskich nakładach kapitałowych”. Podczas gdy na rynku niepublicznym akcje NSE są przedmiotem obrotu z premią – około 1 950 do 2 170 rupii za akcję – jego wycena pozostaje konkurencyjna w porównaniu z konkurentami. Obecnie NSE jest wyceniane na około 45-krotność zysków za rok fiskalny 2026 (FY26), co jest wynikiem znacznie niższym niż w przypadku BSE (70x) i MCX (80x). Rozstrzygnięcie długoletniej sprawy dotyczącej współlokacji (co-location) usunęło również główne ryzyko regulacyjne, które wcześniej opóźniało proces debiutu.

Główni akcjonariusze i uczestnicy wyjścia z inwestycji

W ramach OFS bierze udział kilka prestiżowych podmiotów. W sprzedaży uczestniczy pięć dużych przedsiębiorstw sektora publicznego (PSU), w tym:

Warto zauważyć, że niektórzy główni akcjonariusze decydują się zachować swoje udziały. Life Insurance Corporation of India (LIC), Premji Invest (2,35% udziałów) oraz doświadczony inwestor Radhakishan Damani (1,58% udziałów) nie będą uczestniczyć w sprzedaży akcji.

Wyniki finansowe i globalna dominacja

NSE nadal wykazuje ogromną skalę i siłę operacyjną. Według stanu na rok fiskalny 2026, giełda pozostaje największą na świecie giełdą instrumentów pochodnych na akcje, z wolumenem obrotu przekraczającym 36,99 miliarda kontraktów. Jej przychody operacyjne wzrosły do 16 601 crore rupii w FY26, w porównaniu do 14 780 crore rupii w FY24.

Jednakże inwestorzy powinni zwrócić uwagę na spadek zysku po opodatkowaniu (PAT), który zmniejszył się o 15% rok do roku, spadając do poziomu 10 302 crore ₹ w FY26 z 12 188 crore ₹ w FY25. Spadek ten przypisuje się surowszym regulacjom SEBI dotyczącym handlu instrumentami pochodnymi na akcje. Mimo to technologiczna solidność giełdy jest ewidentna – przetwarza ona średnio 12–14 miliardów komunikatów dziennie.

Kluczowe wnioski