NSE IPO: بھارت کی سب سے بڑی لسٹنگ کے بارے میں وہ سب کچھ جو سرمایہ کاروں کو جاننا چاہیے

نیشنل اسٹاک ایکسچینج (NSE) نے باضابطہ طور پر SEBI کے پاس اپنا ڈرافٹ ریڈ ہیرنگ پراسپیکٹس (DRHP) جمع کروا دیا ہے، جو بھارتی کیپیٹل مارکیٹس کے لیے ایک تاریخی سنگ میل ہے۔ ₹30,000 کروڑ کے تخمینہ شدہ ایشو سائز اور غیر لسٹڈ مارکیٹ میں تقریباً ₹5 لاکھ کروڑ کی ویلیویشن کے ساتھ، یہ IPO ملک کی تاریخ کی سب سے بڑی عوامی پیشکشوں (public offerings) میں سے ایک بننے کے لیے تیار ہے۔

IPO کے ڈھانچے اور لسٹنگ کو سمجھنا

مجوزہ NSE IPO مکمل طور پر 'آفر فار سیل' (OFS) کے طور پر ترتیب دیا گیا ہے۔ ایکسچینج 14.89 کروڑ تک ایکویٹی شیئرز فروخت کرنے کا ارادہ رکھتا ہے، جن میں سے ہر ایک کی فیس ویلیو 1 روپیہ ہے، جو اس کے کل پیڈ اپ ایکویٹی کیپٹل کا تقریباً 6% ہے۔ مارکیٹ کی برابری کے لیے ایک اہم اقدام کے طور پر، NSE کے شیئرز کی بکری بمبئی اسٹاک ایکسچینج (BSE) پر ہونے کی توقع ہے، جو موجودہ انتظام کی عکاسی کرے گی جہاں BSE کے شیئرز NSE پر لسٹڈ ہیں۔

ویلیویشن اور مارکیٹ پوزیشننگ

مارکیٹ تجزیہ کار NSE کو ایک "capital-light near-monopoly" کے طور پر دیکھتے ہیں۔ اگرچہ غیر لسٹڈ مارکیٹ میں NSE پریمیئم پر ٹریڈ ہو رہا ہے—تقریباً ₹1,950 سے ₹2,170 فی شیئر—لیکن اس کی ویلیویشن اپنے ہم پلہ کمپنیوں کے مقابلے میں مسابقتی ہے۔ فی الحال، NSE اپنی FY26 کی آمدنی کے تقریباً 45 گنا (45x) پر ٹریڈ کر رہا ہے، جو کہ BSE (70x) اور MCX (80x) سے نمایاں طور پر کم ہے۔ طویل عرصے سے جاری کو-لوکیشن کیس کے حل نے ایک بڑے ریگولیٹری رکاوٹ کو بھی ختم کر دیا ہے جس نے پہلے لسٹنگ کے عمل میں تاخیر کی تھی۔

بڑے شیئر ہولڈرز اور ایگزٹ میں حصہ لینے والے ادارے

OFS میں کئی اعلیٰ سطح کے ادارے شامل ہیں۔ پانچ بڑے پبلک سیکٹر انڈر ٹیکنگز (PSUs) فروخت میں حصہ لے رہے ہیں، جن میں شامل ہیں:

قابل ذکر بات یہ ہے کہ کچھ بڑے اسٹیک ہولڈرز اپنی پوزیشن برقرار رکھنے کا انتخاب کر رہے ہیں۔ لائف انشورنس کارپوریشن آف انڈیا (LIC)، Premji Invest (2.35% حصہ)، اور تجربہ کار سرمایہ کار راଧاکشن دامانی (1.58% حصہ) شیئرز کی فروخت میں حصہ نہیں لیں گے۔

مالی کارکردگی اور عالمی غلبہ

NSE اپنی وسیع پیمانے کی صلاحیت اور آپریشنل مضبوطی کا مظاہرہ جاری رکھے ہوئے ہے۔ مالی سال 2026 تک، یہ ایکسچینج دنیا کی سب سے بڑی ایکویٹی ڈیریویٹوز ایکسچینج بنی ہوئی ہے، جس نے 36.99 بلین سے زیادہ کنٹریکٹس میں تجارت کی ہے۔ FY26 میں اس کی آپریشنل آمدنی بڑھ کر ₹16,601 کروڑ ہو گئی، جو کہ FY24 میں ₹14,780 کروڑ تھی۔

تاہم، سرمایہ کاروں کو ٹیکس کے بعد کے منافع (PAT) میں کمی پر توجہ دینی چاہیے، جو FY25 کے ₹12,188 کروڑ سے 15% سالانہ بنیادوں پر کم ہو کر FY26 میں ₹10,302 کروڑ رہ گیا ہے۔ اس کمی کی وجہ ایکویٹی ڈیریویٹوز ٹریڈنگ کے حوالے سے SEBI کے سخت ضوابط کو قرار دیا جا رہا ہے۔ اس کے باوجود، ایکسچینج کی تکنیکی مضبوطی واضح ہے، جو روزانہ اوسطاً 12 سے 14 ارب پیغامات پر کارروائی کرتی ہے۔

اہم نکات