NSE IPO: இந்தியாவின் மிகப்பெரிய பட்டியலாக்கம் குறித்து முதலீட்டாளர்கள் தெரிந்து கொள்ள வேண்டிய அனைத்தும்

நேஷனல் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்ச் (NSE), செபியிடம் (SEBI) தனது வரைவு ரெட் ஹெரிங் ப்ராஸ்பெக்டஸை (DRHP) அதிகாரப்பூர்வமாக தாக்கல் செய்துள்ளது, இது இந்திய மூலதனச் சந்தைகளுக்கு ஒரு வரலாற்று மைல்கல்லாகும். சுமார் ₹30,000 கோடி மதிப்பிலான வெளியீடு மற்றும் பட்டியலிடப்படாத சந்தையில் (unlisted market) ₹5 லட்சம் கோடிக்கு அருகில் இருக்கும் மதிப்பீட்டுடன், இந்த IPO நாட்டின் வரலாற்றிலேயே மிகப்பெரிய பொது வெளியீடுகளில் ஒன்றாக இருக்கத் தயாராக உள்ளது.

IPO அமைப்பு மற்றும் பட்டியலாக்கத்தைப் புரிந்துகொள்ளுதல்

முன்மொழியப்பட்ட NSE IPO முழுமையாக விற்பனைக்கான சலுகையாக (Offer-for-Sale - OFS) கட்டமைக்கப்பட்டுள்ளது. பங்குச் சந்தை (Exchange) 14.89 கோடி வரையிலான சாதாரணப் பங்குகளை விற்கத் திட்டமிட்டுள்ளது, ஒவ்வொன்றும் ₹1 முகமதிப்பு கொண்டது, இது அதன் மொத்த செலுத்தப்பட்ட பங்கு மூலதனத்தில் சுமார் 6% ஆகும். சந்தை சமநிலையை உறுதி செய்யும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க நடவடிக்கையாக, BSE பங்குகள் NSE-இல் பட்டியலிடப்பட்டுள்ள தற்போதைய ஏற்பாட்டைப் போலவே, NSE பங்குகளும் பம்பாய் ஸ்டாக் எக்ஸ்சேஞ்சில் (BSE) பட்டியலிடப்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

மதிப்பீடு மற்றும் சந்தை நிலைப்பாடு

சந்தை ஆய்வாளர்கள் NSE-ஐ "குறைந்த மூலதனம் கொண்ட ஒரு ஏகபோகத்திற்கு இணையான நிலை" (capital-light near-monopoly) என்று கருதுகின்றனர். பட்டியலிடப்படாத சந்தையில் NSE ஒரு பிரீமியத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்டாலும் (பங்கு ஒன்றுக்கு தோராயமாக ₹1,950 முதல் ₹2,170 வரை), அதன் மதிப்பீடு அதன் போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது போட்டித்தன்மையுடன் உள்ளது. தற்போது, NSE அதன் FY26 வருமானத்தின் சுமார் 45 மடங்கு விலையில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, இது BSE (70x) மற்றும் MCX (80x) ஆகியவற்றை விட கணிசமாகக் குறைவு. நீண்டகாலமாக நிலவி வந்த கோ-லோகேஷன் (co-location) வழக்கின் தீர்வு, இதற்கு முன்பு பட்டியலாக்க செயல்முறையைத் தாமதப்படுத்திய முக்கிய ஒழுங்குமுறைத் தடையையும் நீக்கியுள்ளது.

முக்கிய பங்குதாரர்கள் மற்றும் வெளியேறும் பங்கேற்பாளர்கள்

இந்த OFS-இல் பல முக்கிய நிறுவனங்கள் ஈடுபட்டுள்ளன. ஐந்து முக்கிய பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) இந்த விற்பனையில் பங்கேற்கின்றன, அவை:

குறிப்பிடத்தக்க வகையில், சில முக்கிய பங்குதாரர்கள் தங்கள் பங்குகளைத் தக்கவைத்துக் கொள்ளத் தேர்வு செய்துள்ளனர். இந்திய ஆயுள் காப்பீட்டுக் கழகம் (LIC), பிரம்ஜி இன்வெஸ்ட் (2.35% பங்கு) மற்றும் அனுபவம் வாய்ந்த முதலீட்டாளர் ராதாகிஷன் தாமணி (1.58% பங்கு) ஆகியோர் இந்த பங்கு விற்பனையில் பங்கேற்க மாட்டார்கள்.

நிதிச் செயல்பாடு மற்றும் உலகளாவிய ஆதிக்கம்

NSE தொடர்ந்து மிகப்பெரிய அளவிலான மற்றும் செயல்பாட்டு வலிமையை வெளிப்படுத்தி வருகிறது. 2026 நிதியாண்டின்படி, இந்த எக்ஸ்சேஞ்ச் 36.99 பில்லியன் ஒப்பந்தங்களுக்கும் மேலாக வர்த்தகம் செய்து, உலகின் மிகப்பெரிய ஈக்விட்டி டெரிவேட்டிவ்ஸ் (equity derivatives) எக்ஸ்சேஞ்சாகத் தொடர்கிறது. அதன் செயல்பாட்டு வருவாய் FY24-இல் ₹14,780 கோடியிலிருந்து FY26-இல் ₹16,601 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது.

However, investors should note a dip in Profit After Tax (PAT), which fell 15% year-on-year to ₹10,302 crore in FY26 from ₹12,188 crore in FY25. This decline is attributed to tighter SEBI regulations regarding equity derivatives trading. Despite this, the exchange's technological robustness is evident, processing an average of 12-14 billion messages daily.

Key Takeaways