NSE IPO: भारत की सबसे बड़ी लिस्टिंग के बारे में निवेशकों को जो कुछ भी जानने की आवश्यकता है

नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने आधिकारिक तौर पर सेबी (SEBI) के पास अपना ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) फाइल कर दिया है, जो भारतीय पूंजी बाजारों के लिए एक ऐतिहासिक मील का पत्थर है। ₹30,000 करोड़ के अनुमानित इश्यू साइज और अनलिस्टेड मार्केट में ₹5 लाख करोड़ के आसपास के मूल्यांकन के साथ, यह IPO देश के इतिहास के सबसे बड़े पब्लिक ऑफरिंग में से एक होने के लिए तैयार है।

IPO संरचना और लिस्टिंग को समझना

प्रस्तावित NSE IPO पूरी तरह से 'ऑफर-फॉर-सेल' (OFS) के रूप में संरचित है। एक्सचेंज 14.89 करोड़ तक इक्विटी शेयर बेचने का इरादा रखता है, जिनमें से प्रत्येक का अंकित मूल्य (face value) ₹1 है, जो इसकी कुल चुकता इक्विटी पूंजी (paid-up equity capital) का लगभग 6% है। बाजार समानता के लिए एक उल्लेखनीय कदम के रूप में, NSE के शेयरों के बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) पर सूचीबद्ध होने की उम्मीद है, जो वर्तमान व्यवस्था को दर्शाता है जहाँ BSE के शेयर NSE पर सूचीबद्ध हैं।

मूल्यांकन और बाजार स्थिति

बाजार विश्लेषक NSE को "कैपिटल-लाइट नियर-मोनोपॉली" (पूंजी-हल्की लगभग एकाधिकार वाली स्थिति) के रूप में देखते हैं। जबकि अनलिस्टेड मार्केट में NSE लगभग ₹1,950 से ₹2,170 प्रति शेयर के प्रीमियम पर ट्रेड कर रहा है, इसका मूल्यांकन अपने समकक्षों की तुलना में प्रतिस्पर्धी बना हुआ है। वर्तमान में, NSE अपने FY26 के अर्निग्स (earnings) के लगभग 45x पर ट्रेड करता है, जो BSE (70x) और MCX (80x) की तुलना में काफी कम है। लंबे समय से चल रहे को-लोकेशन मामले के समाधान ने उस प्रमुख नियामक बाधा (regulatory overhang) को भी हटा दिया है जिसने पहले लिस्टिंग प्रक्रिया में देरी की थी।

प्रमुख शेयरधारक और निकास भागीदार

OFS में कई हाई-प्रोफाइल संस्थाएं शामिल हैं। पांच प्रमुख सार्वजनिक क्षेत्र के उपक्रम (PSUs) इस बिक्री में भाग ले रहे हैं, जिनमें शामिल हैं:

विशेष रूप से, कुछ प्रमुख हितधारक अपनी हिस्सेदारी बनाए रखने का विकल्प चुन रहे हैं। लाइफ इंश्योरेंस कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया (LIC), प्रेमजी इन्वेस्ट (2.35% हिस्सेदारी), और दिग्गज निवेशक राधाकिशन दमानी (1.58% हिस्सेदारी) शेयर बिक्री में भाग नहीं लेंगे।

वित्तीय प्रदर्शन और वैश्विक प्रभुत्व

NSE बड़े पैमाने और परिचालन शक्ति का प्रदर्शन करना जारी रखे हुए है। वित्त वर्ष 2026 तक, एक्सचेंज दुनिया का सबसे बड़ा इक्विटी डेरिवेटिव एक्सचेंज बना हुआ है, जिसने 36.99 बिलियन से अधिक अनुबंधों (contracts) में व्यापार किया है। परिचालन से इसका राजस्व FY26 में बढ़कर ₹16,601 करोड़ हो गया, जो FY24 में ₹14,780 करोड़ था।

हालांकि, निवेशकों को टैक्स के बाद के लाभ (PAT) में आई गिरावट पर ध्यान देना चाहिए, जो FY25 के ₹12,188 करोड़ से 15% साल-दर-साल घटकर FY26 में ₹10,302 करोड़ रह गया। इस गिरावट का कारण इक्विटी डेरिवेटिव ट्रेडिंग के संबंध में SEBI के कड़े नियमों को माना जा रहा है। इसके बावजूद, एक्सचेंज की तकनीकी मजबूती स्पष्ट है, जो प्रतिदिन औसतन 12-14 बिलियन संदेशों को प्रोसेस करता है।

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